OpenAIがIPOを申請した。SpaceXとAnthropicの進展に追いつく：史上最大のIPOウィンドウが到来している

Reutersは、これら3社が過去10年間において高成長テック株に対する市場の意欲を測る最も重要な試金石になると報じた。現在、SpaceX、OpenAI、Anthropicが同時期に株式公開を予定しており、各社が単独で記録を塗り替えるほどの大規模な上場が重なる、前例のない事態となっている。

イーロン・マスク氏率いるSpaceXは、今週金曜日に上場して先陣を切る予定であり、現在はロードショーを実施している。同社は1兆7,500億ドルの評価額で750億ドルを調達する計画で、史上最大のIPOとなる可能性がある。Anthropicは6月1日、IPOを非公開で申請したと発表した。数週間前に行われた直近の資金調達ラウンドでは、同社は9,650億ドルの評価額で650億ドルを調達している。

これら3社すべてが上場を完了すれば、合計評価額は3兆6,000億ドルを超え、史上最大のIPO上位3位を独占することになる。

CNBCの報道によると、SpaceXは目論見書の中でAI分野における「主要な競合相手」としてこれら2社を挙げた。SpaceXの売り出しに対する市場の熱烈な反応を受け、AnthropicとOpenAIは、多額の資金を調達するためにIPOの好機を捉えようと競い合う可能性がある。

OpenAIにとって資金調達は特に急務である。OpenAIは以前、シリコンバレー史上最大規模となる単独の資金調達ラウンドを完了し、Amazon (AMZN)、Nvidia (NVDA)、ソフトバンク、およびその他の投資家から1,220億ドルを調達し、累計調達額は1,800億ドルを超えたが、同社の資金燃焼率（バーンレート）も歴史上のいかなる上場企業をも上回ることになる。今年2月、OpenAIは投資家に対し、2030年までにAIインフラに約6,000億ドルを支出する計画であることを明らかにした。

DA Davidsonのマネージング・ディレクター、ギル・ルリア氏は、OpenAIが最も避けたいのは公開市場の資金が枯渇することだと述べた。SpaceXとAnthropicがIPOで同社をリードしているだけでなく、Googleなどの他の大手上場競合他社も、増資を通じて多額の資金を調達し、資本獲得競争を繰り広げる可能性がある。6月1日、Google (GOOG) (GOOGL)は、株式融資を通じて最大800億ドルを調達する計画を発表した。これは歴史的にも稀な超大規模なものである。

しかし、これらの企業と比較すると、OpenAIの競争力はやや見劣りする。5月下旬に開示されたデータによると、OpenAIの今年第1四半期の売上高は約57億ドルで、同期間のAnthropicを10億ドル近く上回ったが、調整後営業利益率はマイナス122%だった。これは、1ドルの売上につき1.22ドルの損失を出していることを意味する。対照的に、Anthropicは今年第2四半期までに調整後営業損益を黒字化する目標を達成できると見込んでいる。

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