CXMTが上場初日に500%超急騰しA株市場で首位に：マイクロンなど米半導体株は新たな変動要因に直面

TradingKey - 7月27日、中国の半導体メモリー大手、長鑫科技（ChangXin Technology、上海：688825）が上海証券取引所の科創板（STARマーケット）に正式に上場し、取引初日は投資家から極めて高い注目を集めた。同社の公開価格は8.66元で、初値は公開価格から471.59%上昇の49.50元となった。日中の取引では一時38.11元まで下落したものの、その後は急速に反発して高値の55.03元に達した。前場終値時点では、公開価格比531.06%高の54.65元で取引を終え、時価総額は約3兆6,600億元（約5,400億ドル）に達し、一時的にA株市場で時価総額トップの上場企業となった。

長鑫科技（ChangXin Technology）の株価推移、出所：FUTUBULL

長鑫科技（ChangXin Technology）の取引初日前場の売買代金は1,221億元に達し、A株市場で単一銘柄として初めて1日当たりの売買代金が1,000億元を突破した。このIPOによる調達額は約579億元に上った。オーバーアロットメント（超過割当）オプションが完全に実施された場合、調達規模は最大で約666億元まで拡大する可能性があり、調達資金は主にDRAMメモリーチップの生産能力拡大、先端技術の研究開発推進、および運転資金の補填に充てられる。

中国最大のDRAMメーカーである長鑫科技（ChangXin Technology）は、現在、世界市場で約8%のシェアを保有しており、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーに次ぐ順位に位置している。同社は、メモリーチップ価格の上昇、販売量の増加、および製品構成の改善を主な原動力として、2026年上半期の売上高が1,100億〜1,200億元、親会社株主に帰属する純利益が500億〜570億元に達すると予想している。

マイクロン・テクノロジー（ MU）にとって、長鑫科技（ChangXin Technology）の上場自体が世界のメモリーチップ需給を直ちに変化させることはないものの、巨額の資金調達により、同社の生産能力拡大や研究開発能力は強化されることになる。長鑫科技が汎用DRAMや中国市場で急速に事業を拡大することは、価格や市場シェアの面でより激しい競争をもたらす可能性がある。しかし、AIサーバーに使用される高帯域幅メモリー（HBM）の分野において、長鑫科技は依然としてマイクロン、サムスン、SKハイニックスの後塵を拝しており、ハイエンドのAIメモリー市場への短期的影響は比較的限定的となる見通しだ。

米国の半導体製造装置メーカーにとって、長鑫科技（ChangXin Technology）の生産能力拡大は本来、製造装置装置需要の拡大を意味していたが、米国による中国への先端半導体製造装置の輸出規制により、これらの注文の多くが中国の現地サプライヤーへと流れる可能性がある。米国がさらに規制を強化すれば、米国上場の半導体製造装置メーカーの中国市場における成長期待は圧力を受ける恐れがある。その一方で、長鑫科技の取引初日における熱狂的な歓迎ぶりは、グローバル資金が依然としてAI主導のメモリーチップ・サイクルに対して楽観的であることを示しており、マイクロンなどの米国のメモリーチップ関連企業にとって一定のセンチメント面の支えとなる可能性がある。