SKハイニックス、時間外取引で約1%上昇、水曜日に株主還元計画を発表へ；同社ADR連動のレバレッジ型ETF2銘柄は11月に清算・上場廃止へ

SKハイニックスは、キオクシア関連の投資益の約80%を特別配当に充てることを検討していると報じられている。メディアの試算によると、同投資益は約20兆ウォンと評価されており、特別配当額は16兆ウォンに達する可能性がある。これは、同社の2025年における年間現金配当総額の7倍を超える規模となる。

SKハイニックスは同日、株主還元を強化するための多様な選択肢を検討しているものの、最終決定には至っていないとする開示資料を提出した。同社は、10月28日の第3四半期決算発表時に、取締役会での審議を経た上で関連施策を開示する計画だ。

SKハイニックスは以前、2025年から2027年までの累積フリーキャッシュフローの50%以上を株主還元に充てる方針を表明しており、10月21日には40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを予定より早く完了した。

承認されれば、特別配当によって株主還元の規模はさらに拡大することになるが、同社は手元資金、HBMの生産能力拡大、および将来の設備投資とのバランスを取る必要がある。10月28日に発表される詳細な計画によって、特別配当を巡る観測が現実のものとなるかが判明する。

Tradr ETFsは、SKハイニックスのADR（米国預託証券）に連動する2つのレバレッジ型ETF、すなわちブル2倍ETF（SKHA）とベア2倍ETF（SKHN）の繰上償還を発表した。両ファンドとも11月5日に取引を終了し、11月12日頃に運用を停止して資産を清算する予定である。

ソウル経済新聞によると、10月23日時点でこれら2つのファンドの合計純資産額は約130万ドルにとどまっており、上場からわずか約3か月しか経過していなかった。Tradrは、清算決定の主な理由はSKハイニックスのファンダメンタルズ悪化ではなく、主に同種ETFとの激しい競争によるものだと説明している。

一方、プロショアーズ（ProShares）は10月19日、現代自動車とサムスン電気に連動する予定だった2つのレバレッジ型ETFの登録届出書を取り下げる申請を米証券取引委員会（SEC）に提出した。これら2つの商品は、対象株式の日次変動率の2倍の投資成果を目指す予定であったが、最終的に上場は見送られた。

短期的には、SKハイニックスの株価は10月28日の株主還元策と第3四半期決算に左右される見通しです。同社が市場予想に沿う規模の特別配当を発表すれば株価の下支えとなる可能性がある一方、最終的な計画が期待を下回った場合、市場の反応に影響が及ぶ可能性があります。

中期的には、SKハイニックスの株価は引き続きHBM需要、DRAM価格動向、業績、そして設備投資に左右されることになります。

投資家は、第3四半期決算や今後のメモリー価格動向、そして同社が株主還元を強化しながら必要な生産能力増強投資を維持できるかどうかに注目すべきです。

近く予定されている米国のSKハイニックス・レバレッジ型ETF2本の清算は、主に商品の運用面や市場競争に起因するものであり、機関投資家がSKハイニックスに対して弱気になったと直接解釈すべきではありません。投資家にとってより重要なのは、同社が業績、キャッシュフロー、および株主還元方針を継続的に達成できるかどうかです。

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