サウジの供給回復見通しが重荷、WTI原油は5%近く急落し100ドル割れ

TradingKey - 9月18日のアジア時間の取引で、WTI原油価格は大幅安で始まった。日中のWTI原油（USOIL）価格は一時5%近く下落して安値96.2ドルまで落ち込み、再び100ドルの節目を割り込んだ。これにより過去3営業日の累計下落率は約8.4%に拡大した。ブレント原油（UKOIL）も売り圧力に押され、一時103ドル付近まで下落した。

WTI原油価格の日足チャート、出所：TradingView

原油価格の急落は、主に中東での供給懸念の緩和が主因となった。サウジアラビアは東西パイプラインへの攻撃を受け、オマーンのソハール港付近で船対船（STS）の移送を開始し、アジアの製油所向け原油供給を増加させた。また、市場報道によると、サウジアラビアは損傷した東西パイプラインの処理能力の約半分を数日以内に復旧させる計画であり、サウジからの輸出が大幅に途絶するとのこれまでの市場の懸念は和らいでいる。

同パイプラインはドローン攻撃を受けて停止していたが、ホルムズ海峡の輸送制約がある中で、サウジ産原油を紅海へ輸送する重要な経路となっていた。今週初めには供給リスクからWTIが一時106ドルを超えて上昇していたが、代替輸送ルートの拡大やパイプライン復旧への期待が高まるにつれて、地政学的リスク・プレミアムの一部は急速に解消された。

米国の在庫データも原油価格の重しとなった。米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、先週の商業用原油在庫の減少量は約64万バレルにとどまり、市場予想の約150万バレルを下回る取り崩しとなった。一方、ガソリンと留出油の在庫はともに増加し、石油製品の供給圧力が緩和したことを示している。

さらに、米連邦準備理事会（FRB）は今週、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を25ベーシスポイント引き上げて3.75%〜4.00%とし、追加の金融引き締めを示唆した。金利上昇と米ドル高はエネルギー需要減速に対する市場の懸念を強め、原油の利益確定売りを誘発した。

しかし、中東の供給リスクが完全に払拭されたわけではない。ホルムズ海峡を通過する船舶交通量は紛争前の水準を大幅に下回ったままであり、損傷したサウジのパイプラインの完全復旧には依然として時間がかかる見通しだ。WTIが再び100ドルを下回る中、市場はサウジアラビアのパイプライン復旧の進展、米イラン関係、中東における海上輸送状況を引き続き注視することになる。