キオクシアが15%超下落し6カ月ぶり安値も米メモリ株への連れ安は回避：時間外でマイクロンとサンディスクが2%超上昇、SKハイニックスは約5%高

[出所：TradingView]

キオクシアの株価は急落した。主に次期の業績予想（ガイダンス）が市場予想を下回ったことが響いた。

同社は2026年10〜12月期の調整後営業利益を約2兆円と予想しており、市場予想の2兆3200億〜2兆3500億円を下回り、前四半期比でほぼ横ばいにとどまる見込みだ。

増益率の減速は、主にNAND価格の値上げ幅縮小によるものだ。前四半期におけるキオクシアのNAND平均販売価格（ASP）は前々四半期の約70%の上昇から減速し、前四半期比で約20%〜25%の上昇にとどまった。

同社は次期の平均販売価格が前四半期比で1桁台前半の増加にとどまる一方、出荷量はほぼ横ばいで推移すると見込んでいる。

さらに、一部の受注が前四半期へ前倒しされたことや、一部のエンタープライズストレージ向け受注が2027年3月期へと延期されたことも、次期の業績予想に影響を及ぼした。

短期的な業績圧迫にもかかわらず、キオクシアはAIデータセンター向け需要に対して引き続き楽観的な見方を示している。同社は、2027年に計画されている生産能力の大半がすでに受注で確保されており、2028年の予想出荷量の半数以上で長期契約が締結されていると述べた。

キオクシアとサンディスクはいずれも中核事業をNAND型フラッシュメモリに集中させており、両社の業績はNAND価格、出荷量、顧客需要の変動の影響を受けやすい。しかし、個別の受注状況や業績予想の違いにより、両社の株価パフォーマンスには開きが生じる可能性がある。

一方、マイクロンとSKハイニックスはDRAM、HBM、NANDに及ぶ幅の広い製品ポートフォリオを擁しており、AIサーバーに牽引される高帯域幅メモリ（HBM）やサーバー向けDRAMの需要拡大の恩恵を受けることができる。

10月28日、SKハイニックスは過去最高となる第3四半期決算を発表した。売上高は前年同期比328%増の104兆6200億ウォン、営業利益は前年同期比632%増の83兆3300億ウォンへと急増した。

同社は、HBM4や高付加価値のサーバー向け製品の売上が増加したと指摘した。また、2027年から2028年にかけての総生産能力の半分以上をカバーする長期供給契約を主要顧客14社と確保しており、今後の収益の予見可能性向上に寄与している。

サンディスクの2027会計年度第1四半期の売上高は前年同期比378%増の110億3100万ドルとなり、第2四半期の売上高見通しは122億ドルから126億ドルと予想された。それにもかかわらず、売上高成長の鈍化、利益率の持続性、およびNAND価格の上昇ペース鈍化が業界に与える影響に対する市場の懸念から、同社の株価は10月30日に約13.5%下落した。

DRAM、HBM、NANDの各市場で需給動向は異なっています。AIサーバー需要がHBMおよびサーバー向けDRAM市場を引き続き下支えする一方で、NAND市場では、エンタープライズ向けSSDの需要が堅調であるのに対し、コンシューマー向け製品の需要は比較的弱含みとなるなど、乖離が見られます。

TrendForceは、2026年第4四半期のNANDフラッシュの契約価格が前四半期比で15%〜20%上昇し、エンタープライズ向けSSDの価格はさらに高い伸びを示すと予測しています。これは、キオクシア独自のNAND平均販売価格（ASP）の伸び鈍化が、NAND市場全体の需要減退を意味するものではないことを示しています。

今後、投資家はマイクロン、SKハイニックス、サンディスクが現在の業績成長を維持できるかを注視しつつ、NAND価格の変動、エンタープライズ向けSSDの受注状況、ベンダーの出荷量を把握していく必要があります。

多様なメモリ製品における価格動向や需要のシフトは、業界のモメンタムが維持されるか否かを判断する重要な指標となります。

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