今週の予定：米8月PCEと9月非農業部門雇用者数が焦点、マイクロン決算に注目

米8月コアPCE発表：FRBの次回利上げ観測が試練に直面

水曜日（9月30日）、米商務省経済分析局（BEA）は8月の個人所得、個人消費支出、およびPCE（個人消費支出）価格指数データを、第2四半期GDP確定値とともに発表する予定である。PCEデータは東部時間午前8時30分に公表される。

7月の米PCE価格指数は総合で前年同月比3.7%上昇、コアPCEは同3.3%上昇し、ともにFRB（米連邦準備制度理事会）が掲げる2%の長期インフレ目標を大幅に上回った状態が続いている。前月比では、総合およびコアの双方で0.2%上昇した。

市場予想のコンセンサスでは、8月の総合PCEは前月比0.4%上昇、コアPCEは前月比0.3%上昇と見込まれている。過去データへの大幅な改定がなければ、総合PCEは前年同月比で約3.8%、コアPCEは約3.4%に上昇する見通しである。

FRBが直近で利上げを実施したばかりであることから、今回のPCE発表の重要性は高まっている。コアPCEが加速を続け、特にサービス価格への圧力が持続した場合、10月または年内の追加利上げの可能性が高まり、米国債利回りや米ドルを支える要因となる可能性がある。

なお、BEAは今回の発表に合わせて、GDP、個人所得、消費に関する過去データを含む国民経済計算の年次改定を同時に実施する点に留意が必要だ。そのため、市場は8月の単月データに注目するだけでなく、過去のインフレ率や支出データの重大な修正の有無にも注意を払う必要がある。

9月非農業部門雇用者数が注目の的に：労働市場は8月の回復軌道を維持できるか

金曜日（10月2日）、米労働省労働統計局は非農業部門雇用者数、失業率、労働参加率、平均時給などのデータを含む9月の雇用統計を発表する。公表日程によると、同統計は東部時間午前8時30分に発表される予定である。

8月の米非農業部門雇用者数は16万2000人増と市場予想を大幅に上回り、失業率は4.1%に据え置かれた。平均時給は前月比0.3%増、前年同月比3.1%増となった。一方、6月と7月の雇用データは合計で5万5000人上方修正され、それまでの労働市場の軟調さが当初の報告ほど深刻ではなかったことを示した。

したがって、9月のデータは、8月の雇用回復が一時的な現象に過ぎなかったのか、それとも労働市場の本格的な回復の始まりであったのかを市場が見極める上で重要な材料となる。

雇用者数の伸びが引き続き堅調で賃金の伸びも加速する場合、FRBによる追加金融引き締めの根拠が強化される。逆に、雇用者数の伸びが大幅に減速し、失業率が上昇した場合、追加利上げに対する市場の期待は後退する可能性がある。

マイクロン決算に注目：HBMおよびAIメモリ需要の持続性が改めて試される

水曜日（9月30日）の市場取引終了後、マイクロンは2026年会計年度第4四半期決算を発表し、東部時間午後4時30分から決算説明会（電話会議）を開催する。同社は決算発表日を公式に確認している。

前四半期において、マイクロンは売上高414億6000万ドル（前々四半期の238億6000万ドルから増加）、非GAAPベースのEPS（1株当たり利益）25.11ドル、営業キャッシュフロー253億9000万ドルを計上した。同社は以前、第4四半期の売上高を約500億ドル（±10億ドル）、非GAAP EPSを約31ドル（±1ドル）と見込んでいた。

市場は、HBM、DRAM、NANDの価格動向や、AIサーバー主導のメモリ需要に深く注目するだろう。マイクロンはすでにHBM4の量産出荷を開始しており、HBM4Eの研究開発を進めているため、経営陣による2027年のAIメモリ需要、生産能力増強、設備投資に関する見解は、単四半期の業績数字以上に重要となる可能性がある。

足元でAIチップサプライチェーンのボラティリティが高まる中、マイクロンの第4四半期決算および次四半期見通しが引き続き力強い成長を示せば、AIサーバーやメモリチップ需要に対するファンダメンタルズ面での新たな裏付けとなる。逆に、価格設定、受注、粗利益率の伸びが減速し始めた場合、市場は現在のメモリチップの上昇サイクル（アップサイクル）の継続期間を再評価する可能性がある。

月曜日（9月28日）

主要イベント：9月ダラス連銀製造業景況指数

米国は9月ダラス連銀製造業景況調査を発表する予定であり、米国の製造業活動、新規受注、生産、および企業コストを観察するための最新の指標となる。

火曜日（9月29日）

主要イベント：8月JOLTS求人件数、9月コンファレンスボード消費者信頼感指数

米国は8月JOLTS求人件数、9月コンファレンスボード消費者信頼感指数、および7月ケース・シラー住宅価格指数を発表する。

このうち、JOLTSは企業の採用需要が安定を維持しているかどうかを検証する最初の指標となり、消費者信頼感指数は雇用や経済見通しに対する家計の最新の評価を反映する。

水曜日（9月30日）

主要イベント：8月コアPCE、マイクロン決算発表

米国は8月PCE（個人消費支出）物価指数、個人所得、個人支出、および第2四半期GDP確定値を発表する。

同日には9月ADP民間雇用統計も発表されるほか、8月財貿易および在庫の速報値も公表される。

米国市場取引終了後、マイクロンが2026年会計年度第4四半期決算を発表する。HBM、DRAM、NANDの価格推移や次四半期の業績見通し（ガイダンス）が、半導体セクターの最大の注目点となる。

木曜日（10月1日）

主要イベント：9月ISM製造業景況指数、ナイキ決算発表

米国は9月ISM製造業景況指数、8月建設支出、および週次新規失業保険申請件数を発表する。米国国勢調査局は、8月建設支出を10月1日に発表することを確認している。

ISM報告書内の新規受注、雇用、支払価格の各指数が主要な注目点となる。製造業の拡大を示す50を上回る水準が維持され、物価上昇圧力が根強く残る場合、米連邦準備理事会（FRB）が金融締め付け姿勢を維持するとの市場予想が強まる可能性がある。

米国市場取引終了後、ナイキが2027年会計年度第1四半期決算を発表する。投資家は売上高の回復、直営（Direct）事業、売上総利益率、および経営陣による通期需要見通しの改定に注目している。

金曜日（10月2日）

主要イベント：米国9月非農業部門雇用者数、9月失業率

米国は来週の市場において最後で最も重要なイベントの一つである9月非農業部門雇用者数報告を発表する。データは米国東部時間午前8時30分に発表される。

市場は雇用者数の伸び、失業率、平均時給に注目しており、これらを事前に発表されたJOLTSやADPのデータと組み合わせて米労働市場の実体を見極めることになる。

同日には米国8月製造業受注も発表され、設備投資や製造業需要に関する更なる判断材料となる。米国国勢調査局は同データの発表を10月2日に予定している。

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