EUR/USD weitet Verluste aus, da geopolitische Risiken den USD fest gefragt halten
- EUR/USD baut Verluste aus, da die Spannungen zwischen den USA und Iran den Dollar breit stützen.
- Die Märkte erwarten nun, dass die Federal Reserve die Zinsen bis 2026 angesichts anhaltender Inflationsrisiken unverändert lässt.
- Die Europäische Zentralbank steht unter Druck, da höhere Energiekosten das Wachstum in der Eurozone bedrohen.
Der Euro (EUR) gibt am Donnerstag gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht nach, wobei EUR/USD zum dritten Mal in Folge Verluste ausweitet, da die anhaltenden geopolitischen Spannungen rund um den US-israelischen Krieg mit Iran den Greenback auf breiter Front fest unterstützen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar nahe 1,1529 und liegt damit etwa 0,26 % unter dem Tagesniveau.
Es wird erwartet, dass der Krieg andauert, nachdem Iran einen vorgeschlagenen 15-Punkte-Plan der Vereinigten Staaten zur Beendigung des Konflikts abgelehnt hat und erklärte, jede Vereinbarung müsse zu seinen eigenen Bedingungen erfolgen, einschließlich Sicherheitsgarantien und Anerkennung seiner Autorität über die Straße von Hormus.
Die Straße von Hormus bleibt faktisch geschlossen, wobei der Konflikt weiterhin eine geopolitische Risikoprämie in den Ölpreisen verankert. Dies befeuert globale Inflationssorgen und könnte wichtige Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinsen länger hoch zu halten oder sogar eine Zinserhöhung in Betracht zu ziehen, falls die Ölpreise hoch bleiben.
Die Märkte erwarten nun, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen bis 2026 unverändert lässt, wobei die Zentralbank bereits mit einem schwierigen geldpolitischen Umfeld konfrontiert ist. Die Inflation liegt weiterhin über dem Ziel von 2 %, mit erneuten Aufwärtsrisiken, während die Risiken am Arbeitsmarkt nach unten geneigt sind, was beide Seiten des dualen Mandats der Fed unter Druck setzt.
In diesem Umfeld wird die Fed voraussichtlich datenabhängig bleiben, die Geldpolitik länger restriktiv halten, um die Inflation einzudämmen, und gleichzeitig Anzeichen von Schwäche am Arbeitsmarkt genau beobachten, bevor sie Anpassungen in Erwägung zieht.
Auch die Europäische Zentralbank (EZB) befindet sich in einer schwierigen Lage. Während die Inflation relativ nahe am Ziel von 2 % eingedämmt ist, macht die Abhängigkeit der Eurozone von Energieimporten sie anfälliger für höhere Ölpreise, die voraussichtlich das Wachstum und die Ausgaben der Haushalte belasten werden.
Die Markterwartungen haben sich stark verschoben, wobei nun zwei Zinserhöhungen vollständig eingepreist sind, im Gegensatz zu früheren Erwartungen eines Zinsstopps, und der April zunehmend als wahrscheinlicher Zeitpunkt für die erste Zinserhöhung angesehen wird.
Diese Sicht wird durch den EZB-Politiker Joachim Nagel gestützt, der sagte: „Eine Zinserhöhung im April ist sicherlich eine Option, aber nur eine Option“, und fügte hinzu: „Wir werden bis April genügend Daten haben, um zu entscheiden, ob wir handeln müssen oder abwarten können.“
Auf der Datenfront haben jüngste Wirtschaftsveröffentlichungen in dieser Woche auf eine Verlangsamung der Eurozonenwirtschaft hingewiesen. Das GfK-Verbrauchervertrauen in Deutschland für April fiel auf -28 und verfehlte die Erwartungen, während der Ifo-Geschäftsklimaindex im März auf ein 13-Monatstief von 86,4 sank.
Jüngste Einkaufsmanagerindizes (PMI) zeigten ebenfalls, dass die Geschäftstätigkeit an Schwung verliert, was die Sorgen über ein schwächeres Wachstum verstärkt.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
