SoftBank-unterstützte SB Energy rückt US-Börsengang näher: Was Anleger wissen müssen

SB Energy hat sich dazu entschieden, seinen IPO-Prozess durch eine vertrauliche Einreichung einzuleiten – eine nach den US-Regulierungsvorschriften gängige Praxis, bei der das Unternehmen nicht verpflichtet ist, seinen Prospekt zu veröffentlichen, bis die SEC die Prüfung der Registrierungserklärung abgeschlossen hat. Der Branchenüblichkeit folgend dauert es bei solchen Börsengängen in der Regel Wochen bis Monate, bis die Phase der öffentlichen Roadshow erreicht wird.

Bemerkenswerterweise bereitet sich auch OpenAI intensiv auf eine US-Notierung vor; Reuters berichtet, dass OpenAI Vorbereitungen trifft, um in den kommenden Wochen vertraulich einen US-Börsengang zu beantragen.

Sollten beide Unternehmen erfolgreich an die Börse gehen, wird SoftBank für zwei seiner Kernbeteiligungen eine öffentliche Marktbewertung und Asset-Liquidität erhalten. SoftBank hält einen Anteil von rund 13 % an OpenAI und ist zudem einer der größten Aktionäre von SB Energy; allein SB Energy hat im vergangenen Jahr mehr als 1,8 Milliarden US-Dollar von SoftBank, OpenAI und Ares Management eingeworben.

[Historie der Marktkapitalisierung von SOLV Energy, Quelle: Companiesmarketcap.com]

Obwohl die spezifische Bewertungsspanne in den öffentlichen Unterlagen noch nicht offengelegt wurde, erwartet der Markt weithin, dass die IPO-Bewertung von SB Energy auf eine starke Investorennachfrage stoßen wird. Unter Verweis auf jüngste Beispiele verzeichnete der Solar- und Energiespeicherentwickler SOLV Energy an seinem ersten Handelstag an der Nasdaq im Februar einen Kursanstieg von über 22 %, wobei sich seine Marktkapitalisierung der Marke von 6 Milliarden US-Dollar näherte.

Der Entwickler für fortschrittliche Geothermie, Fervo Energy, ging vor zwei Wochen mit einem Emissionsvolumen von rund 18,9 Milliarden US-Dollar an die Nasdaq und verzeichnete am ersten Tag ein Plus von 35 %, während die Marktkapitalisierung 10 Milliarden US-Dollar überschritt. Angesichts des doppelten Rückenwinds durch saubere Energie und KI-Infrastruktur ist es sehr wahrscheinlich, dass die Bewertung von SB Energy innerhalb oder oberhalb der Median-Spanne dieser jüngsten Beispiele liegen wird.

Die zentrale Investmentthese, die SB Energy den Anlegern präsentiert, ist prägnant und zugleich überzeugend: Die grundlegenden Voraussetzungen für KI sind eine ausreichende Stromversorgung sowie physische Anlagen für den Betrieb von Chips. Das Unternehmen hat sich Projektfinanzierungen in Höhe von über 18 Milliarden US-Dollar gesichert, wobei sich Energieanlagen mit einer Kapazität von rund 5 Gigawatt in den USA in Betrieb oder im Bau befinden. Zudem baut das Unternehmen derzeit mehrere Rechenzentrum-Campusse für KI-Kunden.

^{(Anmerkung: Ein Gigawatt (GW) ist eine gewaltige Leistungseinheit zur Messung der momentanen Energieerzeugung oder des Energieverbrauchs. Sie wird häufig verwendet, um die installierte Kapazität großer Kraftwerke, die Lastgrößen nationaler Stromnetze und neuerdings auch den Energiebedarf massiver KI-Rechenzentren zu beschreiben.)}

Eine enge Abstimmung mit OpenAI sichert die langfristige Nachfrage. Im Januar 2026 investierten OpenAI und die SoftBank Group jeweils 500 Millionen US-Dollar in SB Energy, was einer Eigenkapitalspritze von insgesamt 1 Milliarde US-Dollar entspricht und das Unternehmen offiziell in das Stargate-Framework integriert. OpenAI hat SB Energy zudem mit dem Bau und Betrieb seines 1,2-GW-Rechenzentrum-Campus in Milam County, Texas, beauftragt – das erste Projekt, das aus dieser Partnerschaft hervorgeht.

Die zentrale Hürde der integrierten Rechenleistung und Energieversorgung. Der PORTS-Campus in Ohio ist das wichtigste Asset von SB Energy: Bei einer Gesamtinvestition von rund 33 Milliarden US-Dollar sieht der Plan die gleichzeitige Entwicklung von 10 GW an Rechenzentrumskapazität und 9,2 GW an Erdgaskraftwerken vor, ergänzt durch Netzausbaumaßnahmen in Höhe von 4,2 Milliarden US-Dollar.

Für SoftBank dient das Vorantreiben des eigenständigen Börsengangs von SB Energy sowohl kurzfristigen Finanzierungsbedürfnissen als auch mittel- bis langfristigen strategischen Überlegungen. SoftBank arrangiert derzeit Kredite in Höhe von rund 40 Milliarden Dollar, um seine Investition in OpenAI zu erhöhen, wobei der Verschuldungsgrad eine kritische Warnschwelle erreicht; der Börsengang von SB Energy könnte den Liquiditätsdruck der Muttergesellschaft wirksam mildern. Langfristig strebt SoftBank an, dieses Listing zu nutzen, um das Modell "Energie und Rechenleistung" zu skalieren und zu replizieren und so seinen Einfluss im Bereich der KI-Infrastruktur zu festigen.

Investmentinstitute sind hinsichtlich der Aussichten von SB Energy allgemein optimistisch. Ein Fondsmanager von Aizawa Securities stellte fest, dass SoftBank in der Vergangenheit ein großes Volumen an nicht börsennotierten Vermögenswerten hielt, was es für Anleger schwierig machte, den Portfoliowert genau einzuschätzen. Da Kernbeteiligungen wie SB Energy und OpenAI an die Börse gehen, wird SoftBank sowohl an Asset-Liquidität als auch an einer klaren Marktbewertung gewinnen, was dem Bewertungsrahmen des Unternehmens strukturellen Rückenwind verleiht.

[Erdgaspreis-Übersicht, Quelle: Tradingeconomics.com]

Anleger sollten beachten, dass die Brennstoffkosten der Erdgasverstromung hochsensibel auf Energiepreisschwankungen reagieren; obwohl die Erdgaspreise derzeit ein zyklisches Tief erreicht haben, sollte ihre inhärente Zyklik nicht ignoriert werden.

Darüber hinaus ist der Bau von Rechenzentren kapitalintensiv und mit langen Amortisationszeiten verbunden, wobei Änderungen der Finanzierungskonditionen die Projektzeitpläne beeinflussen könnten; der vollständige Börsenprospekt wurde noch nicht veröffentlicht, und wichtige Informationen wie die Kundenkonzentration, die Mittelverwendung und die vom Management identifizierten Risiken stehen noch aus.

Während der Phase der vertraulichen Einreichung sind nur begrenzte Informationen verfügbar. Bevor der Prospekt offiziell veröffentlicht wird, sollten Anleger davon absehen, Anlageentscheidungen ausschließlich auf der Grundlage der Unterstützung durch SoftBank zu treffen, und stattdessen die Offenlegung weiterer Fundamentaldaten abwarten, um den langfristigen Anlagewert zu verifizieren.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.