Analyse

TradingKey – Am Donnerstag vom U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichte Daten zeigten, dass der US-Erzeugerpreisindex (PPI) im Juli im Monatsvergleich unverändert blieb und damit unter den Markterwartungen eines Anstiegs von 0,2 % lag. Im Jahresvergleich stieg er um 4,7 %, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber 5,5 % im Juni darstellt und unter den Marktprognosen von 4,9 % lag, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck auf Erzeugerebene in den USA nachlässt.

TradingKey – Die am Mittwoch vom U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-Verbraucherpreisindex (VPI) im Juli gegenüber dem Vormonat um 0,1 % stieg, womit er sich nach einem Rückgang von 0,4 % im Juni deutlich erholte, und im Jahresvergleich um 3,4 % zulegte, verglichen mit 3,5 % im Juni. Beide Werte entsprachen weitgehend den Markterwartungen, was darauf hindeutet, dass sich die US-Inflation weiterhin langsam abkühlt, obwohl das Gesamtniveau nach wie vor deutlich über dem langfristigen 2%-Ziel der Federal Reserve liegt.

TradingKey – Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) wird den Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli am 12. August um 08:30 Uhr ET veröffentlichen. Nach einem unerwarteten Rückgang der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) um 23.000 im Juli und der deutlichen Abwärtskorrektur der Zinserhöhungserwartungen der Federal Reserve für September durch den Markt wird dieser VPI-Wert eine entscheidende Datengrundlage für die künftige geldpolitische Ausrichtung der Fed bilden.

Medienberichten zufolge, die sich auf Insider berufen, hat die Trump-Administration den personellen Druck auf die Federal Reserve weiter verschärft und offiziell ein Amtsenthebungsverfahren gegen Gouverneurin Lisa Cook eingeleitet. Unter Verweis auf unbewiesene Vorwürfe wegen Hypothekenbetrugs hat das Weiße Haus Cook eine Mitteilung zugestellt, in der sie aufgefordert wird, innerhalb von drei Wochen zu den Anschuldigungen Stellung zu nehmen.

TradingKey – Aktuelle Daten des US-Arbeitsministeriums zeigen, dass die US-Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Juli um 23.000 gesunken sind, womit eine Serie kontinuierlichen Wachstums endete und eine deutliche Abkühlung des Arbeitsmarktes signalisiert wird. Unterdessen sank die Arbeitslosenquote im Juli von 4,2 % im Juni auf 4,1 %, wobei dieser Rückgang primär auf Veränderungen der Erwerbsbeteiligung zurückzuführen ist und keine vollständige Verbesserung der Beschäftigungsnachfrage widerspiegelt.

Laut der Financial Times erklärten Personen aus dem Umfeld des neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh, dass dieser gegenüber Vertrauten eingeräumt habe, dass es während seiner ersten zehn Wochen an der Spitze der weltweit wichtigsten Zentralbank tatsächlich zu Fehltritten gekommen sei. Er räumte ein, die Kernbotschaft der Aufrechterhaltung der Preisstabilität nicht effektiv genug bekräftigt und zugelassen zu haben, dass Unklarheit darüber entstand, ob seine langfristigen Pläne zur Reform der Fed die kurzfristige Entscheidungsfindung beeinflussen würden.

TradingKey – Das U.S. Bureau of Labor Statistics wird am 7. August um 8:30 Uhr ET den Bericht über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft für Juli veröffentlichen. Der aktuelle Marktfokus liegt nicht nur auf dem Beschäftigungswachstum, sondern auch auf der Arbeitslosenquote, den durchschnittlichen Stundenlöhnen und der Frage, ob die Daten der vorangegangenen zwei Monate erneut nach unten revidiert werden. Diese Indikatoren werden direkte Auswirkungen auf die Zinserwartungen der Federal Reserve für September sowie auf die Entwicklung von US-Aktien, dem US-Dollar und Gold (XAUUSD) haben.

TradingKey – Die am Donnerstag vom US-Handelsministerium veröffentlichten Daten zeigten, dass der PCE-Preisindex (Personal Consumption Expenditures) im Juni im Jahresvergleich um 3,7 % gestiegen ist, nach 4,1 % im Mai. Auf Monatsbasis sank der Index um 0,1 %, was den ersten monatlichen Rückgang seit April 2020 markiert und darauf hindeutet, dass ein Rückgang der Energiepreise eine deutliche Abkühlung der Gesamtinflation bewirkt hat.

TradingKey – Die Federal Reserve hat die Zinssätze auf ihrer Juli-Sitzung nicht angehoben, doch die Aussagen des Vorsitzenden Kevin Warsh auf der Pressekonferenz lösten größere Kontroversen aus als die eigentliche Zinsentscheidung.

Am 29. Juli US-Ostküstenzeit gab die US-Notenbank Federal Reserve die Ergebnisse ihrer Zinsentscheidung für den Juli bekannt. Der Offenmarktausschuss (FOMC) stimmte mit 9 zu 3 Stimmen dafür, die Zielspanne für den Leitzins (Federal Funds Rate) bei 3,5 % bis 3,75 % beizubehalten, was den gängigen Markterwartungen entsprach. Bemerkenswerterweise gab es bei dieser Sitzung seltene drei Gegenstimmen gegen die Beibehaltung des aktuellen Zinssatzes. Dies markiert das erste Mal seit 2016, dass die Fed drei Gegenstimmen in dieselbe Richtung innerhalb einer einzigen geldpolitischen Entscheidung verzeichnete.

TradingKey – Die Federal Reserve wird voraussichtlich am 29. Juli (ET) ihre Zinsentscheidung für Juli bekannt geben. Während der Zielkorridor für die Federal Funds Rate derzeit bei 3,5 %–3,75 % belassen wird, ist das Maß an Unsicherheit im Vorfeld dieser Sitzung so hoch wie selten seit September 2024. Daten des Zinsswapmarktes deuten auf eine Wahrscheinlichkeit von etwa 40 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte hin, und das CME FedWatch Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 36 % an – ein signifikanter Anstieg gegenüber nur etwa 10 % vor zwei Wochen.

TradingKey - Die Federal Reserve hält am 28. und 29. Juli (Ostküstenzeit) ihre geldpolitische Sitzung ab und wird am 29. Juli um 14:00 Uhr ihre Zinsentscheidung bekannt geben, gefolgt von einer Pressekonferenz des Vorsitzenden Kevin Warsh dreißig Minuten später. Die aktuelle Zielspanne für den US-Leitzins liegt bei 3,50 % bis 3,75 %. Da bei dieser Sitzung keine neuen Wirtschaftsprognosen oder der Zins-Dot-Plot veröffentlicht werden, richtet sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf das geldpolitische Statement, das Abstimmungsergebnis sowie die Kommentare von Warsh zur Inflation und zum weiteren geldpolitischen Pfad für September.

TradingKey – Der chinesische KI-Entwickler Moonshot AI hat kürzlich offiziell sein neuestes großes Sprachmodell, Kimi K3, veröffentlicht. Eine wachsende Zahl von Analysten ist der Ansicht, dass die verbesserte Leistung und die reduzierten Nutzungskosten des Kimi-K3-Modells die Barrieren für KI-Anwendungen senken könnten, was zu mehr Nutzern, einer höheren Abrufhäufigkeit und einer großflächigeren Inferenz-Nachfrage führt. Das ökonomische „Jevons-Paradoxon“ könnte sich in der KI-Branche somit erneut bewahrheiten.

TradingKey – Wohin genau wird die künstliche Intelligenz die Welt führen? In seinem jüngsten Interview mit The Economist äußerte Elon Musk erneut eine höchst kontroverse Prognose. Innerhalb der nächsten fünf Jahre wird erwartet, dass das allgemeine Intelligenzniveau der KI das des Menschen übertrifft, und in einem weiteren Jahrzehnt könnten Menschen möglicherweise nicht einmal mehr die dominanteste intelligente Spezies auf der Erde sein.

TradingKey - Das jüngste Beige Book der Federal Reserve zeigt, dass die US-Wirtschaft von Ende Mai bis Juni weiterhin in einem „leichten bis mäßigen“ Tempo expandierte, wobei 11 von 12 Bezirken ein Wachstum meldeten – eine etwas bessere Performance als im vorangegangenen Zeitraum. Auf makroökonomischer Ebene deutete das Beige Book darauf hin, dass die US-Wirtschaft während des Berichtszeitraums eine stabile Grundtendenz beibehielt. Mehrere Bezirke berichteten, dass der robuste Bau von Rechenzentren und die Nachfrage nach Maschinen direkt eine moderate Expansion im verarbeitenden Gewerbe und im Bausektor vorantrieben. In Bezirken wie San Francisco haben Unternehmen zwar die Neueinstellungen reduziert, lenken jedoch verstärkt Kapital in den KI-Sektor.

TradingKey — Die jüngsten Äußerungen von Federal Reserve-Gouverneur Christopher Waller sendeten ein klares falkenhaftes Signal. Er erklärte, dass die Fed eine kurzfristige Straffung der Geldpolitik nicht ausschließe, sollte die Kerninflation erhöht bleiben, was die bisherigen Markterwartungen einer Zinswende hin zu Zinssenkungen direkt durchkreuzte. Waller gab an, dass die Fed möglicherweise weitere Zinserhöhungen in naher Zukunft umsetzen müsse, falls nachfolgende Wirtschaftsdaten zeigen, dass die Inflation deutlich über dem 2-Prozent-Ziel verharrt. Dabei merkte er an, dass sich die Geldpolitik derzeit an einem kritischen „Scheideweg“ befinde. Er wies darauf hin, dass die politische Richtung durch die neuesten Wirtschaftsdaten bestimmt werde, wie etwa den am Dienstag anstehenden VPI-Bericht. Er sprach sich zwar nicht für voreilige Zinserhöhungen aus, um eine Rezession zu vermeiden, betonte jedoch, dass der Arbeitsmarkt derzeit stabil sei und die Fed den Fehler von vor einigen Jahren vermeiden müsse, als sie zu langsam auf den zunehmenden Preisdruck reagierte.

TradingKey - Am Dienstag (13. Juli) um 10:00 Uhr ET wird der Vorsitzende der Federal Reserve, Warsh, vor dem Finanzausschuss des US-Repräsentantenhauses erscheinen, um zum halbjährlichen Geldpolitikbericht der Fed auszusagen. Dies markiert das erste Mal seit seinem Amtsantritt als Fed-Vorsitzender, dass Warsh den halbjährlichen Geldpolitikbericht dem Kongress vorlegt. Anschließend wird er am 15. Juli auch an einer Anhörung vor dem Bankenausschuss des Senats teilnehmen.

TradingKey – Die Vereinigten Staaten werden diesen Dienstag die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für Juni veröffentlichen, was eines der kritischsten Makro-Ereignisse für die globalen Finanzmärkte in dieser Woche darstellt. Nach einem deutlichen Anstieg der US-Inflation im Mai und da die jüngsten Spannungen im Nahen Osten, die Volatilität der Ölpreise, die Fed-Sitzungsprotokolle sowie die Non-Farm-Payrolls-Daten die Markterwartungen kollektiv verschoben haben, wird der VPI für Juni die nächste geldpolitische Einschätzung der Federal Reserve maßgeblich beeinflussen und gleichzeitig die kurzfristige Entwicklung von US-Aktien, dem US-Dollar (USD) und Gold (XAUUSD) direkt bestimmen.

TradingKey – In der kommenden Woche steht den globalen Märkten die erste echte „Superwoche“ der zweiten Jahreshälfte bevor. Eine dichte Abfolge wichtiger US-Inflations- und Konsumdaten für Juni, darunter VPI, Erzeugerpreise und Einzelhandelsumsätze, wird die Erwartungen für die Zinssitzung der Federal Reserve Ende Juli unmittelbar beeinflussen. Gleichzeitig beginnt offiziell die US-Berichtssaison für das zweite Quartal, wobei Großbanken wie JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup und Bank of America den Auftakt machen. Tech-Giganten wie ASML, TSMC und Netflix werden ebenfalls ihre Ergebnisse vorlegen und damit einen aktuellen Gradmesser für die KI-Wertschöpfungskette und den globalen Technologiesektor liefern.

TradingKey - Am 8. Juli Ortszeit veröffentlichte die Federal Reserve das Protokoll der geldpolitischen Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) vom 16. bis 17. Juni. Dies war das erste Sitzungsprotokoll unter dem Vorsitz des neuen Vorsitzenden Kevin Warsh, und es offenbarte tiefe Gräben innerhalb der Federal Reserve hinsichtlich des künftigen Zinspfads.