Analyse

TradingKey – In der kommenden Woche bleibt der Markt aufgrund des US-Unabhängigkeitstages geschlossen, und die US-Aktienmärkte sind am Freitag geschlossen. Wichtige makroökonomische Daten, darunter die US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) für Juni, werden auf Donnerstag vorgezogen. Der globale Sportartikelriese Nike (NKE) wird seine Finanzergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr des Geschäftsjahres 2026 voraussichtlich am Dienstag, den 30. Juni, nach US-Börsenschluss (Eastern Time) veröffentlichen.

TradingKey – Nach der Bekanntgabe der Beschlüsse der Federal Reserve zu ihrer Juni-Sitzung erklärte der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, ein in diesem Jahr stimmberechtigtes FOMC-Mitglied, in seinen jüngsten Äußerungen, dass er seinen geldpolitischen Ausblick für das Gesamtjahr revidiert habe: von „einer Zinssenkung bis zum Jahresende“ im März auf „eine Zinserhöhung bis zum Jahresende“. Damit ist er der erste führende Notenbanker im aktuellen Zyklus, der explizit auf einen Zinserhöhungskurs umschwenkt. Dieser Kurswechsel wird primär durch die doppelte Eskalation aus hartnäckiger Inflation und geopolitischen Risiken angetrieben. Jüngste Daten zeigen, dass das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß auf 4,1 % gestiegen ist, während die Kerninflation 3,4 % erreichte. Beide Werte markieren Höchststände seit mehr als zwei Jahren, wobei die Inflation bereits das fünfte Jahr in Folge vom 2-Prozent-Ziel abweicht. Kashkari ist der Ansicht, dass die durch den Nahostkonflikt in die Höhe getriebenen Energiepreise voraussichtlich nicht rasch sinken werden und es an ausreichender Sicherheit bezüglich der Einhaltung des Waffenstillstandsabkommens zwischen den USA und dem Iran mangelt. Da die geopolitischen Angebotsrisiken noch nicht vollständig ausgeräumt sind, bleibt der Aufwärtsdruck auf die Inflation bestehen.

TradingKey – Die am Donnerstag (US-Ostküstenzeit) vom U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) veröffentlichten Inflationsdaten für Mai zeigten, dass der PCE-Preisindex im Mai im Jahresvergleich um 4,1 % gestiegen ist, was den Markterwartungen entsprach und über dem vorherigen Wert von 3,8 % lag. Die monatliche PCE-Rate der USA lag im Mai bei 0,4 % und damit unter der Markterwartung von 0,50 %, was dem vorherigen Wert von 0,40 % entsprach. Der Kern-PCE-Preisindex, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 3,4 %, was den Markterwartungen entsprach und über dem vorherigen Wert von 3,30 % lag. Die monatliche Kern-PCE-Rate lag bei 0,3 % und entsprach den Markterwartungen, obwohl der vorherige Wert von 0,20 % auf 0,3 % revidiert wurde. Beeinflusst durch den Nahostkonflikt, der die Energiepreise in die Höhe trieb, kletterte die US-Inflation im Mai weiter nach oben. Dabei überschritt die jährliche PCE-Rate zum ersten Mal seit drei Jahren die 4 %-Schwelle, was das erste Auftreten seit April 2023 markiert. Obwohl die monatlichen Wachstumsraten weitgehend den Erwartungen der Wall Street entsprachen, deutet der deutliche Wiederanstieg der Jahresrate darauf hin, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht vorbei ist.

TradingKey – Die Vereinigten Staaten werden den PCE-Preisindex für Mai voraussichtlich am 25. Juni (US-Ostküstenzeit) veröffentlichen. Als einer der von der Federal Reserve bevorzugten Inflationsindikatoren wird er dem Markt kurzfristig als wichtige Datengrundlage dienen, um den geldpolitischen Kurs der Fed einzuschätzen. Für Anleger steht im Fokus, ob die Daten die Zinserwartungen nach der jüngsten falkenhaften Haltung der Fed verändern können.

TradingKey – Am Mittwoch, dem 17. Juni (US-Ostküstenzeit), entschied die Federal Reserve, den Leitzins unverändert zu lassen, was die vierte Zinspause des FOMC seit 2026 markiert. Dies war die Debütsitzung des FOMC für den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh. Die Abschlusserklärung war äußerst kurz und bestand aus nur drei Absätzen und rund 114 Wörtern.

TradingKey – Die geldpolitische Sitzung unter dem Vorsitz des neu ernannten Fed-Chefs Kevin Warsh ist zu Ende gegangen, wobei der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zinsspanne wie allgemein erwartet unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % beließ. Im Mittelpunkt dieser Sitzung stand jedoch nicht der Zinsentscheid selbst, sondern vielmehr Warshs erste Runde systemischer Anpassungen des geldpolitischen Rahmens und Kommunikationsstils der Fed. Das erste FOMC-Statement wurde radikal überarbeitet und umfasst nur noch rund 130 Wörter – was einer Kürzung um mehr als die Hälfte gegenüber der bisherigen üblichen Länge von über 300 Wörtern entspricht. Dies markiert das erste klare Signal für einen Wandel im Kommunikationsmechanismus der US-Notenbank unter Warshs Führung.

TradingKey – Am 17. Juni (US-Ostküstenzeit) ging aus der jüngsten Erklärung der Federal Reserve zu ihrer Zinsentscheidung hervor, dass sich die Notenbank dazu entschlossen hat, die Leitzinsen auf dieser geldpolitischen Sitzung unverändert zu belassen. Damit verbleibt die Federal Funds Rate in der Spanne von 3,50 % bis 3,75 %, während der geldpolitische Rahmen für reichliche Reserven im Bankensystem unverändert beibehalten wird. Der zeitgleich mit diesem Zinsentscheid der Fed veröffentlichte Dot Plot sendete ein klares „hawkish“-Signal. Der Medianwert im Dot Plot lag bei 3,8 %, was eine deutliche Aufwärtskorrektur gegenüber der März-Prognose von 3,4 % darstellt.

Tradingkey – Am Mittwoch US-Ostküstenzeit zeigten vom U.S. Census Bureau veröffentlichte Daten, dass die US-Einzelhandelsumsätze im Mai im Monatsvergleich um 0,9 % gestiegen sind und damit deutlich über den Markterwartungen von 0,5 % lagen. Die Einzelhandels- und Gastronomieumsätze erreichten im Mai 763,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 6,9 % im Jahresvergleich entspricht. Unterdessen wurde das Wachstum der Einzelhandelsumsätze von März auf April von zuvor gemeldeten 0,5 % auf 0,4 % nach unten revidiert.

TradingKey – Die US-Notenbank Federal Reserve wird an diesem Mittwoch ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben. Dies ist die erste Zinssitzung unter dem Vorsitz des neuen Vorsitzenden Warsh. Globale Investoren richten ihr Augenmerk derzeit genau auf den geldpolitischen Kurs des neuen Vorsitzenden, insbesondere vor dem Hintergrund der bevorstehenden Wiedereröffnung der Straße von Hormus und Anzeichen einer sich abkühlenden Kerninflation.

TradingKey - Die Federal Reserve wird die FOMC-Sitzung am 16. und 17. Juni (Eastern Time) abhalten und am 17. Juni ihre Zinsentscheidung sowie die neuesten Wirtschaftsprognosen bekannt geben. Der aktuelle Zielkorridor für die Federal Funds Rate liegt bei 3,50 % bis 3,75 %. Basierend auf den jüngsten US-Verbraucherpreisdaten (CPI) und den Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) ist das wahrscheinlichste Ergebnis der Juni-Sitzung, die Zinssätze unverändert zu belassen und gleichzeitig eine restriktivere (hawkish) geldpolitische Ausrichtung zu signalisieren.

TradingKey – Die am Donnerstag vom US-Arbeitsministerium veröffentlichten Daten zeigen, dass der US-Erzeugerpreisindex (PPI) im Mai im Monatsvergleich um 1,1 % gestiegen ist. Damit entsprach der Zuwachs dem Wert aus dem April und übertraf die Markterwartungen von 0,7 %. Der unbereinigte PPI für die Endnachfrage stieg im Jahresvergleich um 6,5 %, was den stärksten 12-Monats-Anstieg seit November 2022 darstellt und signalisiert, dass sich der inflationäre Druck auf Großhandelsebene in den USA weiter verschärft.

TradingKey – Am Mittwoch (Eastern Time) veröffentlichte das U.S. Bureau of Labor Statistics Daten, wonach der US-Verbraucherpreisindex (VPI) im Mai im Vergleich zum Vormonat um 0,5 % gestiegen ist, verglichen mit dem vorherigen Wert von 0,6 %. Der VPI stieg im Jahresvergleich um 4,2 %, nach 3,8 % im April, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck weiter zunimmt. Der Kern-VPI, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt, stieg im Monatsvergleich um 0,2 % und lag damit unter den 0,4 % aus dem April. Der Kern-VPI stieg im Jahresvergleich um 2,9 % und damit leicht gegenüber dem vorherigen Wert von 2,8 %.

TradingKey – Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) wird am 10. Juni um 08:30 Uhr ET die CPI-Daten für Mai veröffentlichen. Dieser Bericht stellt die entscheidendsten Inflationsdaten vor der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve am 16. und 17. Juni dar und dient dem Markt als wichtiger Indikator, um zu beurteilen, ob die Fed nach den starken Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) an ihrem restriktiven Kurs festhalten muss.

TradingKey – Die Federal Reserve wird am 16. und 17. Juni (ET) ihre Zinssitzung abhalten. Der Markt rechnet weitgehend mit unveränderten Zinssätzen, wenngleich die Notenbankvertreter insgesamt eine restriktive („hawkish“) Haltung signalisieren könnten.

TradingKey – Nach den heftigen Turbulenzen des „Schwarzen Freitags“ am vergangenen Freitag erwartet die Wall Street mit Spannung die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindex-Daten (CPI) für Mai an diesem Mittwoch. Händler sind weitgehend besorgt, dass der Bericht den stärksten Inflationsanstieg seit Jahren offenbaren könnte, was die Markthoffnungen auf Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr zunichtemachen und die Erwartungen an Zinserhöhungen deutlich verstärken könnte.

TradingKey – Am 5. Juni (Eastern Time) veröffentlichte das U.S. Bureau of Labor Statistics den neuesten Beschäftigungsbericht, wonach die US-Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Mai um 172.000 gestiegen sind – ein Wert, der deutlich über den Markterwartungen liegt. Ökonomen hatten im Allgemeinen einen Zuwachs von etwa 85.000 Stellen für Mai erwartet; die tatsächlichen Daten übertrafen die Erwartungen signifikant, was darauf hindeutet, dass der US-Arbeitsmarkt weiterhin robust bleibt.

TradingKey – Am 3. Juni (ET) zeigten die US-ADP-Arbeitsmarktdaten für Mai, dass die Beschäftigung im Privatsektor um 122.000 Stellen gestiegen ist und damit die Markterwartungen von rund 118.000 übertroffen hat. Der Wert für April wurde von 109.000 auf 105.000 nach unten korrigiert. Die Daten deuten darauf hin, dass die Neueinstellungen im US-Privatsektor vor dem am Freitag anstehenden Bericht zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) weiterhin widerstandsfähig sind.

TradingKey – Am Freitag, den 5. Juni (ET), wird das U.S. Bureau of Labor Statistics den US-Arbeitsmarktbericht für Mai (Non-Farm Payrolls) veröffentlichen. Der Markt erwartet allgemein, dass sich der US-Stellenaufbau gegenüber April weiter verlangsamt. Aktuelle Prognosen liegen zwischen etwa 85.000 und 96.000, verglichen mit dem vorherigen Wert von 115.000. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich stabil bei etwa 4,2 % bis 4,3 % liegen, während das monatliche Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne voraussichtlich auf 0,3 % ansteigen wird, nach zuvor 0,2 %.

Tradingkey – Am 28. Mai wurden die abschließenden US-Wirtschaftsdaten für April veröffentlicht, die weiter bestätigen, dass sich die Inflation auf ein breiteres Spektrum von Sektoren ausweitet. Dies hat zudem die Markterwartungen gefestigt, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr nicht senken wird. Jüngste hawkish Äußerungen von Fed-Vertretern deuten ferner darauf hin, dass nicht damit zu rechnen ist, dass der KI-Boom den Inflationsdruck lösen wird.

TradingKey – Die US-PCE-Daten für April deuten darauf hin, dass der Inflationsdruck weiterhin hartnäckig bleibt; obwohl die monatliche Kernrate niedriger als erwartet ausfiel, dürfte dies die vorsichtige Haltung der Federal Reserve kaum ändern.