EUR/JPY bleibt nahe 184,00 gedämpft aufgrund zunehmender Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ
- EUR/JPY hält Verluste, da der japanische Yen von steigenden BoJ-Zinserhöhungserwartungen profitiert, die durch einen ölbedingten Inflationsschock ausgelöst werden.
- Steigende JGB-Renditen signalisieren eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen und Erwartungen höherer BoJ-Zinssätze.
- Der Euro könnte Unterstützung aus Hoffnungen auf eine Deeskalation des Nahostkonflikts erhalten.
EUR/JPY beendet seine vier Tage andauernde Gewinnserie und notiert während der europäischen Handelszeiten am Donnerstag um 184,20. Das Währungspaar hält Verluste, da der japanische Yen (JPY) Unterstützung aus steigenden Erwartungen einer kurzfristigen Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ) zieht. Diese Erwartungen werden durch einen ölbedingten Inflationsschock im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt angetrieben, wobei globale Zentralbanken ihre Bereitschaft signalisieren, angesichts anhaltender Preisdrucke die Geldpolitik zu straffen.
Während die BoJ im März ihren Leitzins unverändert ließ, hielt Gouverneur Kazuo Ueda die Tür für eine mögliche Maßnahme im April offen. Unterdessen stiegen die Renditen japanischer Staatsanleihen, wobei die 10-jährige Rendite am Donnerstag auf 2,27 % kletterte und damit einen zweitägigen Rückgang beendete. Auch kürzere Laufzeiten legten zu, wobei die 2-jährigen Renditen ein Drei-Jahrzehnte-Hoch erreichten und die 5-jährigen Renditen Rekordstände verzeichneten. Der Anstieg der Renditen japanischer Staatsanleihen deutet auf eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen und wachsende Erwartungen höherer Zinssätze hin.
Die Sitzungsprotokolle der BoJ vom Januar zeigten, dass die Entscheidungsträger übereinstimmten, dass bei weiterhin stark negativen Realzinsen weitere Zinserhöhungen angemessen wären, sofern die Wirtschafts- und Inflationsprognosen erfüllt werden. Die meisten Mitglieder betonten zudem einen flexiblen Ansatz und bevorzugten Entscheidungen bei jeder Sitzung statt einer festen Straffungsrate.
Das EUR/JPY-Paar könnte seine Verluste ausgleichen, da der Euro (EUR) Unterstützung aus Hoffnungen auf eine Deeskalation des Nahostkonflikts erhalten könnte. Das Weiße Haus teilte mit, dass Gespräche andauern, wobei die Trump-Administration Berichten zufolge einen 15-Punkte-Vorschlag über Pakistan an den Iran übermittelt hat.
Während hochrangige iranische Beamte den Vorschlag prüfen, signalisierten sie keine Bereitschaft zu direkten Verhandlungen mit Washington. Teheran wird voraussichtlich auch ein US-Waffenstillstandsangebot ablehnen und stattdessen einen Fünf-Punkte-Plan vorschlagen, der die souveräne Kontrolle über die Straße von Hormus einschließt.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, erklärte, die Zentralbank bewerte die wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts und sei bereit, die Geldpolitik bei jeder Sitzung anzupassen, falls sich die energiegetriebenen Inflationsrisiken ausweiten.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
