Debüt von Buffetts Nachfolger: Kürzt Chevron-Beteiligung, 8,5 Milliarden Dollar Übernahme von Taylor Morrison

Berkshire Hathaway reduzierte seine Chevron-Position im ersten Quartal um rund 8 Milliarden US-Dollar und verringerte damit seinen Anteil von etwa 6,6 % auf 4,2 %, während das Unternehmen weiterhin der viertgrößte Aktionär bleibt. Der durchschnittliche Verkaufspreis belief sich auf etwa 182,59 US-Dollar. Berkshire baute seine erste Position im Jahr 2020 zu einem Kurs von rund 65 US-Dollar auf und stockte die Bestände 2022 zu einem Durchschnittspreis von etwa 124 US-Dollar auf. Der Aktienkurs von Chevron markierte im März nach einem Anstieg der Ölpreise ein Rekordhoch, was ein ideales Zeitfenster für den Ausstieg bot.

Zum Ende des ersten Quartals erreichten die Barreserven und Bestände an US-Staatsanleihen von Berkshire ein Rekordhoch von 397 Milliarden US-Dollar. Das durch diese Desinvestition freigesetzte Kapital hat in gewissem Maße die Liquidität für künftige Akquisitionen gestärkt.

Berkshire Hathaway erwirbt alle ausstehenden Aktien von Taylor Morrison zu einem Preis von 72,50 USD pro Aktie, was einem Eigenkapitalwert von rund 6,8 Milliarden USD und einem Gesamtunternehmenswert von 8,5 Milliarden USD einschließlich Schulden entspricht – ein Aufschlag von 24 % gegenüber dem Schlusskurs des Zielunternehmens am vergangenen Freitag.

Taylor Morrison zählt zu den zehn größten Wohnungsbauunternehmen in den USA und hat im Jahr 2025 fast 13.000 Häuser ausgeliefert. Diese Transaktion wird das bestehende Wohnimmobilien-Ökosystem von Berkshire – einschließlich der Farbmarke Benjamin Moore, des Dachmaterialherstellers Johns Manville, des Fertighausbauers Clayton Homes sowie der Versicherungs- und Hypothekensparte – miteinander verknüpfen, um eine integrierte Marktpräsenz zu schaffen, die von Baumaterialien über die Entwicklung bis hin zu Finanzdienstleistungen reicht.

Abels Timing ist bemerkenswert. Daten von Ende Mai zeigten, dass die Verkäufe neuer Häuser in den USA auf eine annualisierte Rate von 623.000 Einheiten fielen und damit weit unter den Erwartungen lagen; die Zinsen für 30-jährige Hypotheken verharrten bei 6,89 %; und der Lagerumschlagszyklus verlängerte sich auf 9,8 Monate. Der Wohnimmobilienmarkt befindet sich derzeit in einer Talsohle.

Doch Berkshires Tradition besteht gerade im antizyklischen Handeln. Auf der Hauptversammlung im Mai erklärte Abel unmissverständlich, dass er das System des Value Investing fortführen werde: den Aufbau umfangreicher Positionen in erstklassigen Vermögenswerten, eine langfristige Haltedauer und die strikte Einhaltung einer Sicherheitsmarge. Palmer, CEO von Taylor Morrison, merkte an, dass das langfristige Kapital von Berkshire den stabilsten Anker für den mehrjährigen Wohnbau-Entwicklungszyklus darstellt.

Seit dem zweiten Quartal 2025 hat Berkshire sukzessive Anteile an Lennar ( LEN ), DR Horton ( DHI) sowie weiteren Hausbauunternehmen erworben; diese vollständige Übernahme markiert ein Upgrade von „passiver Beteiligung“ zu „aktiver operativer Kontrolle“. Dies ist das erste bedeutende Signal für eine industrielle Integrationsstrategie in der Abel-Ära.

Abel schätzt, dass der langfristige strukturelle Mangel auf dem US-Wohnimmobilienmarkt letztlich eine Erholung einleiten wird. Sollte dies zutreffen, ist diese Investition darauf ausgerichtet, Überrenditen im Stil von Chevron zu erzielen; falls die Erholung jedoch ausbleibt, bietet die Cash-Reserve von fast 400 Milliarden US-Dollar einen ausreichenden Puffer.

In den kommenden sechs bis zwölf Monaten wird die Frage, ob weiterhin Kapital aus dem Energiesektor in andere zyklische Branchen umschichtet, als entscheidendes Zeitfenster für die Beobachtung von Investmenttrends in der Ära nach Buffett dienen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.