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【券商聚焦】招商證券國際：美國經濟“軟着陸”預期增強 中國經濟前景及港股獲利整體向好
金吾財訊 | 招商證券國際報告指出，美國5月CPI數據大幅低於預期，爲聯儲局未來政策寬鬆打開空間，但以色列對伊朗核設施的軍事打擊引發油價急升，可能延緩通脹下行進程。該行認爲，溫和的油價上漲不足以逆轉通脹改善趨勢，但會延後聯儲局減息時間表。港股方面，招商證券表示，中國經濟前景及港股獲利整體向好，且未來非美元資產優勢逐步上升。然而，目前並無顯着催化劑刺激，且上週倫敦貿易談判暗示中美存在根本分歧難以調和，該行認爲地緣政治風險並未緩解、市場避險情緒仍高漲。該行表示，美國通脹數據顯着降溫，經濟“軟着陸”預期增強，中東地緣衝突升級，能源價格衝擊考驗通脹前景，該行長期對港股保持樂觀。金吾財訊
6月17日 週二
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【券商聚焦】長江證券指名創優品(09896)盈利能力波動 仍予“買入”評級
金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，名創優品(09896)2025Q1收入增19%至44.27億元，歸母淨利潤降29%至4.16億元，經調整淨利潤降4.8%至5.87億元。收入端，海外市場和TOPTOY延續高增，國內名創增長環比提速。2025Q1國內名創/海外直營/海外(加盟+代理)/TOPTOY門店分別爲4275/548/2665/280家，單季度環比淨變化-111/45/50/4家。國內業務同比增長9%，海外市場整體同比增長30%。盈利端，公司戰略性加大直營門店投入，利潤率階段性波動，EBITDA保持穩健增長。2025Q1毛利率達44.2%，同比提升0.8個百分點，主要因海外收入貢獻增加及TOPTOY毛利率提升。銷售/管理費用率同比提升4.4、0.3個百分點，營業利潤降5%，歸母淨利潤降29%。若不考慮直營投入產生的折舊攤銷和租賃費用，經調整EBITDA達10.37億元，同比增長7.5%。投資建議方面，當前公司同店已呈現較好改善，中長期看國內業務精細化運營、海外直營展店及規模效應帶動盈利回暖。預計2025-2027年經調整淨利潤爲29.0、32.7、41.5億元，維持“買入”評級。風險提示包括品牌升級轉化效果不及預期、行業競爭加劇及拓店進展不及預期。金吾財訊
6月17日 週二
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【異動股】能源金屬板塊拉升，騰遠钴業(301219.CN)漲5.43%
今日早盤，截至10:30，能源金屬板塊拉升。騰遠钴業(301219.CN)漲5.43%報50.65元，盛新锂能(002240.CN)漲3.29%報11.62元，華友钴業(603799.CN)漲3.26%報36.46元，寒銳钴業(300618.CN)漲2.46%報34.51元，融捷股份(002192.CN)漲1.80%報28.91元，中礦資源(002738.CN)漲1.53%報30.44元，西藏礦業(000762.CN)漲1.14%報18.62元，天華新能(300390.CN)漲1.04%報17.43元。財華社
6月17日 週二
外匯
《匯市簡訊》美元/日圓仍將部分受制於附近的期權到期
0217GMT - 74億美元145.00行權價的大規模期權昨日到期上方期權最近幫助封頂美元/日圓漲勢，許多與145.00上方賣盤有關儘管昨日已有期權到期，但行權價在145.00的期權到期情況將持續到月底伽馬和防禦性交易仍將繼續，儘管規模不大升逾145.00也可能會觸發日本出口商拋售下方144.00行權價的到期期權本周可能在下跌時構成支撐下周在 144.50 和 144.20、144.00 將有大量期權到期上方和下方的期權可能會使美元/日圓保持區間震盪特別是如果美國關稅、以色列-伊朗衝突、央行等方面沒有出現新的令人不安的消息更多匯市簡訊請點選 FXNEWS/CN(完)(Haruya Ida是...路透社
6月17日 週二
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【券商聚焦】招銀國際維持貝克微(02149)“買入”評級 指其行業下行和價格戰影響有限
金吾財訊 | 招銀國際發研指，該機構於6月10日舉辦了一場貝克微(02149)的NDR。投資者聚焦以下三個方面：1）下游需求展望；2）地緣政治風險的影響；3）公司對上游製造資源的投資計劃。管理層進行了詳細闡述，該機構對公司清晰且可持續的增長戰略印象深刻。貝克微仍是該機構在半導體領域強烈推薦的標的之一。該機構指，貝克微專注於品類豐富的長尾模擬芯片市場的戰略，使其受行業下行和價格戰影響有限，業績波動相對較小。然而，上游產能以及供應鏈的穩定性對於公司的成功同樣至關重要，尤其在當前地緣政治背景下。管理層表示，公司近期通過配售籌集的1.2億港元（報告）將用於投資上游製造資源，以加強公司的工藝技術，提高交貨能力，並有效應對地緣政治風險的影響。該機構認爲這是有助於貝克微加強供應鏈韌性的戰略舉措。同時，隨着產品品類的增加，公司有望逐步釋放增長潛力。該機構表示，考慮到二季度關稅政策對下游訂單的短暫影響以及其他不確定性，將公司2025年的收入和淨利潤預測分別下調6%和4%。新目標價基於25倍2025年預測市盈率（約等於1倍PEG），此前估值爲18倍，鑑於公司在配售完成後流動性有所改善（報告）。公司目前的估值爲19.3倍2025年市盈率，PEG爲0.77倍（國內同業2025年預測市盈率的平均值爲66.1倍），該機構認爲公司估值很有吸引力。隨着更多國內模擬芯片同業將赴港上市（如納芯微），該機構相信貝克微的估值將迎來上調的機會。維持“買入”評級，目標價上調至93港元。金吾財訊
6月17日 週二
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【行業風向】中國跨境電商年出口規模首破2萬億元 交易商協會嚴禁債券發行利率事先約定
1.離境退稅政策新增大連湖北兩地財政部宣佈，自2025年7月1日起，大連市、湖北省實施境外旅客購物離境退稅政策。該政策允許境外旅客離境時退還購買商品的增值稅，全國符合條件的地區經備案後均可推行。來源：人民網2.中國跨境電商年出口規模首破2萬億元海關總署公佈，2024年中國跨境電商出口規模達2.15萬億元，同比增長16.9%，再創歷史新高。超七成企業對2025年跨境電商進出口預期平穩或增長。來源：新華網3.我國千比特超導量子計算測控系統交付安徽省量子信息工程技術研究中心宣佈，服務於"祖沖之三號"量子計算機的千比特超導量子計算測控系統ez-Q Engine 2.0已在合肥等地完成交付。該系統由科大國盾量子技術股份有限公司等單位聯合研製，可提供累計5000多比特測控服務，較上一代產品集成度提高約10倍，核心元器件實現國產化，體積縮小且測控精度提升。來源：新華社4.交易商協會嚴禁債券發行利率事先約定中國銀行間市場交易商協會發布新規，禁止發行人及承銷機構事先約定債券發行利率，不得以“返費”等手段扭曲市場價格或通過代持、互持謀取不正當利益。來源：中國證券報5.全球碳定價收入超千億美元世界銀行報告顯示，2024年全球碳定價收入突破1000億美元，80個碳定價機制覆蓋全球28%溫室氣體排放。超半數收入將用於環保及基建項目。來源：香港文匯報金吾財訊
6月17日 週二
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【異動股】消費電子板塊拉升，星星科技(300256.CN)漲12.94%
今日早盤，截至10:15，消費電子板塊拉升。星星科技(300256.CN)漲12.94%報4.45元，貝隆精密(301567.CN)漲12.71%報46.99元，捷榮技術(002855.CN)漲10.03%報18.43元，蘇州天脈(301626.CN)漲8.69%報91.3元，格林精密(300968.CN)漲7.47%報14.39元，福立旺(688678.CN)漲6.96%報18.9元，萬祥科技(301180.CN)漲5.90%報14.36元，龍旗科技(603341.CN)漲5.74%報40.73元。財華社
6月17日 週二
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【券商聚焦】華泰證券：5月經濟數據同比穩健但環比放緩 內外需分化明顯
金吾財訊 | 華泰證券發研報對5月經濟活動數據進行點評。2024年5月經濟數據呈現“環比放緩、同比穩健”特徵，主要受基數效應影響。外需與工業生產邊際走弱，地產銷售和投資降幅擴大，但消費因“618”錯位和假期因素超預期增長。出口與工業生產同步放緩。5月工業增加值同比增速從4月的6.1%回落至5.8%，船舶、電氣機械等出口行業增速繼續放緩；紡織、水泥及發電量增速低位下行。出口訂單增長受“搶出口”退坡和關稅不確定性影響，發電量同比亦回落。投資增速總體減速。5月固定資產投資同比增速從4月的3.5%降至2.7%，基建和製造業投資高位放緩，房地產投資降幅從11.3%擴大至12.0%。房企資金來源同比降幅從5.3%走闊至10.1%，現金流壓力仍存，地產週期尚未企穩。消費增長超預期，但持續性存疑。5月社零同比增速從4月的5.1%升至6.4%，主因“618”促銷錯位（實物商品網上零售同比從6.1%升至8.2%）和五一假期出行提振（出遊人次/消費同比增6.4%/8%）。但後續“以舊換新”政策退坡、整治違規聚餐等可能抑制消費反彈。短期增長不確定性上升。外需波動（6月出口高頻數據走弱）和“搶出口”效應消退或拖累貿易；政策支持若未加碼，內需修復動能可能進一步放緩。不過，低基數效應下，二、三季度同比增速有望保持穩健。政策方面，四季度財政支出壓力或加大，疊加貨幣政策前置，三季度末至四季度初可能是政策加力窗口期。金吾財訊
6月17日 週二
其他
美國法官延長暫停特朗普對哈佛國際生的禁令
路透波士頓6月16日 - 美國一名聯邦法官周一表示，她將短暫延長一項命令，暫時阻止總統特朗普禁止外國公民進入美國哈佛大學學習的計劃，同時她將決定是否簽發一項更長期的禁令。美國地區法官Allison Burroughs在波士頓舉行的哈佛大學對特朗普限制措施提出法律挑戰的聽證會結束時，將原定於周四到期的臨時禁令延長至6月23日。她說希望給自己更多的時間準備作出裁決。"我們將盡快發表意見，"她說。哈佛大學最近一個學年有近6800名國際學生就讀，約占該校學生總數的27%。這位法官沒有表明自己最終將如何裁決。但她表示，為特朗普政策辯護的美國司法部律師面臨著一場"艱苦的戰鬥"...路透社
6月17日 週二
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【灣區早參】央行將於6月18日在香港發行300億元央票 澳門對沙特等五國實施免簽入境政策
一、市場要聞1.央行將於6月18日在香港發行300億元央票6月16日，中國人民銀行官網發佈《中央銀行票據發行公告》，公告表示中國人民銀行將於6月18日在香港招標發行2025年第四期中央銀行票據，期限6個月，發行量300億元。數據顯示，本月將有200億元、6個月期香港央票到期。2.香港即將就數字資產發展發表第二份政策宣言香港特區政府財政司司長陳茂波15日發表網誌表示，香港股市及資產管理等傳統範疇業務穩步增長，數字資產也有長足發展。因應最新變化，特區政府即將就數字資產的發展發表第二份政策宣言，闡述下一步的政策願景和方向。陳茂波表示，今年以來外圍環境持續不明朗，但香港股市的深度和廣度都有明顯提升。今年以來恒生指數累計上升超過3800點，升幅約20%，在全球主要指數中表現名列前茅。截至今年5月，股市日均成交金額按年增約1.2倍，達2420億港元；新股集資額也接近790億港元，處於全球前列，今年以來股市再融資超過1500億港元。3.澳門將對沙特等五國實施免簽入境政策澳門特區公報16日公佈行政長官批示，沙特阿拉伯王國、卡塔爾國、科威特國、巴林王國及阿曼蘇丹國的國民，獲免簽證及預先入境許可進入澳門特區。批示自公佈滿三十日起生效4.廣東三所新晉本科職業學校公佈招生專業近日，廣東新設的三所職業本科院校陸續公佈首批職業本科專業，將於今年夏季開展本科招生。此前，教育部發函廣東省政府，正式同意在廣州番禺職業技術學院基礎上設立廣州職業技術大學，在深圳信息職業技術學院基礎上設立深圳信息職業技術大學，在順德職業技術學院基礎上設立順德職業技術大學。其中，廣州職業技術大學開設6個職業本科專業，計劃招收470人；深圳信息職業技術大學開設5個職業本科專業，計劃招收300人，每個專業60人；順德職業技術大學開設6個職業本科專業，計劃招收300人，每個專業50人。二、公司新聞1.中國高端火鍋品牌「巴奴毛肚金鍋」的運營主體巴奴國際正式向港交所(00388)遞交上市申請，中金公司及招銀國際擔任聯席保薦人。據招股書披露，按弗若斯特沙利文數據，巴奴在中國品質火鍋市場以收入計排名第一，2023年市場份額達3.1%。公司採用純直營模式，門店網絡已覆蓋全國39個城市，門店總數達145家，較2021年末增長74.7%。財務表現方面，公司2023年實現收入23.07億元人民幣，同比增長9%；淨利潤1.23億元，同比提升20.8%。本次IPO募資將主要用於三大方向：門店擴張、數字化升級、品牌與供應鏈。2.針對近期網絡上出現的新型短訊投資騙案，富途證券國際(香港)表示，在迅速採取防詐應對措施的同時，亦積極進行投資者反詐教育。富途投入超過百萬港元資金向客戶發送防騙的短訊提示，幫助投資者提高防範意識，守護資金安全。3.香港交易所公開資料顯示，美團(03690)集團董事長王興作爲理想汽車(02015)非執行董事，在6月10日至13日期間連續四個交易日減持，合計拋售573.57萬股理想汽車股份。此次減持操作中，王興每股成交價介於109港元至117.1港元區間，總計變現約6.52億港元。其持有的理想汽車股權比例由減持前的20.94%微降至20.61%。4.周大福(01929)公告，計劃發行2030年到期的88億港元可轉換債券，票面利率0.375%，初始轉股價17.32港元（較前收盤價13.72港元溢價26.2%），全額轉換可增發5.08億股（佔擴大後股本4.9%）。預計淨募資約87.15億港元，資金將用於黃金珠寶業務拓展、門店升級、市場擴張及補充運營資金。債券擬在香港聯交所上市，公司已提交申請，並需向中國證監會備案及港交所申請新股上市流通。5.曹操出行(02643)今起招股，擬發行4417.86萬股，發行價41.94港元，集資約18.53億港元，淨額17.18億港元。資金將用於車服升級（19%）、定製車研發（18%）、自動駕駛投資（17%）、市場擴張（16%）、償債（20%）及營運資金（10%）。基石投資者包括奔馳（1.23億港元）、未來資產（2.75億港元）等，總認購9.52億港元，設6個月禁售期。公開發售6月17-20日進行，每手100股入場費4236港元，超購100倍將回撥至50%。保薦人爲華泰國際、農銀國際等，預計6月25日上市。6.生活家居用品製造商香江電器(02619)今起招股，擬發行6822萬股H股，發行價2.86-3.35港元，集資約1.95-2.29億港元，淨額1.72億港元（按中間價3.11港元計）。資金將用於泰國建廠（41.9%）、自動化升級（15.8%）、研發中心（37.3%）及營運資金（5%）。基石投資者順捷投資、興黃控股等合計認購8000萬元人民幣，禁售期3-5年。公開發售6月17-20日進行，每手1000股入場費3384港元，超購100倍將回撥至50%。保薦人爲國金證券(香港)，預計6月25日上市。金吾財訊
6月17日 週二
