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【熱點追蹤】深港協同深化 大灣區紅籌企業迎深交所上市新機遇

金吾財訊 | 今年上半年,A股公司赴港上市的熱情迎來“井噴”,“A+H”上市模式成潮流。不過,中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發的《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》(下稱《意見》),爲資本市場引入新變量。《意見》首次明確"允許在香港聯合交易所上市的粵港澳大灣區企業,按照政策規定在深圳證券交易所上市"。早在5月22日,中國證監會發行監管司司長嚴伯進在國新辦發佈會上提到,將健全投融資相協調機制,進一步增強制度的包容性和適應性,繼續發揮好創新試點的相關制度,支持優質紅籌科技企業迴歸境內上市。如今,《意見》的出臺有望促使深交所迎來“H+A”新案例落地。同時,這一政策標誌着粵港澳資本融合從“制度對接”邁向“價值共生”的新階段,爲大灣區科技與資本的深度融合注入強勁動能。一、H+A政策再度深化,深市迎歷史性機遇自2019年科創板試點註冊制以來,國家持續降低科技型企業進入資本市場的門檻,通過“私有化迴歸”“分拆上市”“紅籌直接上市”等多元路徑,推動境外上市企業與境內資本形成聯動,過往典型案例有:私有化轉板:羅欣藥業(002793.SZ)通過港股私有化,2020年成功登陸深交所主板;分拆資產上市:心脈醫療作爲微創醫療(00853.HK)分拆子公司,2020年在上交所科創板實現H+A佈局;紅籌直接上市:中國移動(00941.HK)於2022年成爲首例迴歸上交所主板的紅籌企業。此次政策對深交所具有特殊意義,作爲尚未有紅籌企業二次上市案例的交易所,其將依託大灣區區位優勢,承接港股紅籌企業“第二上市”需求。對企業而言,政策允許其突破單一市場規則限制,通過“H+A”雙重上市實現融資渠道多元化,例如在A股市場享受更高估值溢價,同時保留港股的國際資本對接能力。二、紅籌公司申請主板上市的核心指標1. 境外已上市紅籌企業二次上市標準,至少需滿足以下條件之一:1)市值不低於2000億元;2)市值200億元以上,擁有自主研發、國際領先技術,科技創新能力較強,在同行業競爭中處於相對優勢地位。2. 未境外上市紅籌企業上市標準,至少需滿足以下條件之一:三、H+A雙重上市紅利1. 拓寬融資渠道:企業可獲取雙市場互補融資,A股低迷時可在香港市場再融資,香港市場低迷而A股向好時可在A股再融資;2. 估值優化機會:相對港股,A股市場具有更高估值偏好,且流動性更強;3. 資本生態升級:雙市場曝光顯著增強企業品牌影響力及分析師覆蓋率;政策紅利疊加效應。行業人士亦表示,該政策既可讓相關企業藉助香港資本市場的一系列優勢,也有利於內地投資者投資這一部分企業,增加市場交易量,進一步活躍深港兩地資本市場,也可疊加兩個交易所各自的優勢。首批潛在受益者據21世紀經濟報統計,符合"大灣區註冊+紅籌架構+港主板上市"三重條件,且滿足市值/技術標準的企業如下:(圖片來源:21世紀經濟報)深港資本融合步入價值深水區該政策突破不僅是上市通道的擴容,更是大灣區要素市場化配置的關鍵變革。隨着H+A雙重主要上市成爲資本市場新常態,真正的制度紅利將向“技術+市場”雙輪驅動的企業傾斜。在粵港澳大灣區這片資本新藍海中,既能錨定國內大循環的市場紅利,又能整合國際創新資源的企業,將在深港協同的資本舞臺上重塑全球競爭力。這不僅是資本市場的規則突破,更是中國科技產業與全球資本深度對話的新起點。
金吾財訊
6月11日 週三
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