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【券商聚焦】長江證券維持零跑汽車(09863)“買入”評級 指其銷量及收入有望持續快速增長並推動盈利提升
金吾財訊 | 長江證券研報指，零跑汽車(09863)2025年11月銷量70,327 輛，同比增長75.1%，環比增長0.1%，銷量再創歷史新高。累計交付來看，零跑汽車1-11 月累計銷量53.6萬輛，同比增長113.4%，已提前完成今年50萬輛交付目標。展望未來，公司當下終端需求持續火熱，明年新車規劃豐富，11月27日，零跑零跑Lafa5 正式上市，定價9.78-12.18 萬元，延續零跑極致品價比路線，打造超長續航，產品力強，爲零跑注入新動能。後續公司強勢新車週期下隨海外銷售開啓加之國內車型矩陣不斷擴充，公司銷量及收入有望持續快速增長並推動盈利持續提升。 該機構指，國內持續強勢新車週期及極致品價比推動銷量持續成長，海外與 Stellantis 反向合資開啓全球大征程。1）國內：公司以技術底蘊打造極致品價比，競爭優勢強大，未來強勢新車週期有望推動銷量持續上升，規模效應及產品結構優化推動盈利提升。2）海外：公司與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經銷售後網絡、工廠產能等全球資源實現輕資產出海，具有初始低投入、佈局更快速、調整更靈活的優勢，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。預計公司2025-2027 年歸母淨利潤分別爲6.3、50.1、83.7 億元，對應PE分別爲108.7X、13.8X、8.2X，維持“買入”評級。金吾財訊
13 分鐘前
【券商聚焦】第一上海維持理想汽車(02015)買入評級 指產品換代週期後26年銷量將恢復增長
金吾財訊 | 第一上海研報指出，理想汽車(02015)2025年Q3車輛銷售收入爲人民幣259億元（36億美元），較2024年Q3的人民幣413億元減少37.4%，較2025年Q2的人民幣289億元減少10.4%。2025年Q3的車輛毛利率爲15.5%，2024年Q3爲20.9%，2025年Q2爲19.4%。剔除理想MEGA召回預估成本的影響，2025年Q3的車輛毛利率爲19.8%。該機構指出，理想汽車純電車型展現出強勁勢頭，理想i8和理想i6的訂單總數已超過10萬。針對目前供應鏈喫緊的情況，理想汽車從11月起啓動了i6的雙電池供應商模式，兩家供應商的電池性能與質量標準將保持一致，而到明年年初，i6的月產能將穩步提升至2萬臺。該機構續指，L系列將在2026年帶來新改款，將回歸精簡SKU設置，兼顧市場覆蓋和供應效率；將實現核心體驗全系拉滿，消除目前入門版的體驗痛點；將在延續經典設計的同時，強化豪華質感升級；將全系標配5C超充，以實現與純電超充網絡的協同。同時，2026年理想汽車自研的M100芯片也將量產交付，將與理想汽車的基礎模型、編譯器和軟件系統協同設計，從而達成最高效的人工智能能力，下一代產品或將實現性價比3倍的提升。該機構表示，產品換代週期後預計26年公司銷量恢復增長，預測公司2025-2027年的銷量分別達到40萬輛、49萬輛、67萬輛，收入分別爲1122億元、1345億元和1715億元，歸母淨利潤分別爲11億元、28億元和58億元。結合公司銷量和智能駕駛估值，給予公司26年1.2倍PS,求得合理股價爲20.69美元/87.85港元，較現價有15%/26%的上漲空間，維持買入評級。金吾財訊
15 分鐘前
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-12-03股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技（新）(00103)5.5017.75VITASOY INT'L(00345)5.8038.51中國石油化工股份(00386)180.00814.16方正控股(00418)9.208.28世界華文媒體(00685)10.001.79騰訊控股(00700)104.0063562.47IGG(00799)15.0056.54明源雲(00909)140.00433.59快手－Ｗ(01024)44.002975.17威高股份(01066)12.0065.84楓葉教育(01317)224.6086.47暢捷通(01588)0.806.78津上機牀中國(01651)10.00320.74歌禮制藥－Ｂ(01672)130.601592.75康臣藥業(01681)29.00426.74小米集團－Ｗ(01810)750.0030183.90美亨實業(01897)20.009.40中遠海控(01919)300.004137.25瑞聲科技(02018)15.00579.47中集集團(02039)61.52492.70康寧醫院(02120)0.202.23醫渡科技(02158)39.20199.53微泰醫療－Ｂ(02235)2.6317.49鷹瞳科技－Ｂ(02251)2.0023.20固生堂(02273)32.00919.33美高梅中國(02282)23.20391.41蒙牛乳業(02319)20.00295.80酷派集團(02369)254.80333.20美麗田園醫療健康(02373)7.45194.29玄武雲(02392)0.400.43易點雲(02416)15.8534.53德康農牧(02419)3.38251.03粉筆(02469)453.051435.89多點數智(02586)40.00250.32天虹國際集團(02678)10.0044.90中遠海發(02866)50.0058.00綠城服務(02869)21.0093.51永達汽車(03669)50.0086.94家鄉互動(03798)20.0030.06金山軟件(03888)35.62999.63碧桂園服務(06098)100.00638.60同道獵聘(06100)74.30275.34中國飛鶴(06186)400.001679.27百融雲－Ｗ(06608)33.60321.15昊海生物科技(06826)9.13249.73天福(06868)0.200.54北森控股(09669)23.84174.37叮噹健康(09886)49.5052.91名創優品(09896)5.26198.85移卡(09923)1.209.34聯易融科技－Ｗ(09959)63.00148.84快手－ＷＲ(81024)44.002975.17金吾財訊
17 分鐘前
港股異動 | 美團股價反彈，漲近2%；瑞銀稱美團護城河依然穩固
華盛資訊12月4日訊，美團今日股價反彈，漲近2%；瑞銀稱短期盈利雖存不確定性，但美團護城河依然穩固！相關閱讀瑞銀：美團(03690.HK)短期盈利存不確定性 惟護城河依然穩固瑞銀報告指，該行與美團(03690.HK)資本市場主管徐思嘉及投資者關係團隊進行了非交易路演。會議結束後，儘管該行認同在當前競爭態勢演變下，公司短期盈利存在不確定性，但長期仍看好美團深厚的護城河、穩固的消費者心智份額，以及其差異化的供給端創新(例如浣熊廚房及閃購等)。海外業務「KeeTa」的舉措亦是尚未反映在股價中的潛在上行因素。該行予美團「買入」評級，目標價128元。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得...華盛證券
20 分鐘前
半導體股向好 明日國產GPU雙雄摩爾線程上市、沐曦股份啓動申購
金吾財訊 | 半導體股向好，英諾賽科(02577)漲5.11% ，宏光半導體(06908)漲4.00% ，華虹半導體(01347)漲3.25% ，FORTIOR(01304)漲2.96% ，中芯國際(00981)漲2.31% ，上海復旦(01385)漲2.32% ，中電華大科技(00085)漲1.50% ，晶門半導體(02878)漲1.14% ，硬蛋創新(00400)漲1.01% ，順泰控股(01335)漲0.77% ，腦洞科技(02203)漲0.53% ，貝克微(02149)漲0.14% 。 “國產GPU四小龍”摩爾線程(688795)於明日上市。而另一家“國產GPU四小龍”公司沐曦股份(688802)於明日啓動申購。隨着摩爾線程、沐曦股份等先後上市，國產算力供給有望進一步擴大。 據 DIGITIMES《電子時報》副總監蔡卓卲在 12 月 3 日科技趨勢論壇上分享的數據，全球半導體市場正迎來顯著增長。預測顯示，2026 年全球半導體市場規模將達到 8800 億美元，較前一年增長 18.3%；其中，晶圓代工產值預計爲 2331 億美元，增幅爲 17%。該媒體機構在稍早時候發佈的中期預測中認爲，2025~2030 年全球晶圓代工產業合計營收的 CAGR 將達到 14.3%，2030 年的總體營收預計是 2025 年的兩倍。金吾財訊
22 分鐘前
【券商聚焦】交銀國際：中國香港實體市場正在觸底或即將迎來反轉
金吾財訊 | 交銀國際表示，中國香港房地產擁抱拐點與復甦的到來。經歷多年調整後，該機構認爲以下變化是市場復甦的關鍵支撐：1）宏觀不確定性的改善（尤其是降息）；2）政策環境的重大寬鬆；3）基礎需求驅動因素的迴歸。該機構認爲復甦是循序漸進的過程，預計投資者將優先佈局住宅板塊的復甦；其次是優質零售資產；最後是核心寫字樓。該機構預計住宅租金水平2026與2027年按年均增長約3%，而正向淨租金回報率與降息將提升用戶購買力並刺激投資需求，因此該機構預計住宅價格在2026/2027年分別上漲5%/5%。另外，在本地消費情緒企穩與入境旅客增加的支持下，該機構認爲零售板塊正處於復甦軌道，預計未來12個月核心地段零售租金溫和增長，社區商場租金增長約3–5%，而寫字樓空置率已見頂，核心CBD連續八個季度錄得正淨吸納量，該機構預計租金企穩併爲2026年反彈奠定基礎。綜合各項信號與證據顯示，中國香港實體市場正在觸底或即將迎來反轉。該機構預計其內在價值將逐步釋放，投資者若能在週期早期階段進行佈局，將有望捕捉到即將到來的重估行情。金吾財訊
26 分鐘前
【券商聚焦】交銀國際：展望2026年 預計“好房子”和“好城市”帶來的結構性機會已經顯現
金吾財訊 | 交銀國際表示，“十五五”開局之年，尋找新均衡。展望2026年，該機構預計中國內地房地產行業在政策大力託舉下探索新的發展模式，整體雖仍或面臨一定挑戰，但“好房子”和“好城市”帶來的結構性機會已顯現。該機構預計2026年全國商品房銷售面積將爲9.0 - 9.5億平方米區間（對比2024年的約9.7億平方米）同時，由於銷售面積和全國平均房價的結構性調整（部分被高端項目入市對沖），該機構預計全國商品房銷售金額預計將在約10 - 11萬億元人民幣，其中包括約8 - 9萬億元人民幣商品住宅銷售。投資建議：該機構對中國內地房地產的偏好排序爲：估值不高的國企/國企背景開發商>擁有一/二線城市土地儲備的民企龍頭>其他民企開發商。金吾財訊
35 分鐘前
【券商聚焦】交銀國際認爲2026年醫藥板塊穩中向好態勢延續 但影響市場表現的核心因素或呈分化態勢
金吾財訊 | 交銀國際研報指，2026年，該機構認爲醫藥板塊穩中向好態勢延續，但影響市場表現的核心因素或呈分化態勢。展望2026年板塊表現和選股邏輯：1）板塊本身低估+催化劑有望繼續驅動向上行情，而創新研發的價值兌現有望進一步推動整體估值中樞上移；2）部分細分板塊/標的領漲後，後續選股或將重回基本面和估值，即關注存在基本面預期差、當前仍被低估的個股。創新藥/處方藥：短期關注出海交易和業績表現，創新迭代驅動長期價值兌現。2026年繼續看好創新藥，催化劑包括出海進展、醫保/商保納入、盈虧平衡點達到等。集採對創新轉型較快的處方藥企影響遞減，新大單品上市放量疊加授權合作收入常態化，港股龍頭收入和淨利潤增速有望穩定在雙位數。重點推薦1）三生製藥、德琪醫藥、百濟神州（美股）：催化劑豐富、集採影響有限、估值未反映核心大單品價值；2）先聲藥業、和黃醫藥、傳奇生物：明顯低估、長期成長邏輯清晰。CXO：底部反轉後關注行業整合趨勢。較快業績增速有望保持，但在美國藥品監管收緊、新藥研發難度升級趨勢下，頭部玩家長期確定性較高。民營醫院：優選高質量民營醫院標的。隨着控費壓力釋放、落後產能出清，有望重回較快增長通道。推薦固生堂和海吉亞醫療。金吾財訊
38 分鐘前
【券商聚焦】興業證券維持騰訊(00700)買入評級 指三季度業績穩健
金吾財訊 | 興業證券研報指出，騰訊(00700)25Q3總收入1929億元(yoy+15%)，超一致預期2.0%。Non-IFRS運營利潤:726億元（yoy+18%），超一致預期0.2%。Non-IFRS淨利潤706億元（yoy+18%），超一致預期7.2%。資本支出：130億元（yoy-24%），主要受供應鏈付款週期影響，但公司強調全年資本支出總額將高於2024年以支持AI投入。該機構指，騰訊25Q3本土遊戲收入428億元（yoy+15%），旗艦長青遊戲《王者榮耀》十週年慶表現穩健，新遊《三角洲行動》首發即躋身行業流水前三，《無畏契約》手遊發佈後成爲今年最成功的移動端新遊之一，推動了FPS品類的統治力。國際遊戲收入208億元（yoy+43%），創下歷史新高，主要得益於Supercell旗下《荒野亂鬥》等產品的持續復甦，以及Techland新作《消逝的光芒》帶來的增量貢獻。該機構續指，騰訊25Q3廣告收入達362億元（yoy+21%），增速顯著超越整體營收。增長的核心驅動力來自AI技術的深度應用：通過升級後的AI廣告技術底座，系統參數量級提升，大幅增強了對用戶興趣的理解與匹配能力，推動點擊率與轉化率雙升。三季度約一半的廣告收入增長歸功於由AI技術驅動的eCPM提升。此外，公司推出了自動化投放工具“騰訊廣告AIM+”，幫助廣告主實現從定向、出價到創意優化的全鏈路自動化，顯著提升了投資回報率（ROI）。結合微信視頻號、小程序及搜一搜等高庫存資源的釋放，廣告業務在宏觀環境挑戰下展現出極強的韌性與爆發力。該機構表示，公司三季度業績穩健，核心遊戲業務重回雙位數增長軌道，展現出強大的長青遊戲運營能力及新遊爆發力。廣告業務在AI技術升級驅動下實現逆勢高增長，證明了AI在商業化變現端的實質價值。鑑於公司強勁的現金流及持續的股東回報，建議投資者關注其AI在各業務線的進一步滲透及後續重磅遊戲帶來的持續增長動力。維持買入評級。金吾財訊
44 分鐘前
歐盟擬就WhatsApp推出AI功能對Meta發起反壟斷調查--英國金融時報
路透12月4日 - 據英國金融時報(FT)周四報導，歐盟計劃對Meta PlatformsMETA.O展開新的反壟斷調查，涉及其在即時通訊應用WhatsApp推出人工智能(AI)功能的做法。路透暫無法立即核實該報導。Meta在非工作時間段沒有立即回應路透的置評請求。針對歐盟即將進行的調查，Meta發言人拒絕對英國金融時報發表評論。該報導援引兩名官員的話稱，歐盟執委會準備調查該公司今年早些時候如何將Meta AI系統整合到其流行的即時通訊服務中。該報稱，歐盟執委會可能在未來幾天宣布這項調查，但時間可能會有所調整。(完)路透社
46 分鐘前
全球金市：金價下跌，美聯儲會議前投資者轉趨謹慎
白銀周三創下每盎司58.98美元的歷史新高周三的數據顯示，美國民間就業崗位減少3.2萬個投資者認為12月降息的可能性為 89% - CME FedWatch 路透12月4日 - 黃金周四走低，因投資者獲利了結，在下周美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)會議召開前採取謹慎立場，同時期待即將公布的數據能對央行的利率路徑發出更明確的信號。 0446 GMT，現貨金 XAU= 報每盎司4,196.96美元，下跌0.2%。12月交割的美國期金 GCcv1 下跌 0.2%，報每盎司4,225.90 美元。澳新銀行（ANZ）大宗商品策略師Soni Kum...路透社
49 分鐘前
【券商聚焦】華鑫證券維持八馬茶業(06980)“買入”評級 公司爲高端茶企第一股 具備多重優勢
金吾財訊 | 華鑫證券研報指出，八馬茶業(06980)於1997年在深圳成立，創始人系中國烏龍茶（鐵觀音）非遺傳人，旗下紅茶/巖茶/鐵觀音分別連續4/5/14年全國銷量第一。2025H1營收受門店調改影響同減4%至10.63億元，剔除上市開支影響後淨利潤爲1.74億元，同增19%。該機構指出，2024年中國茶葉行業規模爲3258億元（其中烏龍茶/紅茶/黑茶/白茶/綠茶/黃茶行業規模分別爲309/541/352/104/1922/29億元），高端茶（>700元/公斤，下同）規模爲1031億元；預計總規模將以未來5%的CAGR增至2029年4078億元，其中高端茶以未來5.6%的CAGR增至1353億元。該機構續指，高端茶葉市場分散（2024年CR5爲5.6%），其中八馬市佔第一（1.7%），集中度亟待提升。八馬/信記號/萬山紅分別定位商政禮贈/高端普洱/年輕客羣，連續13年獲評農業產業化國家重點龍頭企業，連續4屆獲評“中國茶（葉）行業標誌性品牌”，連續9年入選“中國品牌價值500強”，2024年品牌價值達313.59億元。展望未來，品牌化爲必經之路，茶室承接空間需求，八馬等連鎖企業切入茶室經營，具備多重優勢。該機構表示，預計2025-2027年EPS分別爲2.64/3.20/3.69元，當前股價對應PE分別爲15/13/11倍，維持“買入”投資評級。金吾財訊
50 分鐘前
