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腦動極光-B(06681)跌超8.6% 擬折讓逾12%配股 集資逾5億元
金吾財訊 | 腦動極光-B(06681)股價走低，午後變動不大，截至發稿，報5.82港元，跌8.63%，成交額6.88億港元。公司宣佈，擬先舊後新配售9200萬股現有股份，佔先舊後新認購事項結束後經配發及發行先舊後新認購股份擴大後之公司已發行股本約6.77%。每股配售價格爲5.6港元，較上交易日收市價6.37港元折讓約12.09%。配售事項預期集資總額5.15億港元，淨額預期5.01億港元，擬將其中約50%將用於爲研發計劃撥付資金，約30%將用於國內及國際市場開發，約10%將用於戰略投資及收購，及約10%將作一般公司用途的營運資金。金吾財訊
1月23日 週五
【券商聚焦】招銀國際首予康龍化成(300759)“買入”評級 指其有望受益於全球醫藥研發外包需求的持續增長
金吾財訊 | 招銀國際研報指，康龍化成(03759/300759)成立於2004年，是中國最早佈局一體化CXO的企業之一，現已發展成爲具備國際認可度的中國CXO領軍企業。公司爲全球客戶提供覆蓋藥物研發全生命週期的服務。憑藉其端到端服務能力，公司有望充分受益於全球醫藥研發外包需求的持續增長。作爲中國藥物發現與臨牀前CRO領域的Top 2企業，康龍化成已戰略性拓展至小分子CDMO、臨牀開發、大分子及細胞與基因治療（CGT）領域，成功構建覆蓋藥物研發全流程的一站式CXO平臺。該模式可顯著降低客戶在不同研發階段切換供應商所帶來的運營風險、時間延誤與成本損耗。在當前生物製藥企業愈發重視研發效率、速度與可靠性的背景下，該機構相信一站式CXO平臺將持續在全球市場內享有顯著的競爭優勢。作爲全球醫藥研發體系的深度參與者，康龍化成的業務表現與全球生命科學行業的宏觀趨勢高度關聯。從融資與藥企投入兩大維度看，2025年下半年全球創新藥研發需求已實現明顯回暖。該機構預計公司2025E/26E/27E收入將分別同比增長14.2%/14.8%/16.3%，non-IFRS淨利潤同比增長12.3%/17.8%/18.7%，對應PE爲30.8x/ 27.0x/ 22.8x。首次覆蓋，給予“買入”評級，目標價38.08元人民幣。金吾財訊
1月23日 週五
【首席視野】薛鶴翔：TACO交易暫來，正是貴金屬配置好時機——貴金屬期貨點評
薛鶴翔、陳夢贇（薛鶴翔系申銀萬國期貨研究所所長、中國首席經濟學家論壇成員）內容美東時間週三，美國總統特朗普取消針對歐洲國家的新一輪關稅、並稱已就格陵蘭問題達成“協議框架”。點評：此前由於格陵蘭島事件導致地緣政治風險上升，提振市場避險需求，進一步推動貴金屬走強，倫敦金價最高觸及4888.43美元/盎司，刷新歷史記錄。近期格陵蘭島事件持續發酵，1月17日美國總統特朗普宣佈自2026年2月1日起，對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭八國出口至美國的所有商品加徵10%關稅，且該稅率將自6月1日起進一步提高至25%。這一懲罰性關稅措施將持續實施，直至相關各方就美國“完全、徹底購買格陵蘭島”達成協議。關稅政策公佈後，歐盟隨即反擊，歐盟多國考慮對價值930億歐元的輸歐美國商品加徵關稅。避險情緒升溫，歐美股市大跌，黃金上行。但特朗普取消加徵關稅，TACO交易暫時迴歸。週三特朗普在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上發表講話，表示不會動用武力獲取格陵蘭。隨後，特朗普在其自創社交平臺Truth Social上表示：“基於我與北約祕書長馬克·呂特進行的一次極富成效的會談，我們已經就格陵蘭問題，事實上也是就整個北極地區，形成了一項未來協議的框架。基於這一共識，我將不會實施原定於2月1日生效的關稅措施。”受此影響，美股全線反彈，黃金出現調整。考慮到特朗普在格陵蘭問題上的態度可能還會出現反覆，確認TACO可能爲時過早。短期避險情緒緩和，貴金屬出現調整，正是配置時機。從中長期來看，美元信用動搖、央行購金等貴金屬中長期邏輯支撐依然穩固。近期地緣風險事件頻繁，疊加美聯儲主席鮑威爾遭到刑事起訴，嚴重削弱美元信用，美債拋壓加大。丹麥養老基金Akademiker Pension宣佈將在月底前徹底清倉其持有的約1億美元美國國債，瑞典養老基金Alecta也已拋售其持有的絕大部分美國國債。此外，波蘭央行近日表示已批准一項購買150噸黃金的計劃，這將使該國的黃金儲備增加到700噸，央行購金繼續支撐黃金需求。從流動性來看，經濟數據顯示美國通脹壓力緩解，就業仍然疲軟，美聯儲仍需降息提振經濟，寬鬆的流動性環境爲貴金屬的上漲提供有力支撐。因此，貴金屬長期上行趨勢有望延續，短期調整建議逢低佈局。風險提示：地緣衝突大幅緩和；美聯儲貨幣政策轉向；全球經濟衰退。金吾財訊
1月23日 週五
【首席視野】連平：2026年世界經濟面臨“四重變局”
連平、劉濤（連平系廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長）本文首發於《國際金融報》2025年，在美國“對等關稅”實施、貿易環境惡化、外匯市場波動加劇、地緣衝突烈度升級等多重衝擊下，世界經濟復甦進程持續承壓。展望2026年，全球經濟在消除部分不穩定性和不均衡性的同時，又將面臨新的變局，各種“灰犀牛”“黑天鵝”風險交織疊加，將對世界經濟和中國經濟產生重要且深遠的影響。變局一：發達經濟體面臨滯脹風險在地緣衝突、貿易保護主義和“對等關稅”的影響下，2026年世界經濟增長總體放緩。IMF、OECD、聯合國等預測，2026年全球經濟增長約2.7%-3.1%，較2025年小幅回落。新興經濟體繼續成爲生力軍。尤其是中國、印度、越南等亞洲經濟體表現更爲亮眼，對世界經濟的貢獻將持續增強。2026年東亞、南亞和非洲經濟增速分別預計爲4.4%、5.6%和4.0%。發達經濟體增速則普遍較爲低迷。美國在AI資本開支與減稅政策支撐下，增速約爲1.8%-2.2%；歐元區受制於地緣政治不確定性、能源成本與人口老齡化等因素，增速爲0.9%-1.2%；日本經濟則因消費和投資放緩增速預計爲0.7%-0.9%。美國消費市場和勞動力市場趨冷弱化增長動能。2025年12月美國製造業指數降至47.9，爲2024年10月以來最低；美國領先經濟指數（LEI）連續第10個月環比下降；消費者信心指數連續第5個月走低；2025年12月非農就業人數僅增加5萬人，遠低於預期的7萬人，一些機構預測2026年底美國失業率或升至4.7%以上，接近觸發“薩姆規則”的衰退預警閾值。圖1：2026年世界經濟增速預測數據來源：廣開首席產研院根據公開資料整理部分發達經濟體通脹反彈壓力猶存。2026年，全球通脹水平將進一步進入“溫和回落通道”，從2025年的3.4%回落至3.1%。爲貨幣政策轉向和經濟增長修復創造有利條件，但美國等部分發達經濟體可能面臨通脹反彈壓力。究其原因，一是服務價格存在較強粘性。從歷史經驗看，工資、房租等服務價格具備較強的粘性，使得美國、英國等部分發達經濟體通脹水平、尤其是核心通脹水平呈現“易漲難跌”的特徵。如果2026年貨幣政策放鬆過快，疊加“工資-物價”螺旋上升風險，不排除通脹壓力會出現一定程度的反彈。二是關稅存在滯後效應。對於美國而言，關稅影響在2025年並未完全顯現。在關稅生效後，美國受影響商品的零售價格上漲並未在2-3個月內立即發生，而是將在隨後6-12個月內逐步體現，平均在9個月左右達到傳導峯值。因此，對等關稅對美國的主要影響有可能要到2026年上半年纔會充分體現。在特朗普執政下，新的關稅衝突仍有可能再度發生。股市非理性繁榮等因素不僅抬升資產估值，還可能通過財富效應傳導至消費端，也將爲通脹反彈提供溫牀。美聯儲貨幣政策面臨雙向速變風險。在上述滯脹背景下，2026年美聯儲降息前景或存在較大變數，必須考慮兩種極端情形：一方面，美聯儲有加速降息的可能。特朗普重新執政以來，已多次對美聯儲施壓，要求降息200-250個基點，以刺激經濟和就業增長，並幫助降低美國國債的高額融資成本；同時，明確表示2026年將不會再提名立場偏鷹的鮑威爾繼續擔任美聯儲主席，同時還將不遺餘力地尋求改變美聯儲聯邦公開市場委員會的成員結構。隨着2026美國中期選舉到來，美聯儲承壓有可能進一步加大，降息次數有可能超出市場預期的2次左右，幅度可能達到100個基點左右，甚至更高。另一方面，美聯儲從降息快速轉向加息的可能性也不能完全排除。若美國核心PCE通脹在年中再度反彈至3.5%以上，美聯儲爲避免長期通脹預期脫錨，可能被迫“踩剎車”。歷史經驗表明，1970年代美聯儲曾多次在衰退初期降息後因通脹復燃而迅速加息。因此，2026年並非單向寬鬆之年，而是存在“先降後升”非線性路徑的可能性。如果美聯儲利率政策出現這種意想不到的大幅波動，勢必對全球股市、債市、匯市等金融市場、大宗商品市場，以及其他國家的貨幣政策產生重大沖擊。圖2：美聯儲三個月平均SOFR利率路徑數據來源：美聯儲變局二：大國博弈且戰且和中美經貿關係或迎來階段性緩和。與2025年“對等關稅”出臺後中美關係的劍拔弩張不同，2026年中美經貿關係將呈總體緩和態勢，迴歸“和而不同，鬥而不破”的常態。從美國角度看，2025年12月，白宮發佈新版《國家安全戰略》報告，對中國的定位從“最嚴峻的系統性挑戰”調整爲“近乎對等的競爭者”，摒棄“全面脫鉤”言論，轉而強調“減少關鍵領域依賴”，尋求在“非敏感領域”的選擇性合作。此外，2025年10月至12月，美國財長貝森特多次公開承認中國履行了貿易協議中的承諾，並尋求合作推動貿易“再平衡”，進一步釋放了緩和信號。中方則通過提出“擴大對話、拉長合作、壓縮問題”三份清單主動引導合作方向，在新能源、航空航天等新興產業擴大開放，爲雙邊經貿互動提供了清晰路徑。2026年，中國將主辦APEC會議，美國將主辦G20峯會，中美元首還可能有互訪安排，高層互動的頻繁化爲雙方在宏觀經濟協調、貿易規則對接等領域搭建了對話溝通平臺，有助於弱化對抗情緒、穩定政策預期。在全球經濟格局深度調整、國際關係複雜多變的當下，中國堅持擴大開放、秉持以合作化解分歧的務實態度，不僅契合自身經濟高質量發展的內在需求，能夠吸引更多國際優質資源，促進國內產業升級與創新發展，增強經濟的韌性與活力；也有利於營造穩定有序的國際經濟環境，減少貿易摩擦與政治博弈對經濟的干擾，推動構建公平、公正、包容的國際經濟秩序。但需警惕的是，中美經貿關係的階段性緩和並非矛盾消弭，而是美國對華經貿策略的務實校準。美方在高科技領域對中國的“精準封鎖”仍將持續，而特朗普政府在關稅問題上的政策搖擺性也可能帶來變數。尤其是2026年特朗普政府可能轉向更爲激進的軍事幹預手段。由於中國堅定支持發展中國家維護主權和利益，同時在臺海、南海、金磚國家“去美元化”等問題上，與美國存在難以調和的矛盾，不排除會再次與美國的霸權和強權政策產生衝突的可能性。全球地緣政治風險進入“高波動期”。一是美國“唐羅主義”戰略激進落地。特朗普政府新版國家安全戰略以“主導西半球”爲核心，除對委內瑞拉採取單邊軍事行動外，後續“非常規干預”可能向古巴、墨西哥、格陵蘭島、甚至加拿大等延伸，引發地緣政治動盪。二是美歐跨大西洋聯盟裂痕擴大。俄烏戰場陷入持久戰，戰爭風險逐步外溢，歐洲對美國戰略收縮與單邊主義的擔憂加劇，主權安全焦慮上升。三是地區軍備競賽加劇。日本大幅提高防衛費，與美國強化軍事同盟，在臺海、南海方向動作頻繁；印巴邊境衝突升級，泰柬等國矛盾激化，全球軍工產業鏈東移推動軍備競賽惡性循環。四是多國選舉週期疊加。2026年美國中期選舉、匈牙利、巴西、哥倫比亞等多國大選舉行，政策不確定性貫穿全年，部分國家可能因選舉導致政權更迭出現外交與安全政策轉向。圖3：中國對美出口依存度已降至10%以下數據來源：wind，廣開首席產研院變局三：全球貿易環境弱勢修復2025年，特朗普政府以“美國優先”和“公平貿易”爲由，貿然對全球多國實施“對等關稅”政策，引發了多國的報復性反制措施，對全球貿易環境造成了重大和深層次的衝擊。2025年下半年以來，在各種平衡力量的制約下，全球貿易環境出現了局部修復跡象。2026年這一修復進程有望延續並加快。全球貿易環境結構性修復。一是美國被迫務實調整激進的貿易保護措施。特朗普政府出於國內通脹反彈、選舉政治考量、司法裁決及供應鏈安全等現實需要的考慮，對外貿易策略出現了一定的戰術性回調與務實調整，如2025年下半年逐步降低了部分新興經濟體的關稅稅率；通過多輪高層磋商達成共識，與中國緩和經貿關係，同意將現有關稅及出口管制措施暫緩執行。2026年，美國不太可能再次發起大規模的關稅戰，並有可能根據國內市場需要逐步撤回一些貿易保護措施或降低其力度。二是多邊和區域合作走向深化。除CPTPP不斷擴容外，中國與“一帶一路”沿線國家開展更高水平的開放合作，金磚國家加快推動“本幣結算+貿易便利化”落地，歐盟與南方共同市場、歐盟與印度等自貿協定的談判將持續推進。這些多邊和區域戰略合作和貿易協定的簽署和實施，將進一步促進區域間的貿易自由化和便利化，將爲全球貿易增長提供新的動能。三是“南南貿易”的重要性進一步凸顯。新興經濟體在資源稟賦、產業結構上互補性較強，都有通過“南南貿易”降低對發達市場依賴的共同需要；相較於發達國家主導的貿易規則體系，“南南貿易”更注重靈活性與務實性，在現有WTO框架下更容易達成低門檻、高包容性的貿易安排。根據聯合國貿發會議等機構預測，2025年“南南貿易”增速將達到8%，顯著高於全球貿易平均水平。預計這一趨勢將在2026年得到進一步強化，繼續成爲全球貿易增長的“正面支撐力量”。全球貿易仍可能面臨新的“破壞性力量”。一方面，歐洲等發達經濟體有可能成爲貿易保護主義的新策源地。2025年底，作爲歐元區雙引擎之一的法國多次公開表示，歐洲對華貿易逆差不能再持續下去，但又強調對中國加徵關稅或實行配額是一種“非合作性”的應對方式。因此，與美國的“關稅型”壁壘不同，歐洲更傾向於“規則型”壁壘，即通過制定複雜的技術標準、環境要求、社會責任規範、數據治理規則等國內法規或區域性制度安排，包括《碳邊境調節機制》《工業脫碳加速器法案》《企業可持續發展盡職調查指令》《通用數據保護條例》《數字服務法》《外國補貼條例》等，對進口產品或服務設置隱性准入門檻。其中，《碳邊境調節機制》（CBAM）已於2026年初正式生效。這類壁壘表面中立合法，實則可能對新興經濟體出口形成系統性障礙。另一方面，一些新興經濟體也可能因外部壓力或自身利益倒向貿易保護主義。如墨西哥已明確宣佈從自2026年元旦起對多個亞洲國家的部分產品徵收5%-50%關稅。印度、土耳其及部分東盟成員國也表達了2026年“優先保護本土製造業”的傾向，有可能在鋼鐵、汽車製造、家電、機械、紡織、農產品等領域針對性提高關稅，疊加區域和雙邊貿易協定中的排他性條款，導致貿易規則碎片化趨勢加劇，對全球產業鏈供應鏈的安全和穩定構成挑戰。表1：歐盟CBAM對部分高碳排放產業的成本影響產業覆蓋產品成本變化鋼鐵熱軋板、鋼管、螺紋鋼等出口鋼成本增50-100歐元/噸鋁未鍛軋鋁、鋁板、鋁粉等電解鋁出口成本增約100-150歐元/噸水泥水泥熟料、高鋁水泥等水泥成本增20-40歐元/噸化肥含氮化肥（尿素、氨）、硝酸鉀等出口成本增30-60歐元/噸數據來源：廣開首席產研院根據公開資料整理中國出口有望繼續平穩增長。2025年，儘管面臨全球需求放緩、貿易環境惡化等挑戰，尤其是美國加徵高額“對等關稅”帶來的嚴峻衝擊，出口依然取得了超預期表現，貿易順差更是首度突破1萬億美元，爲穩增長作出了貢獻。全年出口同比增長5.5%（美元計價）；出口對GDP的貢獻佔32.7%，拉動1.64個百分點。2026年，我國出口有望保持平穩增長勢頭。從外部環境看，存在一系列有利因素。2026年全球貿易環境有望得到一定修復，中美經貿關係將呈總體緩和態勢，全球貨幣財政雙寬鬆背景下海外需求整體提振，多邊和區域合作走向深化，“南南貿易”重要性進一步凸顯等。從自身看，也存在諸多積極條件。包括：中國對美國市場依賴已降至9.55%，對東盟、歐盟等市場出口增長保持較快增速，全產業鏈的競爭優勢和韌性將展現得越來越充分，機電產品（佔比超六成）和高新技術產品（佔比超四分之一）在出口中佔比越來越高等，更多向一帶一路國家出口投資品。預計2026年出口增速或保持在3%-4%，進口增速爲2%。淨出口對全年經濟增長貢獻率爲20%，拉動GDP增長1個百分點。圖4：中國對三大市場出口增速比較數據來源：wind，廣開首席產研院變局四：國際金融市場波動加劇在降息週期延續、企業盈利溫和修復及AI投資增長等動能推動下，2026年全球股市有望震盪上行。但資本流向、估值差異、政策不確定性等因素將加劇全球股市的結構分化。一是美股“結構型牛市”風險升高。2026年，美股將步入“高估值、弱增長、強分化”的新階段。AI板塊雖爲長期主線，但美股主要聚焦高端算法、芯片等前沿領域，其商業化路徑短期內尚未完全驗證，面臨技術瓶頸和估值透支風險；同時“七巨頭”等頭部企業市值集中度過高的問題愈發突出，其股價波動對整體市場影響巨大，一旦業績不及預期或出現重大負面事件，極易引發市場恐慌，導致泡沫破裂，尤其是無法將技術優勢轉化爲持續盈利的企業股票。此外，美國中期選舉、美聯儲換屆等事件也有可能擾動市場預期。整體看，2026年美股將維持“結構性牛市”，但波動率上升，需警惕高槓杆與表外融資暴露的潛在脆弱性。二是其他發達市場表現相對溫和。歐洲股市目前估值相對合理，2026年受益於貨幣和財政刺激、企業盈利溫和增長及綠色轉型投資等有望震盪上行，但受制於AI投入相對滯後與地緣風險長期集聚，其漲幅或較爲溫和。日本出口復甦、企業治理改革持續推進，貨幣政策趨向正常化改善金融機構盈利前景，疊加新首相促增長政策，將吸引外資流入股市，但日元匯率頻繁波動將對出口企業盈利帶來一定的負面影響。企業盈利復甦前景和較低利率成爲英國股市上漲關鍵支撐，但生產率低迷、財政空間有限或拖累股市上行。三是新興市場股市吸引力持續增強。受益於美元走弱、貿易環境結構性改善、估值優勢、政策紅利及盈利增長潛力等核心驅動力，2026年新興市場股市有望延續2025年以來的強勁勢頭，尤其是政策執行力較強、產業競爭力提升、財政紀律相對穩健的亞洲經濟體表現更爲突出。其中，中國將受益於“十五五”規劃開局之年的積極宏觀政策、AI硬科技突破及國內高水平市場建設不斷釋放的紅利；印度股市估值雖處於歷史中高位，且中小盤股存在局部過熱風險，但龐大的人口紅利、政府積極推動製造業投資和基建投資，以及消費市場持續擴張帶來的盈利增長潛力仍具支撐；墨西哥、越南、印尼等在全球產業鏈、供應鏈多元化重整過程中，也將憑藉自身的勞動力成本、地緣和資源等優勢，有機會承接更多產業轉移，推動經濟增長和企業盈利提升，進而帶動股市上漲。整體來看，多重支撐因素將推動更多增量資金湧入新興市場，助力其在2026年取得良好表現。美元維持偏弱震盪態勢。2026年，美元或繼續處於相對弱勢地位。除聯邦基金利率進一步走低導致美元資產收益率下降外，美元週期、美國政府債務、美元信用、“去美元化”等也是重要推動力量。一是美元處於週期下行階段。2023年-2024年，由於美聯儲一再推遲降息和放緩降息節奏，美元指數得以繼續在高位長時間波動。但美元上行的動能已被過度透支，到了“強弩之末”的地步，向下將是大勢所趨。2026年美元有可能延續2025年下半年的態勢，處於週期的下行通道，總體處於弱勢。二是美國政府債務加速膨脹弱化美元預期。不斷擴張的聯邦政府債務已成爲高懸在美國經濟頭頂的“達摩克利斯之劍”，這不但將吞噬美國財政和公共政策空間，還將重創美國主權信用評級，從而進一步削弱美元信用。預計美國聯邦政府債務規模將從2025年四季度的38萬億美元擴張至2026年末的超過40萬億美元。三是“逆市場化”政策將持續動搖美元信用根基。2026年，爲實現“美國優先”目標，特朗普政府仍將通過操縱輿論持續施壓美聯儲降息，致使美聯儲貨幣政策獨立性受到嚴峻挑戰；通過各種貿易保護主義政策轉移國內矛盾，削弱國際社會對美元作爲穩定結算貨幣的信任；濫用金融制裁和“長臂管轄”，導致美元體系風險隱患大幅增加，全球金融體系動盪不安等。這種做法將嚴重損害各國對美元中性和可靠的信任，迫使市場重新評估美元資產的安全性。四是全球“去美元化”趨勢或進一步衝擊美元。“去美元化”已從單一領域的嘗試演變爲多領域、多貨幣、多系統協同推進的態勢，這將持續削弱美元霸權，進而影響全球範圍內的美元的需求。2026年，在這一趨勢的持續推動下，美元的絕對支配地位將進一步鬆動。不過，美元匯率還將受到地緣政治、經濟基本面等多種因素影響，尤其是歐元在美元指數中權重佔比接近六成，當歐洲經濟疲弱明顯甚於美國時，歐元相對美元進一步貶值的可能性會加大。因此，短期內美元指數未必會大幅走弱，可能在95-100區間小幅持續波動。受各經濟體貨幣政策差異、經濟基本面等因素影響，非美元貨幣呈分化態勢。人民幣大概率將延續“雙向波動、溫和升值”態勢，基準情景下，美元兌人民幣匯率有可能在6.7-7.0區間波動。2026年上半年，隨着歐央行降息止步，歐元或短暫測試1.20；但下半年隨着歐元區增長疲軟，可能小幅回落。2026年，在美聯儲降息和日本央行加息的政策錯位推動下，日元有望保持一定的升值幅度，但日本財政赤字高企、通脹結構性不足等將限制日元大幅走強。黃金價格高位震盪並偏強。本輪黃金價格上漲的重要信用制度因素是美元關鍵貨幣地位的削弱和因此而帶來的國際貨幣體系動盪。近年來，美元信用持續削弱，在國際貨幣體系中的地位下降，但其他主權貨幣尚不足以支撐“大局”，黃金憑藉其零信用風險的巨大優勢獲得了國際市場更多投資者的青睞。展望未來一個時期，地緣政治風險此起彼伏、國際經濟矛盾衝突不斷、各國貨幣政策總體偏松、美元信用長期走弱以及國際貨幣體系動盪不安，這些重要變量將通過需求擴張驅動黃金價格中長期上漲。但2026年也存在地緣政治風險緩和、降息預期落空或逆轉、美元階段性反彈及ETF資金流出。綜合全球主流機構觀點，2026年黃金價格走勢可概括爲“高位震盪、整體偏強、漲幅收窄”，基準目標區間主要集中在4600-5500美元/盎司，不排除因估值高位和部分投資者獲利了結出現技術性調整，極端情景下存在15%-20%的回調風險。圖5：倫敦市場黃金現貨價格（美元/盎司）數據來源：wind，廣開首席產研院金吾財訊
1月23日 週五
【異動股】光伏設備板塊拉升，拉普拉斯(688726.CN)漲20.01%
今日午盤，截至13:15，光伏設備板塊拉升。拉普拉斯(688726.CN)漲20.01%報55.54元，奧特維(688516.CN)漲20.00%報90.01元，東方日升(300118.CN)漲20.00%報20.76元，捷佳偉創(300724.CN)漲20.00%報134.1元，邁為股份(300751.CN)漲20.00%報324.36元，晶科能源(688223.CN)漲19.30%報6.86元，華民股份(300345.CN)漲17.99%報7.87元，艾能聚(920770.CN)漲16.25%報21.6元。財華社
1月23日 週五
【異動股】HIT電池板塊拉升，歐普泰(920414.CN)漲29.98%
今日午盤，截至13:15，HIT電池板塊拉升。歐普泰(920414.CN)漲29.98%報17.21元，東方日升(300118.CN)漲20.00%報20.76元，捷佳偉創(300724.CN)漲20.00%報134.1元，邁為股份(300751.CN)漲20.00%報324.36元，華民股份(300345.CN)漲17.99%報7.87元，琏升科技(300051.CN)漲14.89%報10.34元，帝科股份(300842.CN)漲12.35%報109.0元，協鑫集成(002506.CN)漲10.18%報3.14元。財華社
1月23日 週五
“地天板”後主力資金出逃，國晟科技虧損復虧損，跨界暗藏“畫餅”之嫌
證券之星 陸雯燕監管出手連喫5個跌停後，“妖股”國晟科技(603778.SH)再度上演反常行情。1月22日，國晟科技盤中走出“地天板”行情，最終股價封板漲停，主力資金淨流入3.42億元。截至1月23日午間收盤，該股收漲5%，主力資金淨流出4.26億元。證券之星瞭解到，2025年10月15日至2026年1月14日，國晟科技憑藉固態電池、鋰電跨界的資本操作，股價三個月區間漲幅達674%，市值從26億元一度攀升至182億元。這場資金狂歡背後，是公司基本面與股價表現的嚴重割裂。2025年，國晟科技歸母淨利潤預虧3.25億元至6.5億元，虧損態勢加劇，或迎來六連虧。光伏主業難以扭轉業績頹勢，跨界佈局也因...證券之星
1月23日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2026-01-23 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5781.41點，較昨日收盤跌18.97前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)阿里巴巴－Ｗ 09988.hk169.002.55聯想集團 00992.hk8.832.20小米集團－Ｗ 01810.hk35.941.99攜程集團－Ｓ 09961.hk490.001.74京東集團－ＳＷ 09618.hk115.301.23前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk107.50-1.56網易－Ｓ 09999.hk206.20-1.34海爾智家 06690.hk25.98-1.29小鵬汽車－Ｗ 09868.hk76.00-1.23零跑汽車 09863.hk44.70-1.11金吾財訊
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“拋售美國”勢頭強勁，新興市場股票和黃金飆升
由於美國和歐洲之間的緊張局勢給美元帶來壓力，並重新引燃了“拋售美國”的話題，新興市場股票、大宗商品、貨幣和貴金屬在2026年伊始便延續了強勁的勢頭。週五，新興市場股市漲勢加速，因爲美國與北約盟國就格陵蘭問題達成框架協議後，風險情緒仍得到支撐。亞洲新興市場股票上漲0.5%，有望創收盤新高。MSCI新興市場拉丁美洲股票指數達到自2018年4月以來的最高水平，而一些當地貨幣的政府債券也達到了新的高點。今年以來，巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和智利比索等貨幣均上漲超過3%。與此同時，黃金價格飆升至每盎司近5000美元的歷史新高。TCW集團首席執行官凱蒂·科赫表示：“人們正在尋求分散投資，減少對美國資產的持有...老虎證券
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港股期權｜阿里認購合約押注185港元，泡泡瑪特一張CALL飆升2200%
港股期權概覽1月23日週五，港股三大指數上午再現高開回落行情，恒生科技指數一度飄綠，午間小幅上漲0.12%，恒生指數、國企指數分別上漲0.32%及0.33%。港股股票期權上午成交454935張合約。阿里巴巴成交居首，騰訊、美團、小米、泡泡瑪特等緊隨其後。個股期權異動阿里巴巴，拋出芯片“核武器”阿里巴巴-W 午盤漲2.61%。消息面上，媒體報道稱，阿里正準備推進旗下AI芯片子公司平頭哥的獨立上市，要讓雪藏多年的“核武器”正式走入公開市場。據報道，平頭哥研發的第一代PPU性能可匹敵英偉達暢銷的H20，而升級版的PPU性能則比英偉達A100更強。期權方面，阿里上午排名前三的均爲認購合約，兩張月底到期...老虎證券
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<半日沽空>半日沽空金額約147.949億元 沽空比率11.564%
港股半日沽空金額約147.949億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲11.564%。總沽空股份數目:753總沽空股數:9.774億股總沽空金額:約147.949億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)南方恒生科技(03033)1034.3094925.2626.99泡泡瑪特(09992)984.3920820.7846.65阿里巴巴－Ｗ(09988)716.598167.6444.84恒生中國企業(02828)639.7814220.3044.32小米集團－Ｗ(01810)525.9716614.6843.56金吾財訊
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港股三大指數早盤升幅回落 恒指半日漲0.32% 泡泡瑪特(09992)漲6.50%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤震盪下行，截至午間收盤，恒指漲0.32%，國企指數漲0.33%，恒生科技指數漲0.12%。藍籌中，泡泡瑪特(09992)漲6.50%，信義光能(00968)漲5.89%，中升控股(00881)漲2.87%，新東方-S(09901)漲2.78%；跌幅方面，中國石油股份(00857)跌2.09%，中國海洋石油(00883)跌2.02%，華潤置地(01109)跌1.88%。板塊方面，新消費概念股盤初強勢，布魯可(00325)漲9.04%，老鋪黃金(06181)漲7.32%，泡泡瑪特(09992)漲6.50%，古茗(01364)漲3.96%。申萬宏源發佈研報稱，2025年12月我國社會消費品增速低於預期，高基數效應預計仍將在未來幾個季度延續，但必選消費、黃金、化妝品等品類中仍出現結構性亮點，服務消費繼續釋放消費活力，逆勢實現加速增長。年末促消費、擴內需政策密集出臺，看好26年多方合力下我國消費市場持續向上修復。看好電商、出行產業鏈、免稅、優質黃金珠寶品牌、貿易服務商、新零售及人力資源服務板塊。招商證券發佈研報稱，得益於休閒旅遊需求的持續釋放&體驗式消費需求興起，疊加Q4行業景氣度持續上行，預計全年旅遊市場規模增速有望達10%+。隨着近期以來政府多次提及擴大內需&提振服務消費，疊加鼓勵工會開展春秋遊&支持發放文旅消費券，以OTA、酒店、景區爲代表的出行板塊有望迎來政策利好，推薦旅遊產業鏈上標的、此外建議關注高增長茶飲股及低估值餐飲成長股佈局機會。光伏太陽能股普漲，凱盛新能(01108)漲18.90%，協鑫新能源(00451)漲8.16%，福萊特玻璃(06865)漲8.07%，卡姆丹克太陽能(00712)漲7.48%，協鑫科技(03800)漲7.48%，新特能源(01799)漲6.13%，信義光能(00968)漲5.88%。廣發證券發佈研報稱，作爲地外飛行器重要的可靠能源供應方式，太空光伏有望受益於全球商業航天熱潮。根據該行測算，現有低軌衛星規劃有望在未來帶來近10GW的太空光伏需求。太空光伏目前已經進入積極的產業探索期，產業化前期設備廠商率先受益，部分光伏設備廠商正在積極配合下游客戶進行工藝路線探索。後續該行建議關注：(1)HJT/鈣鈦礦設備供應商；(2)光伏其他環節。申萬宏源發佈研報稱，我國提交超20萬顆衛星星座申請，標誌着商業航天進入規模化部署新階段，將直接帶動太空光伏長期需求。太空光伏面臨從高效砷化鎵到規模化硅基HJT，再到遠期鈣鈦礦疊層的技術迭代路徑。產業鏈上，關鍵設備與電池組件供應商有望受益於市場擴容與技術升級。個股方面，泡泡瑪特漲6.50%。泡泡瑪特發佈2026年情人節限定款盲盒“星星人怦然星動”系列，該毛絨掛件是星星人首個情人節系列盲盒產品，一經發售迅速售罄，引發了社交媒體的廣泛討論。得物App數據顯示，隱藏款“一起白頭”和“一起變老”的成交價均由89元上漲至699元，溢價6.8倍（610元），成爲最受歡迎的情人節限定產品，也是2026年泡泡瑪特溢價最高的產品。該系列常規款中，銷量最高的是“心動信號”，其成交價由89元上漲至289元，溢價2.2倍。此外，騰訊視頻紀錄片在微博賬號上宣佈，新華社對泡泡瑪特首席執行官的採訪將於週五中午12點播出。鈞達股份(02865)漲29.43%。日前，鈞達股份發佈公告，公司擬以現金出資3000萬元，認購上海星翼芯能科技有限公司新增註冊資本46.1539萬元，獲得目標公司16.6667%的股權。目標公司及其下屬公司與鈞達股份及其下屬公司雙方成立CPI膜、CPI膜與晶硅電池結合產品的生產製造合資企業。公告稱，本次股權合作的推進，旨在把握全球低軌衛星組網及太空算力產業的發展機遇，有利於充分發揮雙方在光伏產業化能力、鈣鈦礦技術積澱、太空場景適配能力及航天資源整合領域的核心優勢，實現優勢互補、互惠共贏。1月21日，公司配售1868.2萬股配售股份，配售價爲每股配售股份22.00港元，較於2026年1月21日在聯交所所報收市價每股H股22.24港元折讓約1.08%。淨籌約3.98億港元，配售事項所得款項淨額擬用於以下各項：約45%用於太空光伏電池相關產品的研發與生產；約45%用於商業航天領域的股權投資與合作；及約10%用於補充公司營運資金。國金證券認爲，隨着國內經濟復甦步伐加快，疊加海外主要經濟體貨幣政策轉向寬鬆，港股作爲連接中國與全球資本市場的橋樑，估值優勢將進一步凸顯。特別是中國持續深化資本市場改革開放，優化互聯互通機制，將爲港股市場注入持續活力。國金證券還預計2026年港股市場流動性將明顯改善，估值修復行情有望延續。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-23金吾財訊
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1月23日證券之星午間消息匯總：事關個人消費貸！六大行集體公告
01. 宏觀要聞1、落實個人消費貸款最新財政貼息政策 六大行集體公告近日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行均已發佈公告，落實個人消費貸款財政貼息政策優化相關服務。具體來看：一是將個人消費貸款財政貼息政策實施期限延長至2026年12月31日。二是擴大支持範圍，將信用卡賬單分期業務納入支持範圍。三是拓展貼息領域，取消單筆5萬元及以上消費領域限制。四是提高貼息標準，取消單筆消費貼息金額上限500元的要求，取消每名借款人在一家經辦機構可享受5萬元以下累計消費貼息上限1000元的要求。針對前期已簽署《個人消費貸款財政貼息服務協議》的貸款，多家銀行解答稱，在2026年1月1日後發...證券之星
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