新聞
【券商聚焦】中信建投：2026年財政預算呈現四本賬收支分化、結構持續優化的特徵
金吾財訊 | 中信建投發研報指，2026年財政預算呈現四本賬收支分化、結構持續優化的特徵，一般公共預算稅收支撐強化，政府性基金預算觸底企穩，國有資本經營預算統籌力度加大，社保基金民生底線築牢。財稅政策核心體現三大導向，非稅臨時支撐退坡，稅收主導格局繼續深化，財政收入穩定性顯著提升；廣義赤字率微降但財政政策發力提質增效，專項債、特別國債與準財政工具協同聚焦實物工作量，擴內需爲核心主線；財稅改革分階段推進，短期以國有資本收益上繳、零基預算改革提效，中長期消費稅改革或將迎來實質性推進窗口，徵管試點或率先落地成熟稅目，財稅體制現代化建設提速。金吾財訊
3月17日 週二
【券商聚焦】華泰證券：機器人電機受益於技術迭代與產業化 建議關注靈巧手電機和關節電機廠家
金吾財訊 | 華泰證券表示，當前海內外機器人廠商已進入量產突破關鍵階段。該機構測算2030年全球人形機器人電機市場空間或達917.6億元，該機構認爲機器人電機量產壁壘高，頭部企業將在產業中具備優勢。人形機器人對電機要求多性能指標極致平衡，量產將考驗企業穩定的交付能力，頭部企業憑藉研發、供應鏈能力，將形成顯著優勢。市場更多認爲機器人電機不具備較強技術壁壘，而該機構認爲機器人電機量產壁壘高，頭部企業將在產業中具備優勢。人形機器人對電機要求多性能指標極致平衡，量產將考驗企業穩定的交付能力，頭部企業憑藉研發、供應鏈能力，將形成顯著優勢。市場認爲國外電機企業先發優勢明顯，該機構強調國內電機企業具備研發實力和技術能力，在人形機器人領域二者處於同一起跑線。國內電機企業具備響應速度優勢和成本管控能力，部分企業已實現產品送樣全球頭部機器人廠商，核心參數已追平海外同類產品。推薦人形機器人電機產品矩陣完整且產業鏈合作深入的公司、將工業級高精度控制技術遷移至機器人的工控龍頭、年產能超十萬臺的相關公司、與多家企業達成無框電機戰略合作的相關公司。金吾財訊
3月17日 週二
【券商聚焦】華泰證券：港股指數底部漸進，但有持續性的反彈或仍需等待
金吾財訊 | 華泰證券表示，上週外部市場因地緣局勢和油價的大幅變化依然維持高波動狀態，但通常對地緣敏感的港股反而呈現相對韌性。今天港股市場大幅反彈，恒生指數上漲1.5%、恒生科技指數上漲2.7%，再度引發投資者廣泛關注。該機構認爲近期市場韌性的原因有三：1）港股市場本輪迴調相對更早，2）港股具備大量的高股息和週期性品種，3）此前港股尤其是恆科持續承壓過程中累積了較多的空頭頭寸。該機構依然堅持上週五判斷，目前全球風險資產對高油價持續性的定價未完全充分，且局勢還面臨較大不確定性，現在做Risk on交易風險較高。該機構認爲指數底部漸進，但有持續性的反彈或仍需等待。1）向下的壓力測試看，市場已經處於磨底狀態，因此相對收益型資金可以考慮將安全邊際更高的港股加入組合。當前市場波動率較高，且已經處於密集業績期中，過去壓制港股表現的做空資金勢頭可能告一段落。該機構在《如何看待恒生科技未來走勢？》（2026.3.9）中測算恆科指數壓力點位在4500-4850之間，由於率先調整，該機構認爲目前或已經處於磨底期。2）向上的反彈看，目前處於拐點左側，絕對收益型資金配置仍建議選擇現金流強勁、槓桿低、甚至受益於油價上行的行業。空頭回補交易的特徵是脈衝性的，持續性相對較差。外部因素當前美元偏強態勢仍可能持續；內部因素仍需等財報季驗證盈利預期，該機構自下而上構建的盈利預測數據顯示，港股非金融/港股通成份/恆科成份26年預計盈利增速分別爲14%、8%和5%，國內基本面尤其是地產數據正在驗證期。從局部博弈空頭回補視角看，近1月通信、農林牧漁、機械、國防軍工、石油石化、家電等板塊沽空持倉比例抬升幅度居前，仍未大幅回落，可以關注反彈機會。金吾財訊
3月17日 週二
【券商聚焦】中金公司：未來產業和新興產業的投資思路有所差異 建議重視“產業發展”而非“即刻佈局”
金吾財訊 | 中金公司發研報指，未來產業和新興產業的投資思路有所差異，大多領域在A股市場僅處於極初期階段，建議重視“產業發展”而非“即刻佈局”。新興產業，例如“十五五”中提及的新能源汽車、機器人、生物醫藥、高端裝備、航空航天等，大部分已經具備一定的應用規模和一定數量的相關上市公司，行業競爭格局初具雛形，因此投資者可以逐步開始更多地關注相關企業的基本面。而未來產業處於產業發展的更早期，技術攻關、應用探索尚不充分，可能存在直接相關企業規模仍較小且尚未盈利、上市公司數量較少等情況，或者這些未來產業在相關的大企業中的業務比重較小、對大企業的股價影響有限。在此情況下，即便未來產業的重要性較強、產業和政策趨勢相對確定，其行情也可能出現偏階段性、主題性、內部分化明顯等特徵。我們認爲，中短期內（一年左右），可對未來產業進展保持關注但多數領域並不謀求“即刻佈局”，當下反而需要重視資產價格與企業發展的匹配風險；長期維度（一年以上或更長），如果隨着產業發展，應用路線逐步明朗、越來越多的優秀企業湧現、競爭格局逐步清晰，可以進一步尋找投資機會。金吾財訊
3月17日 週二
【券商聚焦】中金公司：中東衝突對美國的負面影響或將明顯大於中國
金吾財訊 | 中金公司發研報指，美國面臨供給不足，而中國面臨需求不足，這意味着中東衝突這種供給衝擊對美國的負面影響或將明顯大於中國。中東衝突以來，中國股市表現好於美國也說明投資者對中美經濟和市場的信心不同。我們認爲，中東衝突或將增添全球滯脹風險，間接增添我國出口的不確定性，但鑑於中國對海外能源的依賴明顯低於歐日韓等競爭對手，再加上我國技術進步提速，出口份額有可能得到提升。2026年中國實際GDP增速可能小幅低於去年，但名義增速或將上升，不過行業間利潤分化可能加劇。當然，如果外部衝擊持續加大，政策對沖力度可以加碼以順利實現增長目標。金吾財訊
3月17日 週二
【券商聚焦】華泰證券：2026年開年經濟活動顯示開局良好
金吾財訊 | 華泰證券表示，根據統計局數據，1-2月工業增加值同比從去年12月的5.2%走強至6.3%，高於彭博一致預期的5.3%；社會消費品零售總額同比從去年12月的0.9%回升至2.8%，略高於彭博一致預期的2.5%；而1-2月城鎮固定資產投資完成額累計同比錄得1.8%，高於彭博一致預期的累計固投完成額-5.1%。2026年開年經濟活動顯示開局良好，部分受到春節效應的提振，考慮到開年社融及 M2 增速均回升、外需亦維持較高景氣度，均對開年“開門紅”形成支撐，尤其是投資增速轉正、地產週期呈現底部修復的早期跡象。往前看，關注高油價下全球需求減緩對中國出口及生產的邊際影響，以及節後復工復產、地產成交走勢所呈現的內需變化。港口高頻數據顯示3月出口同比明顯回落，部分受春節效應及中東衝突對船運的影響，總體一季度出口增速仍有望保持相對強勢，但全球地緣衝突擾動下、國際油價及國內原材料價格上漲對全球需求的潛在影響仍值得關注。金吾財訊
3月17日 週二
ETF日報｜2倍做多NBIS大漲30%；2倍做多BMNR漲近30%；單股槓桿領漲，行業普遍走強
市場概覽美股當日整體走強，主要指數集體上行，盤面風險偏好回升。道瓊斯指數上漲0.83%，納斯達克指數上漲1.22%，標普500指數上漲1.01%。成長與權重股表現活躍，市場做多意願增強。ETF方面，當日槓桿個股類產品漲勢居前，行業與主題類產品整體偏強。商品相關品種內部分化，防禦類與進攻類風格並存。美股ETF漲幅Top5GraniteShares 2x Long NBIS Daily ETF（NBIL）上漲30.06%。該產品兩倍做多AI雲服務商Nebius，因底層公司股價上漲，槓桿機制放大當日漲幅。2倍做多NBIS ETF-Tradr（NEBX）上漲30.05%。該產品同樣兩倍做多Nebius...老虎證券
3月17日 週二
【公司盈喜】健康160(02656)料2025年經調整淨利潤轉虧爲盈至多500萬元人民幣
金吾財訊 | 健康160(02656)公告公佈，截至2025年12月31日止年度(“本年度”)，集團預計本年度將錄得經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)介乎人民幣300萬元至500萬元，而截至2024年12月31日止年度(“去年同期”)經調整淨虧損(非國際財務報告準則計量)爲人民幣3150萬元。此爲集團經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)首次錄得全年盈利。公告表示，本年度經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量)轉虧爲盈，主要歸因於以下各項綜合影響：(i)收入實現同比增長，帶動毛利微幅增加；及(ii)通過精細化管理及運營效率持續提升，本年度運營開支總額(包括銷售及營銷、研發及行政開支)大幅減少。金吾財訊
3月17日 週二
3月17日證券之星早間消息匯總：中美已就一些議題取得初步共識
宏觀要聞：國務院總理李強3月16日主持召開國務院第十一次全體會議，李強指出，關於今年和“十五五”經濟社會發展工作，黨中央作了戰略部署，政府工作報告和“十五五”規劃綱要作了具體安排，要不折不扣推動落實，特別是要抓好一批牽引性、撬動性強的重點工作。一是縱深推進全國統一大市場建設，二是積極謀劃推動服務業擴能提質，三是加快發展新一代智能製造，四是系統推進重大基礎設施網絡建設，五是更大力度投資於人、服務於民生，六是更好應對新形勢下的外部衝擊挑戰。中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼16日說，過去的一天半時間，中美雙方團隊進行了深入、坦誠、建設性的磋商。通過這次的磋商，雙方已經就一些議題取得了初步共識...證券之星
3月17日 週二
【灣區早參】2025年終澳門總人口爲68.89萬人；二手房放量引領深圳樓市“小陽春”
一、市場要聞1、李家超：香港首份五年規劃聚焦民生改善與競爭力提升香港特區行政長官李家超16日表示，香港的五年規劃會讓大家看到香港的經濟和社會發展，發展的目的就是要持續改善民生，同時鞏固香港的競爭力，讓這個良性循環不斷持續。2、香港財政司：香港樓價持續上升，樓市已接近回到疫情前水平據香港電臺報道，香港財政司司長陳茂波表示，香港去年樓價上升約3.3%，近幾月仍在上升，但不是升得很急，住宅交投量在過去3個月維持在5500至6000宗之間，以1年估計爲6萬至7萬宗，樓市差不多回到疫情前水平，商業用地市道也開始平穩。陳茂波在出席香港專業聯盟午宴時說，來年度賣地表有9幅住宅地，相當於2萬多個住宅單位，超出目標供應13500個單位。政府會審慎留意市場發展來推地，當樓市暢旺，政府會推多一些；若樓市相對持平就會審慎一點，進可攻、退可守。3、2025年終澳門總人口爲68.89萬人，按年微增0.1%澳門統計暨普查局資料顯示，2025年終本澳總人口爲68.89萬人，按年微增0.1%；少年兒童（0-14歲）人口占總人口比例爲11.7%（8.03萬人），而老年（65歲及以上）人口則佔15.3%（10.52萬人）。全年的新生嬰兒（2,870名）中，男嬰佔51.0%。死亡人數爲2,424人；按根本死因分析，死於惡性腫瘤的人數最多，其次爲心臟病及腦血管病。4、2025年第四季度博彩業在職員工同比增加0.2%澳門統計暨普查局資料顯示，2025年第四季末運輸、倉儲及通訊業（16,219名），保安服務（13,227名）和博彩業（53,272名）的在職員工較2024年同期分別增加7.3%、2.4%及0.2%，而批發及零售業（66,807名）則減少2.5%。12月份運輸、倉儲及通訊業，保安服務，博彩業和批發及零售業全職僱員的平均薪酬（不包括非定期報酬）分別爲22,650澳門元、13,940澳門元、28,020澳門元及14,640澳門元。5、二手房放量引領深圳樓市“小陽春”深圳貝殼研究院監測數據顯示，3月9日至3月15日，貝殼深圳合作門店二手房簽約量創下近一年單週新高。樂有家數據同樣印證市場熱度：同期，深圳樂有家門店二手住宅簽約量環比上漲33%，不僅超越2025年3月份高點，更達到2024年“929”新政後四季度峯值水平；當週二手房看房量環比上漲11%，市場活躍度顯著提升。深圳市房地產中介協會監測數據顯示，3月9日至3月15日二手房錄得套數（指深圳市房地產中介協會以二手房買賣合同發起時間爲口徑統計的數據）爲1616套，環比增長35.3%。二、公司新聞1、優必選(09880)宣佈與西門子工業軟體簽署戰略合作框架協議。根據協議,雙方合作將主要圍繞規劃引領、技術融合、人才培養及生態共建等方向展開。優必選將優先選用西門子數位化工業軟體解決方案,而西門子將爲優必選提供定製化技術服務,與常態化技術培訓。優必選表示,今次合作將進一步完善從核心部件研發到整機生產製造的全流程數位化體系,大幅提升生產效率與產品品質。2、健康160(02656)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度將錄得經調整淨利潤(非國際財務報告準則計量，下同)介乎300萬至500萬元人民幣(下同)，而2024年度經調整淨虧損爲3150萬元。此爲集團經調整淨利潤首次錄得全年盈利。本年度經調整淨利潤轉虧爲盈，主要歸因於以下各項綜合影響：(i)收入實現同比增長，帶動毛利微幅增加；及(ii)通過精細化管理及運營效率持續提升，本年度運營開支總額(包括銷售及營銷、研發及行政開支)大幅減少。3、中石化冠德(00934)公告公佈，截止2025年12月31日止年度，公司權益持有人應占溢利爲10.28億元（港幣，下同），同比減少12.67%。每股基本盈利41.36仙，去年同期爲47.36仙。擬派末期息15仙，與去年同期持平。期內，收入爲6.59億元，同比減少1.27%。毛利爲3.19億元，同比減少1.38%。4、海天國際(01882)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司股東應占溢利爲38.49億元（人民幣，下同），同比增長7.17%。每股基本盈利2.07元，去年同期爲1.93元。董事會宣派第二期中期股息每股0.80港元，於2025年合計股息每股0.80港元（2024年：合計股息每股0.73港元）。期內，公司收入爲177.33億元，同比增長9.95%。5、零跑汽車(09863)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司權益持有人應占年內利潤爲5.38億元（人民幣，下同），同比扭虧爲盈，去年同期應占年內虧損28.21億元。每股基本盈利0.39元，去年同期錄得每股基本虧損2.11元。董事會不建議於報告期宣派任何末期股息。期內，公司收入爲647.32億元，同比增長101.25%。6、耀才證券金融(01428)宣佈，於3月15日，要約人螞蟻集團已根據《企業境外投資管理辦法》（自2018年3月1日起生效，並經修訂）有關高價值的非敏感投資項目的規定，履行完成就購股協議項下擬進行的交易向中國有關部門的報告程序。因此，完成條件已獲達成。除僅須於根據購股協議完成時方可達成的完成條件外，所有完成條件均已獲達成，而僅須於完成時方可達成的完成條件預期將於根據購股協議完成時獲達成或獲豁免。股份將於3月17日起復牌。金吾財訊
3月17日 週二
【隔夜市場回顧】昨日A股縮量上揚；美股指數大幅反彈
金吾財訊 | 國際油價高位回落，美股三大指數全線回升，標指、納指升幅超1%。國內方面，A股反覆揚升，全市場超2800只個股上漲，滬深兩市成交額2.33萬億，較上一個交易日縮量750億。港股震盪上行，芯片股強勢，黃金股受壓。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.26%，深成指漲0.19%，創業板指漲1.41%。港股：截至收盤，恒指漲1.45%，國企指數漲1.67%，恒生科技指數漲2.69%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報46946.41點，升387.94點，升幅0.83%。納斯達克指數收報222374.18點，升268.82點，升幅1.22%。標普500指數收報6699.38點，升67.19點，升幅1.01%。歐洲股市：英國富時100指數收報10317.69點，升56.54點，升幅0.55%。德國DAX指數收報23564.01點，升116.72點，升幅0.50%。法國CAC指數收報7935.97點，升24.44點，升幅0.31%。日韓股市：日經225指數收跌0.13% 報53751.15點，韓國綜合指數收漲1.14% 報5549.85點。金吾財訊
3月17日 週二
【特約大V】郭家耀：外圍氣氛改善 市場繼續關注地緣政局發展
金吾財訊 | 美股週一顯着反彈，油價由高位回落，刺激大市回升，三大指數均錄得升幅收市。美元高位回落，美國十年期債息回落至4.22厘水平，金價持續偏軟，油價走勢亦向下。港股預託證券個別發展，預料大市早段溫和高開。內地股市昨日走勢向下，滬綜指低開低走，收市下跌0.3%，滬深兩市成交額保持清淡。港股低位反彈，指數低開後反覆回升，尾市升幅進一步擴大，整體成交保持活躍。藍籌股大致向好，科技股成爲升市火車頭，金融股表現亦向上，資源股則受金屬價格下跌而受挫。外圍氣氛改善，市場繼續關注地緣政局發展，預料指數維持於25,000至26,000點水平上落。行業消息國泰航空(0293)早前公佈2025年業績，盈利增長12.7%至108.28億元，主要受惠於可載量增加、客運量穩定及貨運需求強勁，推動業績增長，惟部分增幅因香港快運造成的乘客收益正常化及虧損而抵銷。國泰航空的客運收益爲724.54億元，上升15.8%。可用座位千米增加25.8%，收入乘客千米計算的客運量則增加28.9%。2025年國泰航空運載乘客共2,890萬人次，平均每日載客7.9萬人次，較2024年增加26.5%。運載率爲85.2%，收益率下跌10.3%至60.4仙。國泰貨運於2025年錄得的收益爲242.79億元，增加1.2%。由於客運航班增加，提供更多貨運腹艙載貨空間，可用貨運噸千米增加8.3%。以貨運收入噸千米計算的貨運量增加6.3%，整體載貨噸數增加9.5%至170萬噸。運載率爲58.8%，2024年爲59.9%，收益率則下跌4.6%至2.69元。由於可運載量增加，國泰整體成本亦有所增加。去年的非燃油成本爲668.28億元，增加13.8%。淨燃料成本亦增加11.2%。公司全資擁有的香港快運，去年客運收益爲63.94億元，增加6.7%。可用座位千米增加31.9%，以收入乘客千米計算的客運量則增加25.8%。2025年香港快運運載乘客共790萬人次，平均每日2.17萬人次，較2024年增加29.7%。運載率爲79.6%，2024年則爲83.4%，收益率下跌15.3%至44.2仙。香港快運錄得稅項前虧損9.96億元，因素包括客戶旅遊目的地偏好轉變、多條新航線的開辦，及部分客機因行業普遍的持續未有改善的發動機問題而仍然停飛。國泰業績表現勝預期，不過由於航油價格因中東局勢而急升，對國泰燃料成本構成威脅，業績不明朗因素短期會困擾股價表現。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
3月17日 週二
《獨家新聞》哈馬斯與特朗普領導的和平委員會舉行開羅會談
這是自伊朗戰爭爆發以來首次被公開報導的雙方會談哈馬斯警告稱，以色列的新限制措施威脅到停火協議會晤後，以色列重新開放了加沙地帶的主要邊境口岸 路透開羅/耶路撒冷3月16日 - 三名消息人士向路透透露，美國總統特朗普領導的“和平委員會”特使已在開羅與哈馬斯代表會面，旨在維護 加沙停火協議。自美國和以色列開始轟炸伊朗以來，該停火協議一直面臨嚴峻考驗。這場周末會談是自伊朗戰爭爆發以來首次被公開報導的雙邊會晤。會後，以色列周日宣布將很快重新開放加沙與埃及之間唯一的行人過境點，該通道自伊朗空襲行動開始以來一直處於關閉狀態。其中一位消息人士表示，他認為以色列的這一宣布是哈馬斯與和平委員會...路透社
3月17日 週二
