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深圳前10個月累計進出口規模達3.74萬億元
金吾財訊 | 據深圳特區報消息，11月20日，從深圳海關獲悉，前10個月，深圳累計進出口規模保持內地城市首位，達3.74萬億元。其中，出口2.27萬億元；進口1.47萬億元，增長6.8%。數據顯示，深圳外貿呈現平穩增長態勢，規模持續擴大，結構不斷優化，外貿運行穩中有進。前10個月，深圳以一般貿易方式進出口2萬億元，佔同期深圳進出口總值的53.5%。同期，保稅物流進出口1萬億元，增長7.2%，佔26.8%；加工貿易進出口7179.1億元，增長2.4%，佔19.2%。前10個月，深圳民營企業進出口2.56萬億元，佔68.5%。同期，外商投資企業進出口1.05萬億元，增長13.2%，佔28%；國有企業進出口1258.8億元。前10個月，深圳對前十大貿易伙伴合計進出口2.93萬億元，增長1.9%，佔78.5%。其中，對香港地區、臺灣地區、歐盟、韓國、日本、墨西哥分別進出口6383.3億元、4114.6億元、3841.3億元、2018.7億元、1791.8億元、521億元，分別增長10.6%、10.6%、2.9%、8.2%、17.1%、0.9%。金吾財訊
11月20日 週四
建材水泥股普升 山水水泥(00691)漲4.23% 機構料企業出海同時進入佈局加速期與初步收穫期
金吾財訊 | 建材水泥股普升，山水水泥(00691)漲4.23%，海螺水泥(00914)漲2.46%，中國建材(03323)漲2.24%，金隅集團(02009)漲1.25%，華潤建材科技(01313)漲0.61%。申萬研究認爲，展望2026年，建材企業出海同時進入佈局加速期與初步收穫期，中國企業在新興市場的市場競爭力進一步鞏固；過去4年進行渠道結構、產品結構、銷售結構深度調整的優勢公司將進一步受益；內需降幅有望收窄，“反內卷”及市場化出清帶動順週期板塊供給收縮，盈利有望進一步改善；具備優勢現金流、盈利穩定性強、分紅具備吸引力的企業有望跑出相對優勢；高景氣玻璃纖維盈利貢獻有望進一步擴大。金吾財訊
11月20日 週四
港股異動 | 鋰電池概念股集體走低，寧德時代跌超7%，中創新航跌近6%，贛鋒鋰業跌超3%
華盛資訊11月20日訊，鋰電池概念股高開低走，截至發稿，寧德時代跌超7%，中創新航跌近6%，贛鋒鋰業跌超3%，比亞迪股份跌近2%，天齊鋰業跌0.27%。消息面上，碳酸鋰主力合約由漲轉跌，現跌幅爲0.16%，報98120元/噸，此前一度漲超4%。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。華盛證券
11月20日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持吉利汽車(00175)“增持”評級 指其品牌架構較爲合理且清晰
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指，吉利汽車(00175)三季度吉汽車銷量76.1萬輛，單季度銷量創歷史新高，同比增長43%，其中新能源銷量44.3萬輛。三季度營業收入892億元，單季度收入創歷史新高，同比增長27%，核心歸母淨利潤39.6億元，同比增長19%。該機構提到，2025年下半年，包括吉利銀河A7、吉利銀河M9、吉利銀河星耀6、極氪9X、領克10EM-P在內的多款新車陸續上市，同時吉利品牌、極氪品牌和領克品牌的全球化進程加速推進，吉利汽車將向300萬輛全年目標穩步邁進。該機構認爲吉利汽車的品牌架構較爲合理且清晰，隨着“智能吉利2025”戰略的逐步落地，公司整體營收和歸母淨利潤有望持續增長。該機構預計公司2025-2027年的歸母淨利潤分別爲163.0億元、182.1億元、236.6億元，EPS分別爲1.61元、1.80元、2.34元，給予2025年16.6倍PE，對應目標價29.27港元（以2025年11月14日爲準，按1港元=0.9132人民幣），維持“增持”評級。金吾財訊
11月20日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持零跑汽車(09863)“增持”評級 指其新品週期全面啓動
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指，零跑汽車(09863)25Q3實現營收194.5億元，同比+97.3%，環比+36.7%；實現淨利潤1.5億元，同比實現轉正，環比-8.0%。25Q3，零跑汽車共交付新車17.4萬輛，同比+101.8%，環比+29.6%，創單季度歷史新高。11月15日，公司提前一個半月完成2025年度50萬臺的銷量目標，預計全年銷量將突破60萬臺。公司產品矩陣持續完善，Lafa 5將於11月27日國內上市，並計劃於26Q2推向全球市場；科技豪華旗艦SUV D19已於10月16日亮相；A系列首款車型A10將於11月廣州國際車展開啓首秀。該機構認爲，公司將完成ABCD四大產品系列的全面佈局，覆蓋多品類市場，帶動銷量進一步向上。該機構維持公司2025/26/27年歸母淨利潤預測13/48/76億元。參考可比公司，該機構給予公司2026年估值至0.85倍PS，對應目標價72.10港元（按1港元=0.91人民幣匯率換算）。維持“增持”評級。金吾財訊
11月20日 週四
【券商聚焦】國元國際：Ｈ＆Ｈ國際控股(01112)嬰幼兒營養重拾增長 寵物營養滲透率持續提升
金吾財訊 | 國元國際研報指出，Ｈ＆Ｈ國際控股(01112)前三季度收入同比增長 12.3%至 108.1 億元，成人營養與護理用品業務（ANC）/嬰幼兒營養與護理業務（BNC）/寵物營養與護理用品業務（PNC）分別同比增長 6.0%/24.0%/8.2%至 52.43/39.73/15.90 億元。該機構指出，25Q1-Q3，Swisse 中國市場同比增長 15.7%，佔集團 ANC 銷售額的 70.6%，主要得益於渠道拓展持續深化，其中線上跨境電商渠道銷售額增長23.1%，抖音渠道銷售額增長 77.7%。公司順應消費者對健康需求的細分化，深化“Swisse Mega Brand”品牌戰略矩陣，今年“雙十一”期間，Swisse 在京東和抖音平臺實現雙位數增長，在天貓、京東、唯品會三大電商平臺穩居營養補充品類 No.1，增長勢能延續。此外，公司推進國際化佈局，當前主要市場爲新加坡、泰國、印尼，未來目標維持雙位數增長。該機構續指，公司嬰幼兒配方奶粉增長亮眼，25Q1-Q3 於中國內地市場銷售額同比增長 35.2%，遠超同期整體嬰幼兒配方奶粉市場 0.2%的零售跌幅，主要得益於去年新舊國標轉化造成的低基數，及早階段拉新策略持續推進。合生元品牌強化電商渠道及線下母嬰店渠道，在超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額達 16.4%，單三季度市場份額達 17.3%，進一步加速滲透。25Q1-Q3公司寵物營養與護理業務於中國市場同比增長 8.0%，當前 Solid Gold 品牌在中國市場進行產品和渠道調整，期待後續表現，Zesty Paws 品牌在北美電商渠道和主要零售商渠道持續成功，在北美市場同比增長 12.4%。該機構表示，公司嬰幼兒營養業務完成新國標轉換，重拾增長；成人營養業務憑藉Swisse 品牌力，在中國市場持續增長，未來東南亞等新興市場有望貢獻新增量；寵物營養業務具備滲透率持續提升的成長潛力。公司三大業務重拾增長，同時持續優化債務結構，盈利能力逐步釋放，建議保持關注。金吾財訊
11月20日 週四
期權大單｜谷歌CALL押注再創新高，CoreWeave多張合約行權價驚人
一、市場概覽昨日（11月19日），美股三大指數集體收漲，大型科技股表現積極，納指漲0.59%。當日美股期權市場總成交量51,072,408張合約，其中看漲期權佔比58%，看跌期權佔比42%。二、個股期權成交：谷歌繼續期待新高英偉達、特斯拉、谷歌A、亞馬遜、AMD、 Palantir Technologies Inc. 、 Strategy 、谷歌、Meta、蘋果位居個股期權成交的前十位。谷歌 是週三表現突出的個股之一，盤中一度大漲超6%創下歷史新高。谷歌週二發佈了Gemini 3模型，該模型因其性能表現獲得一致讚譽，從而增強了投資者對該公司在AI領域競爭力的信心。谷歌排名成交量第三的合約是一張...老虎證券
11月20日 週四
港股異動 | 內銀股集體回暖，民生銀行漲超3%，浙商銀行漲超2%
華盛資訊11月20日訊，內銀股集體回暖，截至發稿，民生銀行漲超3%，浙商銀行漲超2%，郵儲銀行、中國銀行、工商銀行漲超1%。相關資訊開源證券：增加銀行板塊配置是“高切低”及均衡配置思路下的較優選擇指出，當前信貸增速延續放緩，社融增速亦高位回落，政策雖有託底但其對需求的修復或因時滯而尚未體現。上市銀行零售風險雖抬升但影響相對可控，疊加豐厚的撥備覆蓋和穩定的分紅政策，共同構築了銀行“紅利重估”邏輯的“穩健錨”。而銀行在金市、財富管理、投行等領域所具有的優勢，形成了銀行估值差異化的“增長帆”。銀行估值仍處於歷史偏低水平，中長期資金亦具備配置動能，增加銀行板塊配置是“高切低”及均衡配置思路下的較優選擇...華盛證券
11月20日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持小鵬汽車(09868)“增持”評級 指與大衆合作深化有望厚公司服務業務收入
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指出，小鵬汽車(09868)25Q3實現營收203.8億元，同比+102%，環比+12%，落在《2025年第二季度的未經審計財務業績》預測中樞。25Q3淨虧損3.8億元，同環比收窄。25Q3交付量達11.6萬輛，創歷史新高，同比+149%，環比+12%。根據該機構測算，公司25Q3單車收入15.6萬元，同比-3.3萬元，環比-0.8萬元。該機構指出，25Q3公司毛利率達20.1%，首次突破20%，創歷史新高，同比+4.9pct，環比+2.8pct。其中服務與其他收入毛利率達74.6%，同比+14.5pct，環比+21.1pct。在戰略合作方面，公司與大衆汽車的協同持續深化。8月15日，雙方宣佈擴大電子電氣架構技術合作，範圍從中國市場的純電車型平臺延伸至燃油及插電混動車型平臺。11月5日科技日上，公司宣佈大衆成爲小鵬第二代VLA架構的首發客戶，小鵬自研的圖靈AI芯片也獲得大衆定點。該機構認爲，與大衆合作的不斷深化有望持續增厚公司服務業務收入。該機構續指，11月20日，小鵬X9超級增程將正式上市，標誌公司正式進入“一車雙能”產品週期。該機構認爲，該戰略有望拓寬市場覆蓋面，爲銷量提供新增長點。智能化佈局方面，公司於科技日公佈了多項前沿業務進展：支持L4級自動駕駛的Robotaxi計劃於2026年實現量產並啓動區域試點運營，2C銷售車型將推出“Robo”版本並搭載第二代VLA架構；人形機器人預計於2026年下半年進入量產階段；飛行汽車也將在同年實現規模化量產與交付。展望25Q4，公司預期汽車交付量12.5-13.2萬輛，同比+37%-44%；總收入預計達到215-230億元，同比+34%-43%。該機構表示，考慮到公司25Q3業績，調整公司2025/26/27年營業收入預測至爲778/1200/1534億元，歸母淨利潤爲-13/20/45億元。參考可比公司，該機構給予公司2026年1.6倍PS，對應目標價110.28港元（按1港元=0.91人民幣匯率換算）。維持“增持”評級。金吾財訊
11月20日 週四
亞股擺脫人工智能泡沫憂慮，Nvidia助推科技股回升
路透11月20日 - 台灣股市周四反彈，韓國股市重回關鍵的4,000點大關，此前芯片巨頭Nvidia(輝達/英偉達)公布令人鼓舞的業績，緩解了近期全球市場對人工智能泡沫的擔憂。 MSCI新興亞洲股票指數 .MIMS00000PUS 和MSCI亞太地區(除日本)股指 .MIAPJ0000PUS 各上漲了近 1.3%，MSCI東盟指數 .MISU00000PUS 上漲了 0.3%。 Nvidia首席執行官黃仁勳 稱，他認為當前人工智能(AI)領域不存在泡沫，而是處於一個轉折點。nL6T3WW0BK 這提振了亞洲股市的情緒，尤其是在本周動盪期間，投資人質疑人工智能行情的可持續...路透社
11月20日 週四
