沃爾瑪(WMT)績後走低近8% 營收超預期指引偏弱 燃料成本拖累業績

金吾財訊 | 沃爾瑪(WMT)績後走低，現報120.8美元，跌7.67%。

消息面上，沃爾瑪發佈 2027 財年一季度財報，總營收 1778 億美元，同比增 7.3%，高於市場預期。調整後每股收益 0.66 美元，符合預期。但二季度 EPS 指引 0.72-0.74 美元，低於預期 0.75 美元，股價盤中大跌近 7%。

增長動能聚焦高毛利業務。美國可比銷售額（剔除燃料）增 4.1%；全球電商銷售額增 26%，廣告收入大增 37%，會員費收入增 17.4%，盈利結構持續優化。國際業務銷售額 351 億美元，固定匯率下增 10.1%，匯率貢獻 23 億美元正向收益。

燃料成本成主要拖累。公司承擔幾乎全部燃料漲價成本，導致營業利潤增速（5%）慢於營收，利潤率承壓 250 個基點，預計二季度壓力不減。儘管毛利率提升 29 個基點，但運營費用率上行，部分抵消增長紅利。

全年指引維持不變，二季度淨銷售額預計增 4%-5%，營業利潤增 7%-10%。沃爾瑪通過數字化與高毛利業務擴張鞏固份額，但短期成本端壓力仍將壓制盈利彈性。