銀行理財加速佈局A股港股打新，增厚收益顯成效
在低利率與“資產荒”持續演繹的背景下，銀行理財子公司正加速將打新策略納入產品矩陣。近期，多家銀行理財公司陸續發售IPO打新策略理財產品，投資版圖從A股網下配售延伸至港股IPO市場，力求借助新股申購的額外收益來增厚產品回報。
業內人士分析，理財資金熱衷港股打新，既有A股IPO節奏放緩、收益空間壓縮的“推力”，也有港股估值處於歷史低位、新經濟企業集中上市的“拉力”，多重因素共同促成了這一波打新熱潮。
銀行理財積極參與打新
當前，銀行理財參與IPO打新的勢頭相當火熱，頭部機構表現得尤爲積極。據深交所統計，截至5月18日，寧銀理財、興銀理財、光大理財三家理財子公司今年以來累計打新報價239次，較截至3月初的今年累計100次，增幅達139%。
從具體機構來看，寧銀理財表現最爲搶眼，累計報價148次，申購與獲配均爲148次，累計獲配41.32萬股。興銀理財緊隨其後，報價64次，申購與獲配63次。光大理財報價27次，申購與獲配24次，同樣保持了較高的成功率。
在港股IPO市場，銀行理財同樣動作頻頻。工銀理財4月28日披露，年內已累計參與16筆港股IPO投資，入圍勝率達100%，投資加權收益率更是突破100%。公司還以基石投資者身份深度參與6筆重點IPO項目，重點覆蓋半導體、新能源、高端製造等國家戰略核心賽道。
招銀理財也在日前發文稱，近期港股打新策略參與了創X實業、華Y機器人、羣H科技、C光辰芯、X智科技等優質新股認購。上市後首日分別錄得33%、8%、144%、75%及384%漲幅，截至2026年5月8日，平均收益達到22.6%。
中郵理財同樣多次出手，展現出對硬科技賽道的濃厚興趣。該公司以基石投資者身份重倉瀾起科技、豪威集團，並佈局國恩科技、MINIMAX、壁仞科技等標的。從上市表現來看，MINIMAX上市首日暴漲109.09%，壁仞科技上市首日上漲75.82%，均取得了令人矚目的市場表現。
此外，北交所新股認購、套利也已成爲衆多理財公司增厚產品收益的手段，中銀理財、工銀理財、平安理財、民生理財、廣銀理財等公司均發行了北交所打新策略產品。
平安理財此前表示，公司去年在主板、“雙創”網下打新及北交所網上打新等方面加速佈局，累計參與超50只新股IPO，覆蓋TMT、先進製造、醫藥生物等領域。A股、港股、北交所“三線並進”的格局正在形成。
有效增厚產品收益
銀行理財扎堆打新的核心動力，在於其有效增厚產品收益的顯著效果。在傳統固收資產收益率持續下行的背景下，打新成爲了銀行理財增厚業績的重要“法寶”。
從實際表現來看，打新收益相當可觀。寧銀理財披露的數據顯示，截至2026年4月底，其累計直投參與滬深交易所64次新股申購，已獲配新股上市首日平均漲幅高達231%，其中最高漲幅達到818%，最低漲幅也有63%。
此外，從2025年初率先佈局滬深直投網下打新以來，該公司旗下參與滬深直投網下打新的理財產品已正式突破10款，產品數量位居銀行理財公司首位。
招銀理財旗下港股打新策略產品參與的新股，上市後首日最高漲幅達到384%。工銀理財的港股IPO投資更是實現了100%的勝率，投資加權收益率超過100%。
這種顯著的收益增厚效應，直接體現在具體理財產品上。招銀理財旗下的“全球鑫選日開14月1號”產品，採用“5%權益中樞的全球固收+”架構，嵌入港股打新策略。披露數據顯示，截至2026年5月6日，該產品近一個月年化收益率達到11.51%，遠超傳統固收類產品的收益水平。
值得關注的是，打新帶來的豐厚收益甚至導致部分產品“提前畢業”。光大理財此前公告，“陽光橙鑫盈打新策略優選目標盈3期”因連續兩個估值日年化收益率達到止盈目標，觸發提前終止條款，於5月8日結束運作，較原定到期日提前了約6個月。
可持續性仍待觀察
從產品設計來看，當前銀行理財普遍採用“穩健底倉+超額打新”的“固收+”結構，即以債券等低波動資產作爲安全墊，在此基礎上通過打新獲取超額收益。這種設計既控制了淨值波動風險，又能夠分享權益市場的成長紅利，較爲契合銀行理財客戶整體風險偏好較低的特點。
不過，業內人士也提示，打新收益本身具有波動性。隨着越來越多銀行理財資金湧入，中籤率可能被攤薄，新股上市首日漲幅也可能因市場情緒變化而回落。此外，銀行理財的權益投資能力建設仍處於起步階段，在行業研究、估值定價等方面與公募基金相比仍有差距。
華寶證券研究團隊直言，目前理財公司開展打新業務仍存在多重現實痛點。一方面，理財機構權益投研體系尚不完善，新股定價、標的跟蹤能力有待提升。另一方面，網下打新底倉市值要求，與銀行理財權益投資佔比偏低的現狀形成矛盾。此外，理財客戶低風險偏好與新股波動特性存在錯配，極易引發集中贖回風險。
總體而言，當前銀行理財加碼打新策略，是低利率環境下尋求收益增厚的必然選擇。打新有效增厚了產品收益，爲投資者創造了實實在在的價值。然而，打新紅利能否持續，取決於銀行理財能否在鞏固打新優勢的同時，逐步建立起更全面、更可持續的權益投資能力。這不僅關係到單個產品的業績表現，更關係到銀行理財行業在資管新規全面落地後的長期競爭力。
