建材水泥股多股受挫 中國建材(03323)領跌3.89% 機構指傳統地產鏈佔比高的細分板塊仍處出清進程

金吾財訊 | 建材水泥股多股受挫，截至發稿，中國建材(03323)跌3.89%，華潤建材科技(01313)跌2.29%，西部水泥(02233)跌2.10%，海螺水泥(00914)跌2.03%，金隅集團(02009)跌1.37%。

消息面上，華泰證券研究指，2025年玻纖、水泥、玻璃等週期建材板塊整體仍處低位修復階段，但子行業的景氣表現有所分化，其中科技鏈屬性較重的玻纖板塊受益量價齊升，而傳統地產鏈佔比高的水泥和浮法玻璃等細分板塊仍處於供給出清進程。此外，海外業務佔比高的細分龍頭25年經營改善較大，但26Q1因人民幣升值產生較多匯兌損失。內需方面，地產和基建鏈條需求仍偏弱，對水泥、浮法玻璃等傳統建材形成持續拖累，“反內卷”政策導向強化了行業自律，引導行業有序的供給約束，有助於減少極端低價競爭的衝擊，但產能去化仍需時間，尚難充分化解行業供需矛盾。水泥供給自律顯現階段性效果，煤炭價格下降和企業降本也對噸毛利形成一定支撐，資本開支持續收縮也使得資產負債表維持健康狀態，浮法玻璃受到地產竣工需求持續下行的壓力，盈利低位震盪。外需方面，海外佈局較深的企業表現相對較好，水泥、光伏玻璃龍頭企業海外佈局對沖了國內景氣的下行。