【券商聚焦】交銀國際：房地產行業“銀四”結構性分化顯着

金吾財訊 | 交銀國際表示，4月前百開發商銷售數據環比微降。根據克而瑞的初步數據，前百開發商全口徑銷售總額由3月2,829億元環比降4.3%至2,706 億元。該機構跟蹤的22家主要上市開發商4月銷售額環比下跌5.4%。國家統計局2026年3月數據一線城市環比回升。3月新建商品住宅價格指數同比/環比分別下跌3.6%/0.2%，二手商品住宅價格指數同比/環比分別下跌6.3%/0.2%。一線城市新建/二手商品住宅指數環比分別上升+0.2%/+0.4%。

4月份房地產政策延續中央定調，整體保持寬鬆導向。中共中央政治局會議強調“努力穩定房地產市場，紮實推進城市更新”，傳遞出全力穩住樓市的堅定態度。地方層面密集出臺優化限購限貸、提高公積金貸款額度、發放購房補貼等政策，全方位降低購房門檻、減輕購房成本，形成政策合力，爲市場築底提供重要支撐。

該機構認爲二級市場的需求將持續改善並好於一級市場，預計今年二級市場將邊際修復，而新房市場將保持基本穩定，而買家將繼續偏好國企項目。隨着資本市場情緒好轉，一些領先的民營企業可能會藉機加速其債務重組進程。中長期該機構繼續看好華潤置地 (01109/買入)和越秀地產(00123/買入)，這兩家公司在過去幾年的銷售表現優異，且在銷售方面執行能力更強。