光模塊景氣高企，天弘中證全指通信設備指數基金順勢走強

一輪以AI算力基礎設施建設爲驅動的光通信景氣週期，正在以超乎尋常的速度向上市公司利潤表傳導。

2026年一季度是一個重要的驗證節點。Wind數據顯示，光模塊(CPO)概念板塊多家上市公司淨利潤同比增長超過200%，源傑科技淨利潤同比暴增1153%，華工科技光模塊業務單季度盈利同比增幅達120%，中際旭創、新易盛等龍頭企業表示2026年全年在手訂單已相當充足(數據來源：公司公告及Wind數據)。這不是個別企業的偶發超越，而是產業鏈各環節在同一需求波峯下同步受益的集中表現，說明景氣度已經從大客戶採購前端傳導至整個供應鏈。

1.6T光模塊進入量產交付，光互聯架構全面升級

理解這輪通信設備景氣的關鍵，在於把握光互聯速率升級的產業節奏。過去兩年，800G光模塊從小批量到規模化放量，已經成爲支撐全球AI數據中心東西向流量增長的主力產品；而進入2026年，1.6T光模塊正從工程驗證階段邁向批量交付，成爲下一個量價齊升的驅動力。華工科技公開表示已接獲1.6T光模塊國內外客戶在手訂單超40萬隻，並宣佈3.2T NPO產品今年將實現批量供應；新易盛表示1.6T和800G光模塊是今年交付的主力，訂單增量相較上年大幅擴大。

1.6T光模塊在技術層面採用硅光集成與LPO(線性可插拔光學)方案，與800G相比不僅速率翻倍，功耗和成本結構也經過了優化，這對於以PUE爲關鍵績效指標的數據中心而言具有直接的經濟吸引力。與此同時，CPO(共封裝光學)技術正處於從工程驗證向工程部署的過渡期，多家頭部企業已有小批量訂單落地，IDC等機構預測其大規模商用窗口將在2027至2028年打開。兩輪產品升級疊加，光互聯架構正在經歷從"成本項"向"性能瓶頸"的定位轉變，這意味着下游採購方對光模塊的價格敏感度將有所降低，產業鏈議價能力存在上行空間。當然，需要注意的是，隨着各廠商持續擴產，若未來供給增速超過需求，價格壓力仍會如期而至，光模塊歷來是供需博弈較爲激烈的細分賽道。

AI算力資本開支軍備競賽持續，供需缺口短期難以消弭

推動這輪光通信景氣持續的最核心邏輯，是全球頭部科技企業正在進行的一場前所未有的算力軍備競賽。據多家機構數據綜合估算，全球主要雲廠商2026年算力相關資本開支總規模將較上年增長超過70%，這一數字遠超以往任何一輪數據中心擴張週期。這背後是一個非線性的需求邏輯：AI應用從訓練爲主演變爲訓練+推理並舉，推理場景的碎片化和高頻化，意味着數據中心內部需要更緻密、更快速的光互聯網絡作爲基礎設施——需求結構正在變厚，而非僅僅變寬。

光模塊行業主流預測機構LightCounting對2026年AI集羣光模塊市場規模的預測約爲260億美元，較上年增速約60%；上游關鍵器件如光芯片、激光器已出現供貨偏緊，Lumentum表示其2027年底的產能已大部分鎖定，部分規格產品的交期從4周延長至12周以上，供需矛盾客觀存在，反映在上市公司的業績上則表現爲持續的高景氣。不過，中國光模塊出口結構中歐美市場佔比較高，貿易環境的任何惡化都可能對出貨量和價格預期造成短期擾動，這是該賽道始終存在的尾部風險。

在光模塊量價齊升、CPO技術迭代加速的行業背景下，佈局通信設備產業鏈的指數工具有望受益於這一系統性行情。天弘中證全指通信設備指數跟蹤通信設備指數，覆蓋光模塊、通信傳輸設備、算力硬件等核心領域成分股，有望成爲配置通信設備產業鏈整體景氣度的工具之一。

據2026年第1季度報告，天弘中證全指通信設備指數規模約12.29億元。萬得數據顯示，該產品A類跟蹤誤差爲3.03%、C類跟蹤誤差爲3.03%，在同類產品中處於較低水平。據基金定期報告，2025年淨值增長率+118.64%(同期比較基準+117.72%)，各完整會計年度均歷史優於比較基準。基金運作費率(管理費0.45%+託管費0.05%)0.50%，天弘中證全指通信設備指數C類份額銷售服務費0.20%，持有滿7天無贖回費，處於同類偏低水平。天弘中證全指通信設備指數A類申購費1%，銷售渠道通常一折優惠，持有滿30天贖回費費低至0.05%。通信設備賽道彈性較強，在符合自身風險承受能力的前提下，有波段操作需求的用戶可關注C類份額；傾向於長期持有的優先選A類。

想了解這隻產品的詳細信息，可前往支付寶、天天基金或京東金融等平臺，搜索"天弘通信設備"，即可找到天弘中證全指通信設備指數(A類：020899，C類：020900)。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議。基金過往業績不代表未來表現。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金法律文件，充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上理性決策。基金有風險，投資需謹慎。天弘中證全指通信設備指數成立以來完整會計年度產品業績及比較基準業績爲：A類：2025年+118.64%(+117.72%)；C類：2025年+118.21%(+117.72%)。(數據來源：產品定期報告)