【券商聚焦】華泰證券：4月全行業景氣指數繼續回升

金吾財訊 | 華泰證券表示，4月全行業景氣指數繼續回升，PMI超預期且強於季節性，基本面復甦動能延續。分板塊看，近3個月上游資源、中游材料、TMT景氣改善幅度居前。行業層面，中游景氣顯著改善，AI、漲價等景氣線索繼續擴散：1）以新能源鏈爲代表的中游製造/材料景氣顯著改善，如鋰電鏈、光伏、航海裝備、自動化、工程機械、軍工電子和部分化工品、裝修建材等；2）AI鏈：算力端光通信、存儲、半導體設備/材料景氣爬坡，端側消費電子、面板和應用端遊戲景氣改善；3）漲價鏈：PPI同比轉正下石化、煤炭、小金屬、能源金屬等景氣爬坡；4）內需：地產景氣拐點初現，持續性待驗，空調、部分大衆消費品景氣回升。

配置上，該機構跟蹤的A股情緒指數回升至“貪婪區間”，後續美聯儲主席換屆等宏觀節點以及微觀交易結構擁擠壓力下波動率或上升，建議轉向啞鈴配置、把握波段機會：1）AI鏈仍是中期主線，但內部或高低切換，建議關注性價比較高的國產芯片、AI應用以及泛AI鏈上游稀有金屬；2）以新能源鏈爲代表的中游製造/材料，關注部分化工品、電池/光伏組件、航海裝備、自動化等；3）其他景氣改善、有低位補漲潛力的品種，如創新藥、地產等。定量層面，該機構的行業輪動打分模型推薦旅遊及景區、影視院線、計算機設備、證券、消費電子、農產品加工、家居用品、動物保健、軟件開發、電池，影視院線、消費電子、電池等較上期得分提升幅度較大。