【券商聚焦】中信建投：醫藥消費及生物製品2026年增長與調整並行 關注築底復甦拐點

金吾財訊 | 中信建投證券研報指出，中藥行業短期基數壓力有望緩解，企業積極推進渠道改革及提質增效，渠道調整加速出清，業績同環比均有望改善。長期建議關注基藥目錄等政策催化及行業轉型升級進展。原料藥行業產能有望逐步出清，企業轉型有望帶來特色原料藥機會，弱化業績週期性。血製品行業關注“十五五”漿站建設規劃及行業併購整合進展，期待後續需求端復甦及新品研發。疫苗行業關注重磅產品銷售改善情況、創新管線研發進展及行業併購整合進展。醫藥零售行業後續業績拐點和估值拐點明顯，關注後續多元催化。醫藥流通行業收入端穩健向好，回款政策成效陸續體現，持續看好大型央國企及具備經營改善預期的標的。