【券商聚焦】國泰海通：維持汽車行業“增持”評級 指整車出口高景氣

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，2025年我國汽車銷量3435萬輛，同比+9%，出口294萬輛，同比+36.1%；2026Q1我國汽車銷量705萬輛，同比-6%，出口78萬輛，同比+37%。2025全年乘用車、卡車業績承壓，其餘板塊均有較好增長。2026Q1商用車業績增長，新能源表現亮眼。

該機構維持汽車行業“增持”評級，看好：1）人形機器人供給創造需求，重點尋找類似此前新能源車磷酸鐵鋰正極的高性價比、後起之秀技術路線，以及內生優勢公司。2）隨着2025年以舊換新效果逐漸遞減，國內乘用車競爭壓力較大。推薦車型差異化競爭的公司、歐洲佈局深入的公司、以及高端車型有望打開局面的公司。長期推薦自研程度較深的公司。3）發動機已經成爲數據中心電力的重要組成部分，該機構認爲天然氣發電機、SOFC均有望在數據中心主供電源領域取得快速發展，柴發作爲備電有望繼續高速增長。4）零部件產業成長性逐漸稀缺，推薦產品滲透率和國產化率均空間較大的轉向系統龍頭、制動系統資深供應商。