【券商聚焦】華泰證券：券商頭部效應持續強化

金吾財訊 | 華泰證券表示，26Q1上市券商/大型券商扣非淨利潤同比+39%/+48%，頭部效應持續強化、增速高於行業平均，經營韌性和綜合競爭力凸顯。金融投資+客戶資金驅動擴表，輕重資本業務全面復甦。目前A股券商指數PB LF僅1.28x，處於2014年以來11%分位數；且板塊以個人投資者持倉爲主，主動偏股基金截至26Q1末持倉比例僅0.31%，僅次於24Q2末0.27%的低位。板塊呈現“強現實+穩預期”，前期資金壓制因素有望緩解，估值、倉位雙低，建議把握三條主線。