【券商聚焦】東方金誠：國際油價上漲進一步向國內傳導 4月物價漲幅超預期

金吾財訊 | 東方金誠研究表示，4月CPI環比季節性轉升，同比漲幅擴大，主要是當月國際原油價格大幅上漲向國內傳導，對沖了食品價格下跌帶來的影響。4月剔除變動較大的能源和食品價格，更能反映基本物價水平的核心CPI同比爲1.2%，繼續處於偏低水平。綜合考慮各類因素，預計5月CPI同比會升至1.4%左右。該機構判斷，在國內有效需求尚待進一步提振的背景下，國際原油價格階段性大幅上漲出現大面積擴散，並帶動國內其他商品和服務價格普遍上漲的可能性不大。4月PPI環比、同比漲幅均明顯擴大，主要受國際油價上漲並加速向國內相關行業傳導驅動，同時，國內反內卷及半導體產業鏈價格上漲也對PPI漲勢加快起到一定拉動作用。從分項看，4月中上游行業價格在成本推動下漲勢較強，下游價格上漲動能則偏弱，背後是有效需求不足問題仍待破解。展望5月，國際輸入性因素對國內PPI的邊際推升作用減弱，PPI環比仍有望延續上漲但漲幅料明顯回落，同比漲幅將加速至3.5%左右。