半導體板塊異動拉昇，納芯微上漲超10%
5月11日，半導體板塊異動拉昇，截至發稿，納芯微上漲10.47%，報222.04元，換手率3.55%，成交額10.95億元。
從產業基本面看，全球半導體景氣度正處於上行通道。5月以來，韓國芯片權重股與美股存儲芯片板塊持續走強，紛紛刷新歷史新高。海外市場強勢表現疊加國內AI算力需求爆發，A股半導體產業鏈迎來集體爆發，板塊情緒與資金關注度顯著提升。
作爲國內模擬及混合信號Fabless的頭部企業，納芯微已建立起傳感器、信號鏈、電源管理三大核心產品矩陣。截至2025年年底，公司可售料號超過3900款，產品覆蓋面持續擴大。其中，電源管理產品線增長尤爲亮眼——2022年至2025年，該板塊營收從5.10億元增長至11.74億元，年均複合增速達32.0%。
在AI算力這一高景氣賽道，納芯微的電源芯片已進入實質性放量階段。公司面向AI服務器電源應用的高壓GaN驅動芯片已實現批量發貨，中低壓GaN合封類產品也已完成AI電源領域目標客戶的送樣測試。隨着AI數據中心建設加速，GaN電源芯片的需求空間有望進一步打開。
汽車電子是納芯微另一大核心增長極。截至報告期末，公司汽車電子累計出貨量超過14.18億顆，其中2025年單年出貨7.5億顆，車規芯片持續放量。在汽車電動化與智能化滲透率不斷提升的背景下，車規級模擬芯片的國產替代邏輯依然堅實。
值得注意的是，行業價格週期也在向有利方向演變。3月23日，納芯微電子發佈價格調整通知函，稱鑑於全球半導體市場持續波動，晶圓、封裝材料等核心原材料成本大幅攀升，公司決定於近期對部分產品價格進行適當調整。模擬芯片價格趨勢有望向上，對以Fabless模式運營的納芯微而言，成本傳導與毛利率修復空間值得期待。
國盛證券研報看好公司在AI電源和汽車電子領域的新品矩陣持續拓展，疊加模擬芯片價格趨勢有望向上，預計公司2026年至2028年分別實現營收45.06億元、58.72億元、74.49億元，同比增長33.8%、30.3%、26.9%；歸母淨利潤分別爲0.57億元、2.93億元、5.06億元，同比增長124.7%、417.4%、72.8%，維持"買入"評級。從虧損收窄到2027年有望實現近3億元利潤，納芯微的業績彈性正在逐步兌現。
