【券商聚焦】中信證券：醫療健康產業的內外因催化因素都有望在一季度後開啓一輪新的高潮

金吾財訊 | 中信證券表示，“十五五”開局之年，醫藥行業首次列爲國家新興支柱產業，緊隨其後的價格機制優化改革（集採優化）、支持創新藥械高定價、以及推動商業醫療保險發展等行業增量改革政策趨勢，疊加國內醫藥行業在創新領域集中兌現等產業內外催化因素驅動下，該機構看到2026Q1國內醫藥行業業績開始修復反轉，尤其是創新藥、創新器械等新興產業板塊。從宏觀角度來看，醫保基金和醫藥工業運行保持穩健，醫藥改革進入密集期，該機構看到國內醫藥政策逐漸往支持創新方向傾斜，同時商保和長護險在今年開始進入落地期，帶來確定性較高的行業支付增量。從行情和估值來看，2025年以來醫藥行情已經開始築底回暖，但是醫藥基金重倉規模仍處歷史低位水平。

該機構認爲醫療健康產業的內外因催化因素都有望在一季度後開啓一輪新的高潮，其中最亮眼的創新集中兌現有望繼續超預期的延續，以及5月份開始隨着包括ASCO、ESMO等國際醫藥大會的重磅產品數據讀出，中國醫藥創新產品的國際化競爭力將進一步體現，同時政策大變革也開始逐步重新迴歸到臨牀價值和需求導向的市場價格定價體系，帶來穩定且持續的國內醫藥市場環境和長坡厚雪的發展主基調，帶來行業成長確定性較高的阿爾法和貝塔。建議在一季報後重點關注醫療健康產業投資機會，加大龍頭創新醫藥器械的佈局。