【券商聚焦】華泰證券：人民幣突破6.8 升值空間進一步打開

金吾財訊 | 華泰證券研究指出，5月7-8日（週四-週五），離岸人民幣兌美元匯率兩度升破6.8、爲本輪升值週期來首次，而在岸人民幣距6.8僅一步之遙。隨着中東局勢有所降級，人民幣匯率重回升值通道，研報認爲短期有多重催化劑將支撐人民幣進一步走強。維持人民幣兌美元匯率年化升值4-5%的判斷，對應12個月內人民幣兌美元匯率區間在6.4-6.5的預測。

短期來看，多重因素推動人民幣升值再度加速隨着中東局勢烈度下降、概率分佈收斂，人民幣重回升值通道。繼去年底人民幣兌美元匯率快速破7後，今年前兩個月人民幣兌美元匯率進一步升值超過2%至6.84，而人民幣對一籃子貨幣的CFETS指數僅上漲0.6%。自2月底中東局勢升級至4月8日有所降級，美元指數一度走強近3%至100.5，人民幣兌美元匯率有所波動，但對一籃子貨幣的CFETS指數上漲2.3%至100.9。4月8日以來，隨着美元指數走弱，人民幣兌美元匯率再度走強至6.8左右。

中長期來看，研究重申人民幣已經進入結構性升值通道。美伊衝突或將加速全球去美元進程，美元中長期有較大的走弱空間。中國經濟復甦的預期升溫，企業產能週期和居民資產負債表的修復均釋放積極信號，企業盈利能力明顯回升，或將成爲人民幣和人民幣資產加速重估的“催化劑”。中國能源成本優勢或將更爲突出，進一步提升中國製造業競爭力。中國供應鏈完整性，能源價格優勢，超大市場帶來的特有韌性均將進一步被重估。