【券商聚焦】中郵證券首予神州控股(00861)“買入”評級 指公司深化“Data x AI”戰略

金吾財訊 | 中郵證券發佈研報指，首次覆蓋神州控股(00861)並給予“買入”評級。研報指出，公司2025年全年實現營收210.15億港元，同比增加26.16%，歸母淨利潤爲3142萬元，實現扭虧爲盈。分板塊看，數據智能服務、一體化供應鏈服務、金融科技服務及其他分別實現營收55.88億、19.32億、134.95億港元，同比分別增長19.76%、10.74%、31.70%。

報告表示，神州控股深化“Data x AI”戰略升級，通過“燕雲AI First FDE”敏捷驗證與深度共創的業務模式切入行業，加速AI全棧服務能力向高價值商業場景轉化。數據智能服務分部業績爲0.34億元，同比增加197%。算力層持續深挖智算市場，爲國內頭部互聯網客戶提供算力中心基礎設施建設及端到端服務；數據層依託燕雲Infinity構建數據中臺；算法及應用層整合大模型與知識工具，適配Agentic AI技術架構。

公司堅定“客戶+生態”戰略，通過“寶貝計劃”及“摘星計劃”實現國內供應鏈業務單量與收入雙向增長。2025年度發貨單量突破億級，同比增長約40%，淨留存客戶增至508家，淨金額付費率達100%，同比提升8%。在消費電子、智能通訊、快消美妝等行業持續拓展。同時，業務結構優化，經營質量改善，金融科技服務及其他分部業績由去年同期虧損4.13億元增長至1.35億元，深耕“AI+金融”應用場景。

盈利預測方面，預計公司2026-2028年營收分別爲229.23億、253.30億、283.77億港元，歸母淨利潤分別爲1.00億、1.76億、3.03億港元，基本每股收益分別爲0.06、0.11、0.18港元。

風險方面研報提示：市場競爭加劇、AI商業化應用不及預期、宏觀經濟波動及利潤率壓力等。