【券商聚焦】興業證券維持中國平安(02318)“買入”評級 指其淨利潤受投資拖累小幅負增

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，中國平安(02318)是一家綜合性金融公司，持續深化“一個客戶、多個賬戶、多種產品、一站式服務”的綜合金融模式。研報維持公司“買入”評級。

2026年第一季度，集團實現歸屬於母公司股東營運利潤407.80億元（人民幣，下同），同比增長7.6%；歸屬於母公司股東的淨利潤250.22億元，同比下降7.4%。壽險及健康險業務歸屬於母公司股東營運利潤296.96億元，同比增長6.4%。

壽險業務持續深化“渠道+產品”戰略。2026年第一季度，壽險及健康險業務新業務價值155.74億元，同比增長20.8%。代理人渠道深化“三優”隊伍策略，截至3月末個人壽險銷售代理人數量爲33.2萬人。銀保渠道已實現國有大行及頭部股份制銀行全面合作，並加速拓展優質城商行。2026年第一季度，銀保渠道、社區金融服務及其他渠道對平安壽險新業務價值的貢獻佔比同比提升6.8個百分點。期內新業務價值率按標準保費爲27.8%，同比下降4.2個百分點；按首年保費爲23.5%，同比下降4.8個百分點。

財險業務方面，2026年第一季度平安產險實現原保險保費收入909.51億元，同比增長6.8%；其中非車險原保險保費收入375.14億元，同比增長19.5%。保險服務收入843.34億元，同比增長3.9%。整體承保綜合成本率同比優化0.8個百分點至95.8%。

截至2026年3月31日，保險資金投資組合規模超6.55萬億元，較年初增長0.9%。2026年第一季度非年化綜合投資收益率0.2%，同比下降1.1個百分點；非年化淨投資收益率0.8%，同比下降0.1個百分點。

風險提示：資本市場波動；保費增長不達預期；行業政策改變；外資進入導致的經營風險。