【券商聚焦】交銀國際維持美的集團(000333)買入評級 惟料次季將面臨內銷的高基數及大宗成本上行的壓力

金吾財訊 | 交銀國際研報指，美的集團(000333/00300)1Q26實現營業收入1,316億元（人民幣，下同），同比增長2.5%，符合公司此前正增長的指引。歸屬於上市公司股東的淨利潤爲126.7億元，同比增長2.0%；核心盈利水平依然穩健。在行業競爭激烈、大宗商品上漲的背景下，公司主營業務毛利率保持同比穩定，體現了公司通過產品結構優化及提效降本取得的成效。該機構維持之前的盈利預測，對公司2026年收入同比中單位數增長、利潤率大致穩定的預測保持信心；繼續看好公司作爲家電龍頭在全球化及To B業務的增長動能，此外疊加其高水平股東回報，該機構認爲公司具備長期配置價值。維持目標價96.2元人民幣和買入評級。

該機構提到，展望2Q26，公司將面臨內銷的高基數及大宗成本上行的壓力，但期內外銷有望提速、或部分對沖內銷壓力；而下半年來看，隨着基數的相對走低，下半年經營壓力將小於上半年。此外，定價方面，公司1Q26已對空調產品執行提價，同時產品結構也在優化，預計今年整體價格競爭有望趨於緩和。有基於此，該機構對全年收入的穩健增長保持信心，公司將繼續通過全球化策略和業務結構升級穩步推動公司整體增長。