【券商聚焦】華泰證券：金融板塊倉位分化 估值低位迎配置契機

金吾財訊 | 華泰證券研報認爲，2026年一季度，公募基金對銀行、證券、保險三大金融板塊倉位呈現明顯分化。銀行板塊基金倉位小幅回升，防禦屬性吸引資金回流，板塊業績改善、息差下行節奏放緩，AH股銀行股息率具備較強配置吸引力。

證券板塊基金倉位回落至階段低位，南北向資金同步減持，不過市場成交維持高位，疊加行業政策落地、國企整合提速，板塊估值與倉位處於雙低位置，修復邏輯充足。保險板塊整體遭基金普遍減倉，南北向持倉比例同步下行，板塊估值處在歷史低位區間，後續大盤迴暖有望改善險企投資收益。

整體來看，金融板塊迎來多重邏輯共振。銀行依託高股息與基本面企穩具備穩健配置價值；券商受益業績增長與政策催化存在估值修復空間；保險估值調整充分，龍頭標的配置性價比逐步凸顯。