通力達成340億美元交易，收購TKE並成為全球最大的電梯製造商

Anne Kauranen/Soren Jeppesen

路透赫爾辛基4月29日 - 芬蘭電梯製造商通力集團（Kone）KNEBV.HE已同意以294億歐元（344億美元）收購德國競爭對手TK Elevator(TKE)，此舉將締造全球最大的電梯製造商。

在行業面臨中國需求放緩並尋求其他地區增長之際，此項交易將推動科尼超越美國競爭對手奧的斯 OTIS.N，打造一家歐洲行業巨頭，並增強其在美洲的立足點——而TKE在該地區實力更強。

“我們需要更多躋身全球頂尖行列的成長型企業，”芬蘭總理佩特里·奧爾波（Petteri Orpo）在X平台表示。

倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，此次與TKE的私募股權所有者Advent International和Cinven及其他投資者達成的交易，是近年來歐洲最大的收購案之一，也是自1980年有記錄以來歐洲最大的賣方私募股權交易。

合併後的公司將擁有超過10萬名員工，年銷售額將超過200億歐元。

維護實力雄厚，美國業務規模龐大

通力股價下跌5%，跌至8月以來的最低點，而持有TKE 16.2%股權的德國蒂森克虜伯TKAG.DE股價則上漲8.7%。

RBC證券在致客戶的報告中指出，該交易面臨執行和反壟斷雙重風險。

"簡而言之，我們擔心通力公司的核心價值——行業領先的增長、強勁的銷售執行力和健康的利潤率擴張——在未來兩年或更長時間內，將被TKE交易所掩蓋，"RBC寫道。

此次合併將使通力在維護和現代化改造領域——即其電梯業務中利潤率最高的板塊——獲得規模優勢，同時擴大其在美國的市場份額。通力在歐洲和亞洲實力雄厚，而北美地區約占TKE銷售額的三分之一。

近年來，電梯製造商一直受到中國房地產市場長期低迷的衝擊，而該市場曾一度蓬勃發展。通力表示，此次合併預計每年可節省7億歐元成本。

丹斯克銀行股票分析師帕努·萊廷馬基（Panu Laitinmaki）表示：“就協同效應占被收購公司營收的比例而言，這是一筆相當令人印象深刻的交易。”

反壟斷障礙

就市值而言，合併後的公司將超越市值297億美元的奧的斯（Otis）以及市值362億美元的瑞士施耐德（Schindler SCHP.S）。

日本的三菱電機6503.T和日立6501.T規模更大，但電梯業務僅是其業務的一部分。

鑒於市場已高度集中，分析師預計將面臨反壟斷審查，該公司表示交易完成可能需要12至18個月。

一位發言人表示，尚未向歐盟執委會通報此事。

施耐德此前已表示將就此次合併向歐盟執委會（(link)）提出申訴。

科尼公司首席執行官德洛姆（Delorme）在電話會議上表示，科尼有信心獲得批準，並補充說，如果其股東否決該交易，這家芬蘭集團將不得不支付解約金。

現金加股票交易

科尼將在交易完成時支付50億歐元現金，並增發2.7億股新股，價值約152億歐元，相當於已發行股份總數的33.8%及總投票權的18.3%。

此外，通力將承接TK Elevator約92億歐元的計息凈債務，並計劃對其進行再融資。

新股將由一家名為Vertical Topco的公司持有，該公司由Advent、Cinven以及蒂森克虜伯和其他投資者共同持有。

交易完成後，通力公司董事長、芬蘭億萬富翁安蒂·赫林（Antti Herlin）將收購約10億歐元的新股，從而確保他將繼續控制合併後公司50%以上的表決權。

持有約74.3%總投票權的通力股東已同意支持此次交易。

醞釀已久的交易

通力多年來一直將TKE視為收購目標，六年前曾向該公司提出170億歐元的非約束性報價，但因反壟斷風險而放棄。

通力前首席執行官後來透露，該交易最終流產還因為蒂森克虜伯（TKE當時的母公司）要求支付25億歐元的預付款，儘管預計通力需等待一年才能獲得對該公司的控制權。

2020年，蒂森克虜伯以187億美元的價格將其電梯業務出售給了TKE的現任所有者——Advent International和Cinven。

路透去年向 (link) 透露，TKE的股東們也在考慮將美國首次公開募股（IPO）作為出售的替代方案。

(1美元 = 0.8546歐元)