【特約大V】鄧聲興：港股累跌兩日有反彈之勢，關鍵企穩26000

金吾財訊 | 恒指週二(28日)收市報25679點，跌245點或0.95%。大市全日成交2623億元。國指跌111點或1.27%，報8644點；科指跌112點或2.28%，報4827點。屬今年主板超購王的光電混合算力供應商曦智科技(01879)首掛，收報886元，較招股價183.2元，升3.8倍。中國製藥公司邁威生物(02493)首日掛牌，收報27.8元，較招股價27.64元，升0.6%。寧德時代(03750)折讓7%配股籌近392億元，股價跌6.9%，報629元，險守配售價628.2元，屬最傷藍籌。361度(01361)折讓近11%配股籌逾6.1億元，股價瀉20.5%，報5.5元。

道指週二(28日) 收市報49141點，跌25點；標指挫0.49%，報7138點；納指跌0.9%，報24663點；人工智能（AI）聊天機械人ChatGPT開發商OpenAI據報新用戶和收入未達內部目標，引發對未來AI投資的擔憂，相關的半導體股遭拋售，輝達（Nvidia）股價一度急挫3.9%，收市仍跌1.6%；博通（Broadcom）、超微半導體（AMD）分別跌4.4%、3.4%，英特爾（Intel）曾挫4.9%，收市微跌0.5%；費城半導體指數收市跌3.6%，報10035點，連續兩天撤離收市歷史最高位。此外，甲骨文下滑4.1%，蘋果則躍高1.2%，微軟亦漲1%。軟銀在日本股價跌幅達一成。亞太股市今早(29日)個別走，日經225指數現時報59917點，跌619點或1.02%。南韓綜合指數現時報6645點，升4點或0.06%。港股累跌兩日有反彈之勢，關鍵企穩26000。

天齊鋰業(09696)

天齊鋰業（9696）發佈第一季度業績，營收約51.28億元人民幣，同比飆升98.44%，歸母淨利潤約18.76億元，同比更錄得近17倍的爆發式增長，達1,699.12%，在去年同期低基數下，主要鋰產品銷售均價顯着上行直接帶動毛利修復，毛利率由44.3%擴闊至62.7%，價格端拉動效應明確。值得留意的是，利潤彈性並非單靠鋰價，期內來自聯營公司SQM的投資收益約4.28億元，按年大增，加上財務費用由正轉負至-1.51億元，以及資產減值淨轉回約1.14億元，多項因素共同放大盈利彈性，最終營業利潤達37.36億元。公司同時推進兩條主線：泰利森第三期化學級鋰精礦擴產項目已於2026年1月產出首批產品，進入產能爬坡關鍵期；融資層面則完成以45.05港元配售6,505萬股新H股及發行26億元人民幣可轉債，總股本擴大約4%。惟SQM與Codelco合作交易正式生效，天齊智利在當地訴訟終審敗訴，公司表明將動態評估該長期股權投資的價值變動。整體而言，首季業績反映鋰價週期反彈與財務工程疊加的成果，惟少數股東權益佔比不低（約9.65億元），歸母口徑與合併口徑存在明顯分流，加上可轉債未來潛在轉股稀釋效應，投資者宜結合產能爬坡節奏及海外權益風險作綜合判斷。目標價$67.5，止蝕價$50

(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士