【券商聚焦】華泰證券：新趨勢下無糖茶飲/養生水/氣泡水/碳酸茶/功能飲料賽道成長性更強

金吾財訊 | 華泰證券表示，在渠道扁平化、去中心化的新消費時代，既帶來了消費品營銷方式的變革，也產生了新的流量紅利和創業機會，一批新興企業興起，其中元氣森林憑藉其互聯網思維與強勁的推新能力，搶佔了多品類先機，實現了高效創新與快速迭代，在軟飲料行業突出重圍。

通過覆盤元氣森林在軟飲料賽道開拓創新、進軍全球的發展歷程，該機構嘗試爲國內軟飲料企業的突圍與進階提供借鑑。該機構認爲，軟飲企業在國內市場的突圍依賴於兩大核心：一是能精準捕捉消費者需求，打造差異化爆品；二是通過在差異化渠道實現單點突破來構建渠道優勢，傳統流通渠道仍爲軟飲料行業的主戰場，新渠道適應度決定增量空間。軟飲料或有較高的出海可能性，主因其具備較高的包容度和消費者嚐鮮偏好；展望軟飲企業的海外佈局，大國崛起和文化自信有望構建出海的底層支撐。國內軟飲企業成功的關鍵在於選擇與自身實力匹配的出海模式，並在此基礎上進行多維度的本土化運營。

不同於市場的觀點，該機構認爲，行業研究仍慣用存量品類框架、低估了“功能+口感+情緒價值”複合型需求的爆發速度，且對非結構化消費場景（如直播、私域、自動販賣機等）捕捉能力不足，該機構認爲當前市場對軟飲料行業的新消費趨勢認知仍不充分，產業之變育新機。消費者對健康、個性化和場景化需求的提升，正推動軟飲料行業向“功能+情感+價值”共振的方向發展，潛在新品空間廣闊。此外，全球化是成長增量，也是破局之路，期待中國軟飲企業的未來表現。

結合產業之變，該機構綜合研判認爲新趨勢下無糖茶飲/養生水/氣泡水/碳酸茶/功能飲料賽道成長性更強。綜合產品創新與渠道運營能力，該機構優選行業龍頭企業。