【券商聚焦】國泰海通：看好消費類REITs板塊持續跑贏市場

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，看好消費類REITs板塊持續跑贏市場。雖然當前消費市競爭激烈，從2025年各消費類REITs經營情況看，基本達到業務預期水平。該機構認爲2026年屬於“十五五”開局之年，伴隨國家推動房地產行業高質量發展，以及消費型社會轉型升級，商業市場將逐步走穩走好。搶先擁有REITs平臺的商業類企業在後續發展中具備更強競爭手段。

該機構提到，截至2025年12月末，消費REITs個券P/NAV大致分佈在1.0-1.8倍之間，P/FFO在19.0-32.5倍之間，現金分派率在3.7%-5.2%之間，估值內部差異顯著。板塊估值差異並非靜態現象，而是由全年資金流向、經營驗證和利率環境共同推動形成。高估值板塊如保租房、消費基礎設施、市政公用水利、數據中心並非“純泡沫”，而是具有現金流穩定、租約相對可預測、運營波動較小、政策支持明確的共同特點，成爲類紅利與類固收資金的首選。