沸騰的一季度：港股IPO募資超千億，首日破發率僅12.5%！
2026年第一季度，港股新股市場走出了一個沸騰的開局。
在這短短的三個月里，大量新股如潮水般湧向港交所（00388.HK），其中不乏自帶光環的AI大模型企業、國產GPU龍頭、手術機器人明星…… 它們不僅為市場注入了新鮮血液，更在二級市場掀起了令人側目的股價熱潮。與此同時，「A＋H」雙重上市也成了一道獨特的風景線，為港股增添了一抹厚重的底色。
一時間，資金、眼球、預期，全部聚焦於此。
募資超千億登全球寶座，「A＋H」霸屏前十大
先看一組硬核數據：根據Wind數據，一季度共有40家企業登陸港交所，累計募資淨額突破千億大關，達到1099.26億港元，同比暴漲588.8%，不僅創下歷史最快破千億紀錄，更一舉登頂全球新股市場募資榜首。
值得注意的是，本季度並未出現類似2025年那種超大型IPO項目，僅有牧原股份（02714.HK）和東鵬飲料（09980.HK）的融資額勉強破百億。但即便如此，總募資額依然遠超去年同期，顯示出市場發行節奏的顯著提速。
橫向對比更顯成色：同期美股市場共有31隻新股IPO上市，數量同比增長143%，合計募資淨額約63.4億美元（約合497億港元），同比增長63%；A股市場則有31隻新股IPO上市，同比增長14.8%，合計募資淨額約271億元人民幣，同比增長64.5%。無論從規模還是增速來看，港股都跑在了前列。
而在這一輪港股IPO熱潮中，「A＋H」股無疑是最亮眼的那束光--不僅數量多，而且體量大。
一季度共有16家A股公司成功登陸港交所，實現雙重上市。從募資金額看，前十大IPO中，A＋H強勢占據七席，其中牧原股份（002714.SZ）(02714.HK)、東鵬飲料(605499.SH)（09980.HK）均募資超百億港元，瀾起科技（688008.SH）（06809.HK）和大族數控（301200.SZ）（03200.HK）的融資淨額也均超50億港元。合計下來，A＋H股一季度募資淨額達682億港元，占比高達62%，穩坐市場募資的頭把交椅。
這種火熱的態勢並非偶然，境內外資金持續流入港股，為新股發行提供了充裕的流動性支撐；港交所持續推進上市制度改革，尤其是第18C章（特專科技公司上市制度）的落地，為人工智能、半導體、機器人等硬科技企業打開了便利通道；加之此前積壓的IPO需求在本季度集中釋放，牧原股份、東鵬飲料等大型項目的回歸，也直接推高了整體募資規模。
此外，成熟企業募資占比明顯提升，據Wind數據，超80%的上市前已具備穩定性盈利或行業龍頭地位的成熟企業貢獻，近3家未盈利企業募資額占比不足5%。
投資者用真金白銀投票：首日破發率僅12.5%
市場是否買賬？投資者的熱情給出了最直接的答案。
一季度港股IPO市場認購情況呈現出極度分化的格局。根據Wind數據，新經濟企業普遍獲得超高倍數認購。其中，華沿機器人（01021.HK）的公開發售認購倍數高達5059.38倍，極視角（06636.HK）的配售認購倍數也達到4591.37倍，遠超市場平均水平。相比之下，部分傳統行業企業則顯得冷清，如半導體領域的豪威集團（603501.SH）(00501.HK)和牧原股份，認購倍數分別僅為9.28倍和5.88倍。
這種冰火兩重天的景象，生動地揭示了當前資金的核心偏好：硬科技稀缺標的，才是市場的「心頭好」。
而從上市首日的表現來看，一季度港股IPO新股同樣交出了亮眼的成績單，投資者熱情高漲。在上市的40只新股中，海緻科技集團（02706.HK）成漲幅王，首日狂漲242.2%，另外極視角、德適-B（02526.HK）和MINIMAX-W（00100.HK）等五股均翻超一倍；破發方面，僅5隻上市首日破發，破發率低至12.5%。作為對比，中信證券研究統計顯示，2025年港股新股上市首日破發率高達27.6%。
破發率為何能大幅改善？背後有三個關鍵因素：第一，上市企業質量顯著提升。AI、機器人等企業自帶技術稀缺性和成長確定性，吸引了大量資金追捧；第二，資金面大幅回暖。全球資本加速回流中國資產，險資等長線資金也積極以基石投資者身份入場，為一季度多家新股提供了穩定的「壓艙石」；第三，市場生態持續優化。
AI、機器人等新經濟掀起旋風
透過上述數據，一個更深刻的趨勢正在浮現：港股IPO市場的內部結構，正在經歷一場深刻而清晰的轉型。
新經濟板塊，特別是以半導體、人工智能、機器人為代表的硬科技領域，已從過往的「重要參與者」一躍成為市場的「主導力量」。AI大模型龍頭智譜（02513.HK）、國產GPU龍頭壁仞科技（06082.HK）、手術機器人龍頭精鋒醫療（02675.HK）…… 這些「硬科技明星」在招股期間認購火爆，股價表現同樣搶眼。
這種主導地位，首先體現在融資規模上。根據Wind數據，一季度新經濟企業（主要為半導體、AI與機器人行業）合計募資456.57億港元，占市場總融資額的41.6%。這意味著，市場近一半的融資活動由新經濟企業驅動，其重要性遠超傳統行業。這種高度集中的融資結構，清晰地反映出在全球產業鏈重構與國產替代加速的背景下，資本市場對硬科技領域給予了最高級別的資金支持與估值認可。
縱向對比更能看出趨勢：新經濟企業在港股IPO市場中的數量占比，已從2023年全年的7.04%顯著攀升至2026年一季度的30.0%；而融資額占比也從2025年四季度的37.96%進一步提升至41.6%，呈現出穩步上升的態勢。
近年來，通過系統性地降低硬科技企業的上市壁壘，港交所向市場發出了明確信號：積極擁抱新經濟，支持國家創新驅動發展戰略。這一戰略定位吸引了大量符合條件的公司遞交申請，形成了龐大的後備力量截至2026年3月31日，在港交所排隊上市的368家企業中，新經濟領域企業多達241家，占比約65.5%--這意味著，未來一段時間，硬科技仍將是港股IPO的主旋律。其中，半導體產品、電子元件、信息技術服務及生物科技等硬科技和創新醫藥領域儲備尤為豐富。
結語：沸騰之後，市場走向何方？
一季度的港股IPO市場，用千億募資、低破發率、硬科技主導這三重答卷，向外界展示了其強勁的韌性與活力。
在整體繁榮的表象下，市場結構正經歷深刻轉型：資金向頭部企業和新經濟硬科技領域高度集中，投資者情緒在樂觀中更趨理性。A＋H股的強勢回歸、第18C章的紅利釋放、全球資金的回流，共同構成了這一季度IPO熱潮的多重底色。
沸騰的一季度已然過去，接下來的懸念在於：這種熱度能否延續？新經濟主導的格局會否進一步強化？對投資者而言，在擁抱硬科技機遇的同時，也需要警惕個股分化的風險。但至少，2026年的開局，已經為港股市場寫下一個值得期待的開篇。
