瑞聲科技(02018)漲近3% 機構指其正處於多條新增長曲線同時擴張的階段

金吾財訊 | 瑞聲科技(02018)股價上揚，截至發稿，報34.04港元，漲幅2.84%，成交額2636.99萬港元。

消息面上，招銀國際最新研報指出，瑞聲科技2025年收入與盈利均符合預期，整體業務結構在光學、散熱與汽車領域的帶動下持續改善，爲公司在2026–2027年的盈利增長奠定堅實基礎。2025年公司實現收入人民幣318億元(+16.4%)，淨利潤人民幣25.1億元(+39.8%)，光學盈利能力顯著修復，散熱與汽車業務成爲亮點。展望2026年，公司管理層在業績會上提供了明確且積極的增長指引：整體收入預計延續16–17%YoY的增長節奏，毛利率保持穩定；其中光學ASP預計提升5–10%，電磁驅動與精密結構件業務預計增長約30%YoY，汽車業務預計實現15–20%YoY增長；MEMS業務預計增長15–20%YoY，多個板塊的毛利率均有望進一步改善。

該行指，瑞聲科技正處於多條新增長曲線同時擴張的階段，特別是汽車音響系統、熱管理模塊、AR光學波導、XR與AI終端硬件，均將在未來兩年成爲公司業績增長的重要驅動力。此外，公司通過併購HebeiFirstLight(車載PSS)、Dispelix(AR波導)以及yuandi(AI服務器液冷)，加速在高增長非手機賽道的佈局，進一步增強中長期增長確定性。基於業務結構升級與多元增長引擎的支撐，維持瑞聲科技買入評級，並給予目標價55.27港元，對應20倍FY26EP/E。