重發-更新 5-美國食品巨頭 Sysco 以 290 億美元收購餐飲供應商 Restaurant Depot

Neil J Kanatt/Abigail Summerville

路透3月30日 - Sysco SYY.N周一表示，它將以290億美元的價格收購餐飲供應商Jetro Restaurant Depot，從而擴大這家美國頂級食品分銷商在注重價格的獨立餐館中的影響力。

市值 392 億美元的 Sysco 公司表示，將以 210 億美元的新債和混合債以及 10 億美元的現金和股權為此次收購融資，隨後該公司股價下跌了 14.8%。

此次收購將是繼聯合利華 (link)、雅詩蘭黛 (link) 和保樂力加 (link) 等公司最近進行合併談判之後，面向消費者行業的最新重大交易，因為這些公司都在尋求規模 (link)，以應對需求疲軟和成本持續上升的問題。

現購自運的優勢

“這筆交易反映出 Sysco 認識到其傳統分銷模式正面臨著真正的結構性壓力，並選擇在這種壓力成為生存壓力之前採取行動，”West Monroe Partners 公司兼並與收購部門的高級合夥人哈勒（Brad Haller）說。

家族企業 Jetro Restaurant Depot 採用現購自運批發模式，客戶預付貨款購買食品、飲料和外賣容器等商品，與 Sysco 服務于餐館、醫院和酒店的配送網絡形成互補。

這筆交易將幫助 Sysco 進入這一利潤率較高的業務領域，Restaurant Depot 在美國 35 個州擁有約 166 個倉庫網點。

“現購自運，特別是 Restaurant Depot，是一項極具抗衰退能力的業務。每當經濟衰退時，現購自運，特別是 Restaurant Depot 就會搶占份額，”Sysco 首席執行官凱文-胡里肯（Kevin Hourican）在接受路透採訪時表示，他還詳細闡述了低價如何使該公司成為客戶的最愛。

兩家公司表示，Restaurant Depot 的股東將獲得 216 億美元現金和 9150 萬股 Sysco 股票，截至周五收盤，這相當於約 75 億美元，使他們在合併後的公司中擁有約 16% 的股份。

反壟斷障礙？

去年，US Foods USFD.N結束了與Performance Food PFGC.N的合併談判（(link)），該談判將把美國第二大和第三大食品服務分銷商捆綁在一起，以挑戰行業領導者Sysco並降低成本。

2015 年 6 月，美國聯邦法官批準了聯邦貿易委員會的請求，阻止了 Sysco 以 35 億美元收購 US Foods 的交易，因為監管機構認為，該交易將形成一個龐然大物，可能會提高向全國客戶交付商品的價格。

對於 Restaurant Depot 的交易，胡里肯表示，他預計美國反壟斷監管機構會做出有利的決定，因為 Sysco 和 Restaurant Depot 的經營渠道不同，客戶重疊有限。

“本案的事實是，這是一個不同的渠道，主要客戶也不同，在如何為最終消費者帶來價值方面存在協同效應，”胡里肯告訴路透。

胡里肯說，兩家公司已經進行了多年的對話，接班人的問題是 Restaurant Depot 背後的 Kirsh 家族決定現在出售的部分原因。創始人內森已經 90 多歲了，他的孩子們並不經營企業。胡里肯說，他們認為 Sysco 是家族企業最好的歸宿，可以幫助家族企業傳宗接代。

Sysco 預計，收購完成後的第一年（預計到 2027 財年第三季度），每股收益將提高一個中等至高個位數百分比。

該公司表示將暫停股票回購計劃，並重申了其年度預測。Sysco 以向肯德基和 Subway 等快餐連鎖店供應牛排、魚排和冷凍食品而聞名，該公司今年早些時候上調了 (link) 全年利潤預期，原因是儘管面臨宏觀經濟壓力，但需求仍在增長。