美國債市：收益率漲跌不一，PCE數據緩解市場擔憂但油價令投資者不安

路透紐約3月13日 - 美國公債收益率周五漲跌不一。數據顯示，美聯儲首選的通脹指標1月符合經濟學家的預期，但油價引發的擔憂令投資者對通脹壓力加劇感到不安。

個人消費支出（PCE）物價指數1月環比上漲0.3%，12月上漲0.4%。剔除波動較大的食品和能源成分後，核心PCE物價指數環比上漲0.4%，與12月漲幅相當。

Guggenheim Investments美國經濟學家 Matt Bush表示：“1月核心PCE數據並沒有預想的那麼糟。”

通常與美聯儲利率預期同步波動的兩年期公債收益率 US2YT=RR 下跌3個基點，至3.732%。指標美國10年期公債收益率 US10YT=RR 上升1個基點，至4.283%。

兩年期與10年期公債收益率差 US2US10=TWEB 擴大約3個基點，至55個基點。

本周，交易員推遲了對美聯儲降息時點的預期，因美以對伊戰爭引發的供應中斷導致油價飆升。

由於霍爾木茲海峽持續封鎖，周五原油期貨價格上漲，但分析師擔憂，在戰爭爆發兩周後的這個周末，戰局可能會出現意外變化。

交易員目前預計年底前將降息22個基點，低於戰爭爆發前預期的50多個基點，這表明市場對美聯儲能否在2026年底前進行第二次25個基點的降息越來越持懷疑態度。

部分分析師和經濟學家認為，這種定價可能有些過頭了。

“能源價格需要持續大幅上漲數月，才能對核心通脹產生實質性影響，”Bush表示，並補充道：“第二個因素是，能源衝擊也會通過勞動力市場拖累經濟增長。”

“勞動力市場本已處於脆弱狀態。因此，在我看來，油價上漲是否必然導致美聯儲走上收緊政策的路徑並不明確，畢竟其雙重使命的兩方面都將受到影響，”Bush說。

近期油價飆升引發的擔憂，在很大程度上蓋過了2月份就業報告意外疲軟的影響。

富國銀行宏觀策略師周五在一份報告中表示：“短期內，美元短期利率可能繼續隨能源價格波動，但若衝突持續，市場焦點可能會從通脹轉向經濟增長。”

周五公布的其他數據顯示，美國第四季度經濟增長放緩幅度比最初估計的更為明顯，而1月份美國職位空缺有所增加，但招聘卻表現平平。

市場預計美聯儲將在周三為期兩天的會議結束後維持利率不變。

交易員將關注主席鮑威爾的講話，以尋找油價上漲將如何影響美聯儲未來政策的線索。政策制定者還將更新其利率和經濟預測。

不過，富國銀行表示：“美聯儲比市場預期更‘鷹派’的門檻相對較高。”