新能源車週報：蔚來汽車首次實現季度盈利

證券之星2026年3月13日 07:11

證券之星新能源車行業週報：據上海有色網，本週動力電池市場整體延續平穩偏弱運行，終端車市表現分化，主機廠按需提貨爲主，電芯廠排產維持結構性調整。磷酸鐵鋰動力電芯仍是市場主流，受益於經濟型車型及插混需求支撐，產銷表現相對穩健；三元動力電芯則在中高端乘用車需求走弱背景下承壓運行。上游鋰鹽價格波動收窄，對電芯成本端擾動邊際減弱，但終端價格競爭激烈，產業鏈利潤仍持續向中上游壓縮。整體來看，當前動力電池市場仍處於弱修復、強博弈階段，需求改善尚需終端訂單進一步驗證。

券商觀點

開源證券指出財政持續發力，注重政策協同，保障汽車產業穩健發展。政府工作報告指出要繼續實施更加積極的財政政策，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作等，財政支出繼續保持相當規模，更加註重支持提振消費。加強財政、金融、就業、產業等政策協同，持續放大“組合拳”效應。安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新；設立1000億元財政金融協同促內需專項資金，組合運用多種方式擴大內需。

第一創業證券認爲觀察2021年到2025年的季度數據，可以很明顯的發現里程和補能焦慮對純電車型銷售的影響。2024年第三季度以前，雖然純電車型因爲做網約車運營成本更低而季度銷量高於PHEV混動車型，但銷量增速卻一直明顯低於混動車型。2024年Q4開始，伴隨800V快充純電車型的上量，很大程度緩解了補能焦慮，純電車型季度銷量增速就持續高於混動車型。2025年下半年，混動車型更是出現兩個季度銷量負增長。目前比亞迪的二代刀片電池技術進一步顯著改善了純電車型的補能焦慮，疊加大面積的閃充充電樁建設，和2025年國內新能源車保有量佔比還只有12%，看好後續純電車型銷量數倍大增長。

宏觀事件

潘功勝：人民銀行正在規範企業在應收賬款管理中存在的不規範行爲

3月7日，人民銀行行長潘功勝到浙江省代表團駐地，聽取浙江省代表團小組會議審議意見。會中，有企業提出關於企業應收賬款管理不規範的問題。對此，潘功勝回應稱，人民銀行正在規範企業在應收賬款管理中存在的不規範行爲。“去年央行在全國找了10家汽車企業進行約談，應該是有效果的。今年可以再看看其他行業有沒有比較典型的，還可以再做做。”

藍佛安談消費貸款貼息：汽車金融等都可以享受貼息

財政部部長藍佛安在十四屆全國人大四次會議記者會上表示，初步估算，千億級的財政資金可以支持彙集萬億級的信貸，實現四兩撥千斤的效果。他指出，對去年的個人消費貸款貼息政策，今年進行了優化升級，由政府配餐向消費者自主點菜轉變。其中，拓展消費新場景新模式，政策貼近大衆消費的習慣，花唄、微粒貸等網絡消費信貸以及信用卡賬單分期業務，汽車金融等都可以享受貼息。

成都新一輪汽車消費獎勵啓動最高可獲8000元補貼

3月10日，據微信公衆號“成都發布”公佈的消息，成都市溫江區商務局主辦的“春暖惠購”踏春季汽車消費獎勵活動將於3月11日正式啓動，活動總資金規模200萬元，個人消費者購新車最高可獲8000元獎勵。本次活動面向不限地域的個人消費者，凡在3月11日—3月31日期間，在溫江區參與活動的汽車銷售企業購置非營運乘用新車(含燃油、新能源汽車)，並在3月11日—4月7日內完成車輛註冊登記、上牌，均可按標準申領獎勵。

行業新聞

乘聯分會：2月新能源車國內總體乘用車零售滲透率44.9%

3月12日，乘聯分會數據顯示，2月國內新能源汽車零售量46.4萬輛，同比下降32%，環比下降22.1%；1-2月，國內新能源市場乘用車累計零售量爲106萬輛，同比下滑25.7%。乘聯分會表示，2月新能源車在國內總體乘用車的零售滲透率44.9%，較去年同期下降4個百分點。在2月國內零售中，自主品牌中的新能源車滲透率64.5%；豪華車中的新能源車滲透率32.6%；而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有4.5%。

中汽協：2月我國汽車出口保持快速增長

3月11日，中汽協數據顯示，2月，我國汽車出口67.2萬輛，同比增長52.4%。其中，新能源汽車出口28.2萬輛，同比增長1.1倍；傳統燃料汽車出口39.1萬輛，同比增長26.2%。2月，新能源乘用車出口27.6萬輛，同比增長1.2倍；新能源商用車出口0.5萬輛，同比下降24.9%。

乘聯分會崔東樹：今年2月乘用車市場降價促銷保持相對剋制

3月8日，乘聯分會祕書長崔東樹在其公號發文表示，2月市場保持相對剋制，有6款車型降價促銷，其中燃油車4款，較同期持平；純電動車型2款，較同期少7款。2月，新能源車新車降價車型均價35.4萬元的降價力度算術平均達到4.8萬元，降價力度達到13.5%的較高水平；常規燃油車新車降價車型均價37.1萬元的降價力度算術平均達到4.6萬元，降價力度達到12.5%。

公司動態

本田汽車：取消在北美生產三款電動汽車的開發和市場投放計劃

3月12日，本田汽車宣佈，決定取消在北美生產三款電動汽車的開發和市場投放計劃。本田汽車預計，截至3月的財年虧損將在2700億日元至5700億日元之間。

蔚來汽車首次實現季度盈利

3月10日，蔚來發布2025年第四季度及全年財務業績，2025年第四季度該公司實現營收346.5億元，同比增長75.9%，創歷史新高。第四季度淨利潤爲2.83億元，實現公司成立以來首次單季盈利。

配華爲乾崑ADS4、售30.99萬元嵐圖夢想家冠軍版上市

3月10日，嵐圖夢想家第20萬輛整車正式下線。同日，嵐圖夢想家冠軍版限量上市，售價30.99萬元。嵐圖夢想家冠軍版搭載192線激光雷達，具有250m超遠探測距離和30cm小目標物的識別能力，擁有同級唯一窄路掉頭輔助駕駛，可應對斷頭路、十字路口等複雜場景。配置方面，新車搭載SPA級懸浮重力座椅、13升雙門智能冷暖箱等。根據規劃，嵐圖將以嵐圖夢想家冠軍版、嵐圖夢想家、嵐圖珠峯(代號)、嵐圖夢想家山河，構建起橫跨30萬至70萬元價格區間的完整產品矩陣。

寧德時代：2025年實現淨利潤722億元同比增長42.28%

3月9日，寧德時代公告稱，2025年營業收入4237.02億元，同比增長17.04%，淨利潤722.01億元，同比增長42.28%。公司擬向全體股東每10股派發現金分紅人民幣69.57元(含稅)。寧德時代表示，2025年，公司實現鋰離子電池銷量661GWh，同比增長39.16%。

二級市場

行業表現