【券商聚焦】中金公司：近期中國資產尤其A股市場在海外地緣局勢變化衝擊下顯現出較強韌性

金吾財訊 | 中金公司表示，近期中國資產尤其A股市場在海外地緣局勢變化衝擊下顯現出較強韌性。短期看，地緣局勢變化雖一定程度上影響A股投資者風險偏好，但當前A股市場具備諸多積極因素，高景氣產業數量增多，股市增量資金也相對寬裕，近兩日A股市場在外部風險衝擊下表現出相對韌性，波動幅度小於其他尤其亞太地區主要國家股市。本次政府工作報告釋放積極信號，既要保持一定的增長目標，也重視對於經濟新動能的培育與支持，有助於提振市場對於經濟增長的信心，併爲市場進一步明確中長期方向，有助市場企穩回升。中期來看，該行此前認爲國際秩序重構與我國產業創新趨勢共振是推動本輪A股上漲的核心驅動力，該機構認爲這一邏輯目前並未動搖，繼續看好A股中長期延續穩健上行趨勢。

配置方面，近期持續關注地緣局勢演變，關注油價走高帶來的通脹、流動性預期變化、企業成本抬升等風險。中期結合政策導向和基本面等因素，建議關注以下四個方向：1）景氣成長，政府工作報告體現政策對現代化產業體系及新質生產力的大力支持，AI有望逐步進入產業應用兌現階段，可圍繞算力、半導體、雲計算等基礎設施層面，以及機器人、智能駕駛等應用層面佈局，商業航天、儲能電池等方向也步入景氣週期；2）資源類板塊，受地緣環境影響的有色金屬、油氣漲價和業績提升的機會；3）外需突圍，出海預期有短期影響但仍是當前確定性的增長機會，如工程機械、商用客車、電網設備和遊戲等出海相對成功的領域；4）高股息，雖然在成長佔優環境下難有超額收益，但低利率環境下仍具備較好的底倉價值，金融領域看好保險板塊，非金融領域看好自由現金流優質且分紅持續性強的公司。