新華基金困局：19年元老離任、管理層洗牌，規模縮水超三成

證券之星 趙子祥

近日，新華基金髮布基金行業高級管理人員變更公告，加入公司近20年的副總經理兼首席信息官徐端騫因個人原因離任，引發業內關注。

證券之星注意到，近兩年，新華基金人事層面較爲動盪，恆泰證券入主後公司核心管理層密集換血，不到兩年內董事長、總經理及四位副總經理相繼更迭，治理穩定性與戰略連續性受考驗。

此外，公司還面臨着產品結構承壓、業績表現偏弱，公司公募管理規模較歷史峯值縮水超三成，疊加法律糾紛、合規瑕疵等風險顯現，成爲行業馬太效應下中小公募生存困境的典型縮影。

管理層高頻“換血”，核心治理穩定性承壓

公募基金行業的核心競爭力高度依賴管理團隊的穩定性與戰略連續性，而新華基金近兩年來高管層面出現密集變動。2月24日，新華基金髮布《基金行業高級管理人員變更公告》，宣佈副總經理兼首席信息官徐端騫因個人原因離任，且不再轉任公司其他職務；同日，張鵬被任命爲副總經理兼財務負責人，正式進入核心管理層。

徐端騫的離任，對新華基金而言是一次標誌性的人才流失。公開信息顯示，徐端騫於2006年12月加入新華基金，在公司任職達19年，是伴隨公司成長的“元老級”高管，長期分管信息技術與運營管理，對公司內部系統建設、合規運營體系搭建起到關鍵作用。

梳理近兩年公告可知，新華基金核心管理層已呈現密集“換血”態勢，2024年12月，於春玲因個人原因離任，恆泰證券總裁銀國宏接任董事長，完成股東方主導的核心職位更迭。

2025年1月，時任總經理楊金亮因人事調動離任，來自恆泰證券的胡三明接任總經理、投資決策委員會主席；除徐端騫外，2024年12月副總經理蔣茜離任(任期不足11個月)，2025 年1月副總經理兼董祕崔鳳廷離任(任期不足兩年)，2025年12月副總經理王之光離任(任期僅14個月)。

不到兩年時間內，四位副總經理、一位總經理、一位董事長相繼變動。從股權背景來看，此次管理層動盪與2024年底恆泰證券主導的股權變更直接相關，國資背景股東入主後，對公司管理架構進行全面調整，意圖重塑經營體系。

但頻繁的人事更迭，也導致公司投研決策、市場拓展、內部管理等環節出現銜接空檔，投研團隊亦出現聯動波動。據公開信息，2024年新華基金有7位基金經理離任，同期新增僅3人，投研梯隊呈現“淨流出”狀態。

管理層的持續洗牌，雖體現了股東方推動轉型的決心，但也讓市場對公司治理的長期穩定性產生擔憂。對於公募機構而言，核心高管的頻繁變動不僅會打斷既定戰略落地，更會影響渠道合作、機構客戶信任及內部團隊士氣，成爲新華基金當前經營層面的首要挑戰。

規模高位縮水超三成，產品與合規風險疊加顯現

與管理層動盪同步，新華基金的管理規模自2022年觸及峯值後持續回落。據Wind數據顯示，新華基金公募管理規模在2022年二季度末達到868.37億元的歷史峯值，距離千億規模目標僅一步之遙。

截至2025年12月31日，公司規模已降至571.07億元，較峯值縮水297.3億元，縮水幅度達34.2%，行業排名滑落至第84位，徹底告別高光時期。

從規模變動節奏來看，2022年三季度，公司規模單季度驟降超260億元，直接跌破600億元關口；2023年一季度進一步下滑至504億元，此後長期在500-570億元區間徘徊，始終未能重返600億元以上水平。

規模大幅下滑的背後，是產品結構失衡與業績表現偏弱的雙重問題。截至2025年末，公司非貨規模僅318.49億元，其中債券型基金規模達251.17億元，佔比近八成；而權益類產品規模較小，混合型基金與股票型基金合計不足70億元。產品佈局過度依賴固收業務，抗風險能力較弱。

2026年2月，公司旗下新華中證紅利低波ETF因規模連續低於清盤線正式清算，成爲規模縮水背景下產品競爭力弱化的直接體現。

在經營壓力之外，新華基金的法律糾紛與合規問題也持續顯現，新增訴訟與存量風險交織。2月3日，上海市第二中級人民法院開庭審理山東西王糖業有限公司、山東西王澱粉有限公司訴新華基金債務加入糾紛一案，這是雙方相關法律爭議的延續，此前新華基金曾就同類事項起訴西王系企業。

結合業務背景來看，該糾紛大概率與新華基金固收業務中的信用債投資相關，西王集團近年債務壓力突出，相關訴訟進一步增加了公司經營的不確定性。

除新增訴訟外，歷史存量專戶業務的風險仍在釋放。2025年1月9日，重慶市第一中級人民法院對新華基金相關專戶產品恢復執行，執行標的合計2.01億元，涉及精功集團債券違約相關的衆富1號、永仁1號資產管理計劃。

對此新華基金回應稱，該執行以產品財產爲限，公司僅代表產品參與程序，不承擔責任，但此類案件仍對公司品牌聲譽與合規形象造成一定影響。此外，2025年-2026年初，新華基金曾兩次發佈定期報告更正公告，涉及基金季度報告、中期報告數據計算錯誤，雖未構成重大違規，卻引發外界對公司內部質控流程嚴謹性的質疑。

從行業視角來看，新華基金的規模縮水也是中小公募在行業馬太效應下的縮影，但疊加管理層動盪、法律糾紛等個體因素，其經營壓力顯著高於同業。股東方雖在2025年完成增資，將公司註冊資本從2.18億元增至6.28億元，爲公司發展提供資金支持，但短期仍難以扭轉規模下滑、業績承壓的局面。

當前公募基金行業已進入高質量發展階段，頭部機構集中度持續提升，中小公司的生存空間不斷壓縮。對於新華基金而言，唯有儘快穩定管理團隊、夯實投研核心能力、優化產品結構、妥善化解法律合規風險，才能在激烈的行業競爭中重拾發展動能。其後續能否擺脫多重困境，重回穩健發展軌道，仍需市場持續觀察。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)