碰瓷“商業航天”遭重罰，監管警示落地後，雙良節能涉信披誤導被立案

證券之星 陸雯燕

繼被上交所監管警示後，證監會一紙立案告知書，再度將雙良節能(600481.SH)推上風口浪尖。因2月中旬在微信公衆號發佈涉SpaceX星艦基地的訂單信息，涉嫌信息披露誤導性陳述，雙良節能被證監會立案調查。

證券之星注意到，今年以來，在監管層對“商業航天”概念炒作“露頭就打”的高壓態勢下，已有多家上市公司被追責。這類公司往往在股價藉助熱點走高後，纔在監管施壓下澄清業務真相，信披的及時性和完整性嚴重不足。遭監管警示後，雙良節能股價一度跌停，直至2月27日才翻紅。脫離基本面的概念炒作，終將在監管重擊下退潮。

蹭“商業航天”熱點被立案

2月27日，雙良節能收到中國證監會下發的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露誤導性陳述等違法違規行爲，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，決定對公司立案。

雙良節能此次被立案，源於2月中旬一場引發股價劇烈波動的“蹭熱點”事件。2月12日，雙良節能通過微信公衆號發佈了《雙良節能再獲海外訂單，助力商業航天太空探索》一文，稱公司先後獲得3個海外訂單，共計12臺高效換熱器設備，將用於SpaceX星艦發射基地擴建配套的燃料生產系統。這是繼前期合作後，該產品再度應用於SpaceX星艦發射基地。

文章一經發布，雙良節能股價應聲漲停。同日晚間，上交所火速出手，雙良節能盤後披露說明公告解釋稱，訂單合計總金額摺合人民幣1392.3萬元，佔公司2024年經審計營收的比例約0.11%。商業航天不是公司產品主要的應用領域，本次訂單是公司通過爲國際工業氣體企業的燃料項目供應換熱器間接參與了相關商業航天項目，未直接與SpaceX發生合作，公司爲項目非獨家間接供應商。

證券之星注意到，雙良節能在文章中提及了“SpaceX星艦發射基地”、“商業航天太空探索”等市場高度關注的熱詞，卻對“訂單金額僅佔營收0.11%”、“間接參與”、“非獨家間接供應商”等信息避而不談。這種選擇性披露方式，人爲放大了文章及訂單的市場影響力，極易誤導投資者對公司業務實質和商業價值的判斷。

上交所認爲，“商業航天”屬於市場較爲關注的熱點概念，爲投資者高度關注。公司發佈相關信息，應當審慎、準確、客觀，並充分提示不確定性風險，避免對投資者產生誤導。基於此，上交所對雙良節能及時任董祕楊力康予以監管警示。

對於此次立案調查，雙良節能在公告中表示，目前公司經營情況正常。在立案調查期間，公司將積極配合中國證監會的相關調查工作，並嚴格按照有關法律法規及監管要求履行信息披露義務。

近年來，受光伏行業週期性調整影響，雙良節能經營業績持續承壓。在光伏全產業鏈價格承壓、原材料成本變化及部分固定資產減值計提的影響下，雙良節能預計2025年歸母淨利潤虧損7.8億元到10.6億元，扣非後淨利潤虧損8億元到11.5億元，虧損幅度較2024年的-21.34億元有所收窄。

在分析人士看來，部分上市公司企圖通過“蹭熱點”來拉昇股價，但這種看似便捷的市值管理手段，往往伴隨着信披違規、甚至涉嫌操縱證券市場的法律風險。如今來看，這種脫離基本面、靠概念炒作的做法，不僅無法解決雙良節能的實際經營困境，反而因觸碰監管紅線而陷入更大的合規危機。

多家上市公司遭監管重拳出擊

今年以來，已有多家上市公司因涉及“商業航天”炒作而受罰。其中，天合光能(688599.SH)因發佈與SpaceX合作的不實消息導致公司及時任董祕被上交所予以監管警示。國科軍工(688543.SH)、杭蕭鋼構(600477.SH)、沃格光電(603773.SH)與電科數字(600850.SH)則因涉及商業航天相關信息發佈不準確、不完整，風險提示不充分，被予以監管警示，時任董祕亦同步被追責。

比如，杭蕭鋼構於2025年12月31日在互動平臺回覆投資者提問時，提到公司與湖南建工集團有限公司聯合中標箭元中大型液體運載火箭總裝總測及回收複用基地(一期)工程總承包項目，公司涉及工程部分的合同價約爲6931.88萬元。該信息發佈後，公司股價多次連續漲停並2次觸及股價異常波動。後經澄清，杭蕭鋼構業務僅爲鋼結構施工，涉及合同額佔2024年營收不足1%。

電科數字、沃格光電也因蹭“商業航天”熱點引發股價異動，事實上，相關訂單佔比不足0.1%。監管出手後，上述公司股價迅速降溫。

同樣地，2月11日，巨力索具(002342.SZ)因澄清“商業航天新龍頭”、“火箭回收龍頭”、“中標了4.58億的海南火箭海上回收系統項目”等網上流傳的不實傳聞，導致股價連續跌停。

證券之星注意到，對於當前A股“商業航天”相關題材炒作亂象，監管層持續亮劍並釋放明確信號：支持商業航天產業高質量發展，同時對蹭熱點炒作、信息披露違規、誤導投資者等擾亂市場秩序的行爲予以嚴厲打擊。

根據媒體披露，上交所2026年1-2月公開監管數據顯示，短短一個半月內，交易所針對“商業航天”概念相關公司下發的問詢函、監管工作函數量同比激增320%。

監管部門持續強化管控力度，使得題材炒作的高漲情緒得到一定程度控制。蹭熱點、無實質業務的概念股成爲股價下跌重災區。2月12日，雙良節能被予以監管警示後，股價於2月13日火速跌停，春節後更是持續走低，直至2月27日股價纔出現翻紅。這類既無核心航天技術儲備，主業與航天關聯度低且無持續性訂單的公司，一旦炒作情緒退潮，估值便迅速向其基本面迴歸。(本文首發證券之星，作者|陸雯燕)