《焦點》英國抵押貸款機構爆雷殃及華爾街，信貸”蟑螂”擔憂升溫

路透倫敦2月27日 - 美國華爾街大型銀行周五遭重創，因英國一家鮮為人知的抵押貸款機構 Market Financial Solutions Ltd（MFS）爆雷而受到衝擊，這一事件加劇了市場對銀行業出現更大範圍損失的擔憂，並令針對蓬勃發展的私募信貸行業中可能出現更多“蟑螂”的警告再起。

MFS倒閉令巴克萊和富瑞(Jefferies)股價重挫，並加速了周五金融企業和另類資產管理公司的全面拋售。市場在擔憂行業放貸標準的同時，權衡信用傳染擴散的可能性。

富瑞股價在美國交易時段重挫10.7%，周四下跌3.5%，媒體報導這家總部位於紐約的銀行對 MFS 的風險敞口令投資者緊張。巴克萊股價下跌4.2%，跑輸上漲0.6%的英國富時100指數，桑坦德股價急挫近5%。

總部位於倫敦的 MFS 專注于複雜的房地產抵押貸款。此前媒體報導和路透看到的法庭文件顯示，該公司在遇到困難後已申請進入破產管理（administration），這是一種英國的破產保護程序。成功申請將 MFS 置于破產管理之下的債權人在周三的法庭文件中指控其存在財務違規和管理不善行為。

管理人在周三庭審的法庭文件中稱，他們獲得了來自“主要國際金融機構及/或其法律顧問”的支持，贊成將 MFS 置于破產管理之下。這些機構的名稱在提供給路透的法庭文件中被隱去。

代表債權人的管理人在本周提交倫敦高等法院的文件中警告，MFS可能存在"重復質押"（double pledging）行為，抵押品缺口或達9.3億英鎊（12.5億美元）。 此次爆雷事件引發了對資產抵押融資模式的進一步質疑——該模式涉及以實物資產等抵押品擔保的貸款，同時將重復質押問題推至聚光燈下。此前汽車零部件供應商First Brands與汽車經銷商Tricolor的雙重破產案中，重復質押正是核心癥結所在。

文件稱，針對MFS總額達11.6億英鎊的貸款，其抵押賬戶中僅有2.3億英鎊的"真實價值"可用。

富瑞再遭重創

MFS 的倒閉對 富瑞而言可謂雪上加霜，此前其已因在 First Brands 爆雷事件中的突出角色而備受關注。

根據法庭文件，巴克萊、桑坦德銀行 SAN.MC 、富國銀行 WFC.N 、富瑞 JEF.N 以及阿波羅全球管理支持的Atlas SP Partners均在向 MFS 放貸的機構之列，而 MFS 的借款規模已超過 20 億英鎊（約 26.9 億美元）。

周五公布的文件顯示，債權人警告稱，用於擔保其貸款的抵押品可能存在 9.3 億英鎊的缺口。這些銀行拒絕置評。

阿波羅全球管理 APO.N 旗下結構化信貸子公司Atlas SP Partners表示，其對該抵押貸款機構的風險敞口約為 4 億英鎊，約占其資產負債表的 1%。Atlas 與其他銀行均是 MFS 的高級債權人。

Atlas發言人在給路透的聲明中稱："鑒於Market Financial Solutions違反合同條款，Atlas上周主動將兩筆倉庫貸款定為違約，並正通過所有法律途徑爭取最大化追償。"

受對私募信貸行業壓力加劇的廣泛擔憂影響，阿波羅及其他資產管理公司股價周五下跌。

最新一隻“蟑螂"

MFS 爆雷前幾個月， 摩根大通 首席執行官戴蒙警告稱，在 First Brands 與 Tricolor 先後破產後，華爾街數萬億美元信貸機器的某些角落可能還會出現更多“蟑螂”。

總部位於倫敦梅菲爾區的MFS自稱是購置出租抵押貸款和過橋融資的專業提供商。截至 2024 年 12 月 31 日，其淨資產為 1,590 萬英鎊，員工 149 人。財務報表顯示，這家由首席執行官Paresh Raja創立的公司在2024年底擁有24億英鎊的貸款組合。

MFS未回應置評請求。

《泰晤士報》報導稱，巴克萊對 MFS 的敞口為 6 億英鎊（約 8.097 億美元）。彭博新聞稱，巴克萊是為MFS 安排貸款的其中一家銀行。

花旗分析師表示，上述數字仍需謹慎解讀，因為銀行在安排此類貸款時通常會將部分或全部敞口轉售出去。“安排一筆貸款與將該風險留在資產負債表上是完全不同的，”花旗稱。“此外，目前也不清楚是否/以及在多大程度上已對相關風險計提撥備（如果有的話）。”（完）