Netflix 大漲，投資者歡呼退出華納兄弟競購戰的決定

Harshita Mary Varghese

路透2月27日 - 投資者對其決定表示讚賞，Netflix 周五股價大漲超過10% 。Netflix 決定退出對華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）的競購戰，在此之前，Netflix 與派拉蒙 Skydance 為爭奪好萊塢最珍貴的資產進行了一場長達數月的競購戰。

Netflix 拒絕 (link) 與派拉蒙最新的每股 31 美元的出價相匹配，也拒絕提高其對華納兄弟工作室和流媒體資產每股 27.75 美元的出價，並表示該交易 "在財務上不再具有吸引力"。

這一決定受到了投資者的歡迎。自Netflix于 12 月 5 日公布了對華納兄弟的競價以來，這家流媒體巨頭的股價已下跌超過 18%。

Quilter Cheviot 公司技術研究主管巴林杰（Ben Barringer）表示，最新舉措是符合紀律的做法。

"你希望管理團隊有能力審視併購，對併購進行估值，支付他們認為合理的價格，但不要支付過高。

分析師和投資者曾質疑，Netflix 的出價是為了阻擊未來的競爭對手，還是一種防禦性的嘗試，或者是一種進攻性的轉變，放棄了其歷來嚴謹的自主開發與外部收購模式。

"匯豐銀行分析師表示："在我們看來，這是一個積極的轉折，因為我們相信，NFLX 退出競購將使其能夠重新專注于自己的業務，而其最接近的競爭對手則要努力應對漫長而令人分心的監管審批和合併整合過程，PSKY 還背負著可觀的交易債務。"

良好的商業意識

與此同時，埃里森（David Ellison）領導的派拉蒙公司股價上漲了 17%。

根據 LSEG 的估計，派拉蒙的交易價值為 1100 億美元，包括債務在內，接近華納兄弟今年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的 13 倍。這遠遠高於派拉蒙的估值，即其估計收益的 7 倍。

與華納兄弟的合作將使派拉蒙這家歷史悠久的好萊塢制片廠能夠利用華納深厚的知識產權寶庫，包括《神奇動物》和《黑客帝國》等特許經營片，涵蓋電影、電視和流媒體領域。

"WBD最大的資產正在衰退，而且該公司仍因上次併購失敗而負債累累。Emarketer 高級分析師貝尼斯（Ross Benes）說："但這筆交易更多的是關於埃里森接管好萊塢和自我，而不是良好的商業意識。"

對於派拉蒙的流媒體部門來說，與 HBO Max 和 Discovery+ 的合併將重塑其在長期由 Netflix 主導的流媒體時代的地位。

"派拉蒙是流媒體市場的落後者，它需要華納兄弟的內容和能力來迎頭趕上。AJ Bell 市場主管科茨沃斯（Dan Coatsworth）說："這筆交易要想發揮魔力，讓派拉蒙在流媒體大戰中與 Netflix、迪士尼和亞馬遜抗衡，需要的不僅僅是《哈利-波特》。"

在爭奪華納兄弟的過程中，由億萬富翁埃里森（Larry Ellison）支持、其子派拉蒙首席執行官埃里森（David Ellison）領導的派拉蒙財團還將解約金提高到 70 億美元，並擴大了融資承諾，包括 457 億美元的股權。

"科茨沃斯說："任何收購都有一個正確的價格和錯誤的價格，派拉蒙現在面臨的壓力是證明巨額資金投入是值得的。"