食品飲料週報：春節白酒表現分化，大衆品價穩量升

證券之星2026年2月27日 07:11

證券之星食品飲料行業週報：2026年2月23日-2026年2月27日，滬深300指數上漲1.08%，申萬食品飲料指數下跌1.70%。前五大上漲個股分別爲：紫燕食品、三全食品、安井食品、ST加加、泉陽泉。

機構觀點

申港證券本週觀點(含個股)：

1、建議從渠道出清、經營改善、場景承接、分紅率提升角度尋找白酒投資標的。建議關注確定性強的高端白酒貴州茅臺、五糧液，勢能較好的山西汾酒，競爭格局利好的今世緣，區域勢能及空間較大的古井貢酒、迎駕貢酒，有望受益經濟復甦預期的次高端酒捨得酒業、酒鬼酒等。2、建議關注休閒食品、啤酒、軟飲料、代糖等具有新消費屬性的大衆品板塊，關注鹽津鋪子、有友食品、東鵬飲料、百龍創園、燕京啤酒、樂惠國際、會稽山、歡樂家等，3、建議關注餐飲供應鏈、乳業等修復回升機會，關注安井食品、伊利股份、千味央廚、立高食品、海天味業、安琪酵母等。

華西證券本週建議(含個股)：

聚焦 α+β 共振的核心標的：重點推薦安井食品、頤海國際、鍋圈(兼具自身 α 優勢與行業 β 紅利，業績確定性強)、千味央廚、天味食品、海天味業(B 端業務佔比高，充分受益餐飲復甦紅利)；關注中炬高新、千禾味業(改革持續深化，有望迎來業績彈性釋放)。

宏觀事件

市場監管總局：嚴禁打着專家旗號穿白大褂背書

據財聯社，2月26日，市場監管總局特殊食品司司長劉松濤26日在市場監管總局食品安全專題新聞發佈會上表示，市場監管總局將於今年3月開始，組織在全國範圍開展爲期半年的網絡食品、保健食品銷售虛假宣傳專項整治行動。他提到，嚴厲打擊違法廣告行爲。食品廣告要傳播正確的消費信息和科學的健康知識，不能爲追求流量誤導消費者，嚴禁打着專家的旗號“穿白大褂”背書，用科研機構、行業協會的名義“撐場面”；嚴禁食品廣告宣稱疾病治療功效，使用“包治百病”等誤導性表述變着法子給消費者“洗腦”。對廣告內容虛假、誤導消費者的，一律從嚴處罰；對廣告經營者、發佈者明知虛假還幫着“吆喝”“包裝”的，一律從嚴查處。

春節假期全國重點零售企業商品日均零售額同比增長24.0%

據央視新聞，2月26日，中國商業聯合會最新監測數據顯示，春節假期，商品零售保持較快增長，全國百家重點大型零售企業商品日均零售額同比增長24.0%，消費潛力持續釋放。作爲黃金消費傳統旺季，春節期間，金銀珠寶類商品日均零售額同比增長33.4%。特別是近年來“反向過年”趨勢持續升溫，人口流動呈現出向大城市聚集的特點，帶動一線城市金銀珠寶類商品銷售激增。節日聚餐等需求旺盛，帶動相關商品銷售明顯增長，食品類商品日均零售額同比增長23.0%。受返鄉探親、節日換新需求帶動，服裝類商品日均零售額同比增長17.3%，其中，運動服品類市場表現突出。此外，以舊換新政策拉動通信器材類商品日均零售額同比保持兩位數增長。

西班牙擬禁止向未成年人銷售能量飲料

據新華社，2月26日，西班牙消費者事務大臣巴勃羅·布斯廷杜伊25日表示，政府計劃出臺新規，限制向未成年人出售能量飲料，以加強對未成年人的健康保護，遏制不健康食品和飲料對青少年的影響。布斯廷杜伊說，消費者事務部正在起草相關法規，擬禁止向16歲以下人羣銷售所有能量飲料；對於咖啡因含量超過每100毫升32毫克的產品，禁售年齡則是18歲以下。

行業新聞

春節白酒銷售戰：“一茅五”拼“上桌率” 行業已有底部信號

據21世紀經濟報道，今年春節白酒消費好於預期，頭部品牌表現亮眼。茅臺、五糧液佔據核心場景C位，茅臺通過直銷放量實現兩位數增長，五糧液亦有明顯增幅。酒企營銷重心轉向C端開瓶，8家酒企登陸春晚，並通過高額掃碼紅包促銷提振動銷。

市場呈現“兩頭熱、中間冷”態勢：高端大單品與百元大衆酒穩健增長，次高端白酒持續承壓。分析師指出行業動銷下滑收窄，底部信號已現；國際機構態度轉積極，認爲茅臺批價企穩將支撐板塊估值修復，行業有望企穩回升。

2025年中國醬酒銷售收入預計2350億元，下降2%

據北京商報，2月25日，記者從權圖醬酒工作室發佈的2025—2026年度中國醬酒產業和市場相關觀察中獲悉，據其統計，2025年，中國醬酒產能約50萬千升，同比下降23%，約佔我國白酒整體產量354.9萬千升的14%；實現銷售收入2350億元，同比下降2.08%；實現利潤約980億元，同比上升1.03%。

多部門“催更”茶酒產業新國潮

據每日經濟新聞，工信部聯合多部門發佈釀酒與茶產業提質升級指導意見，明確2028年培育3個千億酒產區、5個百億茶集羣；2030年茶產業全產業鏈規模達1.5萬億元。

文件重點聚焦“產品創新”與“智能化轉型”：鼓勵開發精釀酒、特色果露酒及新式茶飲，適應年輕健康消費趨勢；推動AI賦能全流程，建設智能工廠以降本增效、精準控量。

專家肖竹青指出，此舉旨在應對消費代際更替，破解“堰塞湖式庫存”痛點。智能化將加劇行業分化，頭部企業鞏固優勢，中小企業需深耕細分賽道或區域市場。

公司動態

茅臺經銷商：“沒貨，不夠賣！”

據上海證券報，2026年春節白酒市場呈現“結構分化下的溫和回暖”。高端需求強勁，茅臺多地斷貨，飛天批價穩至1600-1700元，動銷增兩成；五糧液憑藉千元價位優勢，宴席場次翻倍，動銷超預期。大衆價位依託宴席與日常消費，百元光瓶酒及區域龍頭穩健增長。相比之下，次高端品類因商務宴請減少普遍承壓，古井貢酒古20、今世緣四開等下滑明顯。

儘管春節檔亮眼，行業仍面臨節後需求回落及庫存壓力。但茅臺正加速滲透家庭消費場景，超四成受訪者今年年夜飯新增茅臺。分析認爲，頭部品牌憑藉品牌護城河穿越週期，行業底部信號已現。

“酒業巨頭”帝亞吉歐否認出售水井坊

據國際金融報，帝亞吉歐近日披露2026上半財年業績，銷售額105億美元同比降2.8%，主要受中美市場拖累。其中，中國白酒業務持續下滑導致亞太區銷售額大降11%，旗下水井坊預計2025年營收30.38億元、淨利潤3.9億元，分別同比下降42%和71%。

此前因“加速計劃”及市場疲軟，水井坊出售傳聞不斷。對此，帝亞吉歐管理層在業績會上明確表示從未提及出售水井坊，但若收到針對非核心資產“無法拒絕”的高價報價，集團願參與洽談以降低槓桿，強調並非低價甩賣品牌。

五糧液白酒抗血栓研究登上Nature子刊

據微酒，近日，由北京工商大學孫寶國團隊在國際期刊《npj Science of Food》上發表了題爲“Wuliangye Baijiu but not ethanol reduces cardiovascular disease risks in a zebrafish thrombosis model(五糧液白酒而非乙醇可降低斑馬魚血栓模型中的心血管疾病風險)”的研究文章。

研究建立了花生四烯酸(AA)誘導的斑馬魚血栓模型，以定量評估五糧液白酒的抗血栓作用。通過成像和分子表徵，比較了阿司匹林、五糧液和乙醇對血栓的預防和減輕效果。研究發現，五糧液白酒可降低經AA處理的斑馬魚的血栓風險和氧化應激，而相同濃度的乙醇則無類似效果。五糧液對血栓的預防和減輕作用歸因於與血小板聚集和黏附、氧化應激及炎症反應相關的代謝和信號通路的改變。

二級市場

行業表現