分析-人工智能蓬勃發展不會是負債累累主要經濟體的“免費通行證”

Yoruk Bahceli

路透倫敦2月27日 - 經濟學家們表示，人工智能生產力的繁榮（如果實現的話）可能會幫助主要經濟體贏得更多時間來清理其緊張的公共財政，儘管它並不能完成繁重的工作。

風險再高不過了。大多數富裕經濟體的債務已超過產出的 100%，而且由於人口老齡化、利息支出以及國防和氣候變化支出增加的壓力，債務還將上升。

美國的政策制定者 (link) 已經對人工智能驅動的經濟增長持樂觀態度，而經濟學家們則表示，這項技術有可能通過提高工人的工作效率，使他們能夠專注于更具生產力的工作，從而使世界擺脫2008年後生產率的低迷。

更高的經濟增長將使政府支出和債務負擔可能更易于管理，並有助於抵禦債券守夜人的審查 (link)。

為了勾勒出如果人工智能真的能長期提高勞動生產率對公共財政的影響，經合組織和三位知名經濟學家與路透分享了他們的早期估計。

經合組織負責經濟政策和研究的副主任菲利茲·溫薩爾（Filiz Unsal）表示，如果人工智能能夠提高就業率，那麼從美國到德國和日本等經合組織國家的債務將從該組織預計的2036年約150%的產出降低10個百分點。

與目前的 110% 相比，這一比例仍將大幅上升。

這在很大程度上取決於創造的就業機會是否最終超過自動化帶來的任何就業機會損失 (link)，也取決於企業是否通過提高工資將更高利潤傳遞下去，以及政府如何管理其總體支出。

在美國，另外兩位經濟學家預計債務將在未來十年內以較慢的速度上升，在他們的最佳情況假設中，債務占產出的比例將從目前的約 100%上升到約 120%。其中一位認為變化不大。

"生產力就像魔法...它極大地改善了財政狀況，"經濟學家伊丹娜·阿皮奧（Idanna Appio）說。她曾在美國紐約聯邦儲備委員會工作，現在是 First Eagle 投資管理公司的基金經理。

"但我們的財政問題遠非生產力所能解決，"阿皮奧說。

人口結構將限制人工智能的影響

目前，評級機構標準普爾（S&P）認為，到本十年末，人工智能不會對公共財政產生重大影響。

“（美國）政府希望的道路，是你能在最後一刻得救，”美國教師保險與年金協會宏觀與國家風險主管馬克·帕特里克（Mark Patrick）說，但他補充道：“這不是我們可以指望的事情。”

經濟學家們沒有提供其他國家的估計數字。不過，經合組織（OECD）的研究發現，人工智能對英國生產率的促進作用與美國一致，但對意大利和日本的促進作用只有美國的一半，原因是這兩個國家的人工智能採用率較低，而且能從人工智能中受益的行業規模較小。

最終，財政動態將決定人工智能驅動的生產力能在多大程度上抵消債務的增加。人口是最大的挑戰。

“債務問題的根源在於人口老齡化以及與之相關的應享權利，”全球第二大資產管理公司先鋒集團（Vanguard）的全球經濟研究負責人凱文·康（Kevin Khang）說。

要解決這個問題，"就必須讓財政狀況井然有序，而人工智能只是在為我們爭取時間，"他說。

Khang認為，到2040年，人工智能推動美國經濟平均增長3%的可能性最大。美聯儲認為潛在增長率約為 2%。

他估計，到 2030 年代末，更高的經濟增長和稅收收入將使美國債務增長放緩至產出的 120% 左右。如果人工智能令人失望，經濟增長放緩，市場壓力導致借貸成本上升，那麼這一比例將遠低於他所預見的 180%，也高於其他國家。

自從富裕經濟體的債券收益率在大流行病後急劇上升以來，債券投資者一直在迅速懲罰政府的財政大手大腳。

阿皮奧說，美國移民 (link) 加劇了人口挑戰。

“勞動力衝擊抵消了任何人工智能生產力增長，”她說，但補充說，如果沒有人工智能，她會更加擔心。

稅收和支出的不確定性

整個經濟的生產率提高應該會增加收入。但如果人工智能減少了就業或競爭，而利潤和資本（通常比勞動力少納稅）從中獲益最多，那麼財政收入可能會令人失望。

在支出方面，公共部門效率的提高可能有助於降低成本，但風險在於支出與經濟增長同步增長。

這就是賓夕法尼亞大學賓州沃頓商學院預算模型分析小組主任肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）預計十年後美國債務將受到微小影響的原因。

斯梅特斯說，即使經濟增長高於他目前的預期，這對抑制占聯邦支出五分之一的社會保障的影響仍然很小，因為社會保障金與平均工資掛鉤。他補充說，如果生產力提高了私營部門的工資，政府承擔的其他勞動力成本也會上升。

經合組織的溫薩爾說：“工資是否會增長非常重要，”她補充說，如果人工智能不增加就業，工資增長的可能性更大。

當然還有債務成本，這將取決於生產力是否會提高實際利率--美聯儲已經出現了這一爭論 (link)，以及增長速度超過實際利率的時間有多長，經濟學家們說。

顯然，他們沒有水晶球。一場衝擊可能會迅速顛覆這場辯論。

巴克萊銀行（Barclays）全球經濟研究主管克里斯蒂安·凱勒（Christian Keller）說，經濟衰退可能意味著“在市場對財政軌跡感到緊張之前，人工智能的繁榮可能來得不夠快”。